行业分析：房地产、通信、电力

房地产：政策预期趋稳定

投资要点：

1、主席讲话稳定资本市场预期。

2、预期板块下半年有超30%上升空间。

习主席最近的讲话明确两点：1）坚持市场化改革方向。以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求。2）增加总土地供给，供给分层次（保障+供应建设）。

对行业影响：预计供应增加，地价、房价趋于平稳，开发商将在一二线城市获得合理利润率。1）提出要科学编制土地供应计划，增加住房用地总供应量，预计地价趋于稳定。2）增加的住房供应中长期也会促进房价理性回归。

我们判断：资本市场政策预期预计逐步趋于稳定、过于悲观的预期将修复。1）主席讲话将稳定资本市场预期：市场化改革和增加供应的方向超出市场之前过度悲观的预期；2）政策方向有所转变，不再以打压需求为主线而变为增供应，是长效机制又进一步。

随着政策逐步稳定、明朗化，低估且成长明确的地产股将持续修复。下半年地产或有趋势性行情，预期板块下半年有超30%空间，推荐具有高成长、高周转的龙头公司。重点推荐：招商地产、华侨城、保利地产、金地集团、荣盛发展、阳光城等优质低估房企。

有色：多重利好推动稀土永磁反弹

投资要点：

1、WTO中期报告倒逼国内出台新政。

2、第三次稀土国家收储即将启动。

多重利好推动稀土永磁板块迎来投资机会。首先，近期WTO争端解决机制专家组完成的中期报告裁定，支持美国、日本和欧盟针对中国稀土出口限制政策违规的诉求。正式初裁报告可能不日将公布。中国正酝酿多项新政应对出口变局，包括对收储、行业治理整合，严打私矿、拟出台《稀有金属管理条例》等政策，值得关注。

近期包钢稀土国贸公司公开挂牌部分稀土氧化物价格，点燃市场对第三次稀土国家收储即将启动的预期，主要品种开始上涨，部分钕铁硼企业订单明显好转，建议重点关注目前股价大幅回调的稀土永磁板块——中科三环（管理层普遍增持彰显信心、正海磁材、宁波韵升，以及受益稀土资源整合的五矿稀土（集团稀土分离冶炼产能可能注入）、包钢稀土、厦门钨业。

最后，赣州稀土集团借壳威华股份上市，我们相信这将成为市场关注的重点。

通信：牌照发放近在咫尺

投资要点：

1、美、日、韩占据4G用户的90%。

2、三大运营商对4G建设持不同态度。

截至到2013年9月5日，全球已部署213个LTE商用网络。虽然网络数量比较多，但大多数网络的用户还处于发展的初期阶段，大量的LTE用户集中在少数几个国家。在超1.3亿的LTE用户中，美国、韩国和日本的用户占比接近90%。美国的Verizon就借助LTE扭转其在3G时代的不利地位。

不同网络，不同态度，不同建设方案。中国移动：现存的部分2G部分3G的基站，未来都需要升级到LTE，积极推动4G的建设。中国电信：完善全国3G布点，并采用FDD-LTD/TD-LTE融合方式组建4G网络。中国联通：3G仍然是联通今年发展的重点，但迫于压力，也必然会加大对4G的布局。

传闻工信部将于12月18日发放4G牌照，牌照发放将极大促进运营商4G建设及商用进程，目前，联通与电信均已开展4G基站集采招标，4G全面建设即将展开；未来三年内，4G累计投资额将有望突破3000亿元。通信行业迎来重大投资机会！

投资策略及建议。4G投资将迎来通信设备的景气度提升，对行业内的各公司来说都是利好，只是受益程度有所差别而已。我们重点推荐中兴通讯、中天科技和烽火通信。

电力：安全边界大 投资价值高

投资要点：

1、电价调整政策落地，特高压发展日渐成熟。

2、从基本面和估值看，电力都是最具投资价值的板块。

三季报业绩超预期，火电板块盈利大增。特别是火电板块，受电煤价格回落，燃料成本下降影响，业绩增速基本均在100%以上，盈利能力不断提升。电力企业相比于前几年，经营状况普遍良好。目前电力行业2013年平均PE为9.48倍，在所有行业中处于偏低位置。

10月份的电价调整对行业整体影响有限，三季度煤价下跌带来的业绩提升完全可以弥补本次影响。另外，我国特高压技术发展迅猛，特高压输电交易也快速增长，随着我国电力发展方式的转变，有望迎来特高压大规模建设高潮。

11月份，我三中全会即将召开，改革是会议主题的重中之重，电力改革仍将成为市场热点。重点公司推荐：（1）成长性突出，估值修复空间较大的公司。如国投电力、川投能源、内蒙华电、宝新能源等；（2）行业龙头，股息率高，风险释放充分。如华能国际、国电电力等；（3）改革加速，电力体制改革受益股：长江电力，以及明星电力等相关小电网公司。