基金观点荟萃：上投摩根、大成、大摩华鑫、申万菱信

上投摩根：

下半年市场整体平淡

上投摩根指出目前个股分化的行情将会延续。同时新股停发与重启料不改变原有市场趋势，决定市场方向的依然是宏观面和资金面。新的发行制度向市场化又迈进了一步，反而有利于发行定价中枢的下移，新股中蕴含着较多机会。

展望后市，上投摩根基金指出，在目前市场估值偏低的情况下，整体估值继续下行的空间有限，市场在三季度前半期或将维持低位震荡行情，后半期随着资金面的稳定、IPO重启效应明朗和十八届三中全会的临近，市场有望重新上升。预计下半年市场整体表现平淡，但结构性机会依然存在，主要集中在TMT，医药，节能环保，高端制造等行业中。

大成基金：

市场仍处弱势格局

大成基金分析，前期市场炒作创业板主要是关注股票的弹性，但并不是所有成长股都能保持长期稳定的收益。上周在银行板块的带动下出现大盘指数冲高的情况或许难以持续，在经济疲软的背景下，银行大量资金投放在传统行业的比例过重，负债情况未得到明显改善，银行板块后市表现有待观察。另外，还需密切关注利率市场化推出趋势给银行板块带来的影响。当前地产板块估值较低，政策继续扰动地产的可能性不大，短期相对缓和，从成交量数据上看，地产的行业特性已显现，投资者可关注地产板块的投资机会。在经济触底下限未明朗的前提下，市场仍旧处于弱势格局，缺乏整体投资机会。

大摩华鑫：

三季度需关注资金面

大摩华鑫认为三季度资金面紧张将是导致大盘难有起色的核心因素，如果大盘出现系统性下跌，从而导致小盘成长股出现回调，那意味着对受益于经济结构调整和制度性改革的成长股进行逢低布局的机会将再次来临。展望三季度，资金面的紧张与否对资本市场的影响可能更大。对三季度市场资金面将维持总体趋紧的判断，具体而言，预计稳中偏紧的政策导向在三季度将继续贯彻；同时三季度是信托、理财和地方融资平台集中偿付和展期的高峰期，在巨大的偿付压力和资金需求下，资金成本可能居高不下；另外，三季度IPO有望开闸，部分股市二级市场资金将分流至“打新”市场。

申万菱信：

挖掘成长股的投资机会

申万菱信认为按照MSCI统计的各个国家股市，中国A股估值水平较低，与低估值相对应的是：市场风险溢价水平较高；同时，最新公布的经济数据显示，近期经济回落速度较为缓和，预计三季度同比情况略有改善。

他们表示下半年政府的调控力度将决定经济增长的底线，从结构性调整的思路来看，对小微企业的支持力度、城镇化规划有望成为下半年投资的热点等均将对下半年的经济增长产生正面影响。在下半年的结构性行情中，坚持挖掘成长性个股将是未来投资的一条主线。具体行业上，相对看好新能源、节能环保、消费电子、医疗保健等重点行业中的绩优个股。