易宪容：CPI上涨压力下货币政策能否转向

易宪容看来，对于2月份的CPI突然上涨，，尽管有春节及自然天气等因素影响，但更为 重要的是基数效应、货币政策条件、房价上涨、劳动力价格上升、投资增长加快等因素所造成。如果说前两个因素可以随时间流逝而发生变化，但后面几个更为重要的因 素则不会随时间流逝而得到舒缓。反之7n0OPyvRh/F/5uKjZjLpDnM+O2cVhQKsuuhmClgQDXI=，如果下半年这些最为重要的因素不仅没有减弱，反而强化的话，那么今年CPI上涨压力可能会很大。

他说，央行释放的信息表明，为了控制通货膨胀，新一届政府上任之后，可能会采取 “稳中从紧”的货币政策。所谓的“稳”，就是在今年未来几个月货币与信贷增长会 趋向于常态增长，而不是新一届政府上任之后，通过货币政策工具来刺激过度投资。所谓的“从紧”，为了保证物价与币值稳定，不能让过多流动性推高资产价格泡沫， 以此来增加通货膨胀压力，及让整个汇率不稳定。

也就是说，在国内通货膨胀上行压力较大的情况下，市场不用担心央行的货币政策会突然逆转或收紧，也不要幻想央行的货币政策会在新一届政府上任之后大幅度放 松。反之，央行更为关注的是国内房价上涨及房地产泡沫挤出、影子银行的扩张及国际市场泛滥的流动性流入中国，并由此影响国内物价的稳定。如果下半年国内CPI上行的压力进一步增加，上述几方面的问题更为严峻，那么央行货币政策才有可能调整，即国内货币政策由“稳中从紧”转向“逐渐收缩”。至于真实的市场发生什么， 估计更多的是应市而为，走一步看一步。

——每日经济新闻