筹码需要时间消化

受上周五光大证券“乌龙事件”影响，A股市场风格转换节奏被打乱，投资者信心也受到一定程度影响。尽管目前证监会还没有得出最终的调查结论，但本周光大证券总裁的辞职表明了监管层的执法态度。随着十八届三中全会的临近，保持当下市场的稳定已成主基调。

笔者认为短期光大证券事件的发酵将是影响市场运行的重要因素。由于光大事件令蓝筹股在短时间内形成筹码压力区，若无重大利好，这些筹码可能需要时间消化，因而蓝筹股难有较大幅度的上涨。甚至在这种预期之下，不排除部分资金认赔离场，将进一步施压蓝筹股的走势。而在存量资金形成的跷跷板效应下，从蓝筹股出逃的资金很可能重新回流至小盘股。

消息面上，本周公布的数据显示8月汇丰中国PMI制造业初值为50.1，重返枯荣线上方，创4个月最高水平，显示经济有企稳迹象。不过，目前这个数据初步判断是属于补库存的结果，是否有效还需要随后九月份、十月份的数据加以验证。但无论如何，该数据对中国经济开始企稳提供了有力佐证。从A股已经披露中报的1003家公司来看，营业总收入共计2.11万亿元，同比增长12.23%；净利润共计2043.93亿元，同比增长13.33%。增速较一季度明显加快。

本周权重与中小创业板的分化再次显现，以券商为首的金融地产权重板块跌幅居前，同时中小创业板表现强势。大盘总体表现为该护盘的还得照样护盘。尤其是经过乌龙指插曲之后，护盘主力似乎更小心翼翼了，大盘继续围绕60日均线窄幅震荡。本周多方主力曾多次试图冲破上方60日均线压制，但仅仅依靠银行板块一股力量还难以形成有效突破，资源、地产等权重板块后市能否形成合力值得密切关注。但目前权重股短线机会并不大，光大证券以涨停价买进了那么多权重股，目前已是被套状态，后面这些多余的头寸必然会想办法出来，这对权重股构成卖压。相反，中小板和创业板调整了一段时间之后，迎来阶段性反弹的时机，后市机会主要在中小盘股。

A股经历了连绵下跌之后，市场整体估值水平已处历史低位，站在战略高度看，笔者认为A股目前仍处于构筑大的复合底过程中，而60日均线的走平及拐头向上，则是行情确立的重要标志；另一方面，经过上周五的乌龙指事件之后，市场上很多人都看清楚了，以目前多头这点能量要搬大盘指标股实在是不行的，加之上方年线、半年线压制作用明显，如此为了活跃市场人气，创业板也再度成为资金首选。目前热点主要集中在受益产业政策扶持的传媒、通信、电子信息等板块。“宽带中国”已经上升为国家战略，此消息再次刺激相关板块爆发，市场炒作热情进一步高涨。在经济结构转型升级的大背景下，A股市场结构分行的特征仍将存在，资金将更加青睐产业政策扶持的板块。而题材股的走强也将促使创业板迎来更强劲的反弹。笔者相对看好新民科技（002127），当代东方（000673），长江润发（002435）。