持仓量尚未反转

最高点留在上周

本周（7月15日至7月19日）沪深300现货周一和周二连涨2天，累计涨幅1.87%；周三到周五再连跌3天，累计跌幅5.50%。累计全周下跌3.73%，周K线2连阳结束。大盘的最高点留在上周四，本周未能再推进。

日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，尚未进入偏多格局。

持仓量尚未反转

本周的前4个交易日，持仓量很容易分析。对应现在的价位，上涨持仓量增加，偏多，可以解释为多方进场；上涨持仓量减少，也是偏多，可以延续前面空方离场的观点，因为现在是相对低点；下跌持仓量减少，当然偏多。唯独下跌持仓量增加，是麻烦，只能解释为空方加码。

本周一和周二，大盘上涨1.40%和0.46%，4个合约持仓量增加2168手和2397手。在距离60均线只剩下5%时，多方进场，展现挑战压力位决心，很好。

周三和周四，大盘下跌1.51%和1.64%，4个合约持仓量增加872手减少3911手。也很不错，下跌时持仓量持平或减少，显示空方没有向下破位的预期。

周五麻烦了，大盘下跌2.44%，4个合约持仓量增加8033手。跌幅大，持仓量加的多，到底要不要说这是空方大举进场？

指标的判断就是这样麻烦，它可能会反复，我们觉得被骗了。实际上不是指标不诚实，而是我们的理解能力有限。我们不能真正掌握真理，只能接近真理。

我提议，用22日移动平均值来看。周五虽然持仓量大增，但是22日移动平均值仍然下降。也就是说，周五的持仓量是增加了，但是没有摆脱低位。目前的持仓量少于22天前25695手，在过去22天战胜11个交易日。一种方法是下周前两个交易日持仓量就大增2万手以上，或是维持现在的持仓量6天，就能看到22日移动平均线上升。

先稍安勿躁，等待持仓量进一步的消息。

贴水继续

根据我的同事谭瑾的测算，成分股分红对IF1308的影响为0.40%。考虑这个数字后，本周IF1308几乎都是贴水，市场过度悲观的情绪仍在。

再看形态，价格与价差仍然是同向，也就是上涨价差增加、下跌价差减少。这样也说明市场情绪不稳定，贴水应该是反指标，大盘看涨。