关注文化传媒板块的投资机会

笔者认为十八届三中全会中最大的亮点就是市场化。市场在资源配置中的作用，从以往的“基础性作用”上升到如今的“决定性作用”，高度前所未有，预期影响深远。三中全会的纲领性文字为我国未来的发展描绘了蓝图，李克强总理说一定要实现；近期证监会主席肖钢认为资本市场将迎来新一轮难得的发展机遇；由此笔者相信股市也会终现牛市行情。

回归到市场，笔者认为文化传媒板块的投资机会可能再次来临，理由有三：

一是政策持续加码。三中全会提出：紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国，深化文化体制改革，加快完善文化管理体制和文化生产经营体制，建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系，推动社会主义文化大发展大繁荣。

我国有上下五千年的灿烂文化，是文化大国，但并非强国。公报提出，建设社会主义文化强国，增强国家文化软实力……提高文化开放水平。文化产业作为国家战略早在十七届六中全会就已经明确，此次会议再次提出，向市场传递出一个明确的信号，文化传媒板块仍将受政策的持续推动，这一点在未来财政支出力度方面会体现。

二是假期节日效益。12月25日圣诞节，1月1日元旦节，后面还有1月31—2月6日的春节。时间跨度较长，人们对文化消费的需求会较旺盛。各种贺岁片，大型影视剧、新游戏等都会陆续出炉。

三是当前文化传媒板块本身成长性较好。通过Wind数据显示如下图：

到了年报，毛利率以及净资产收益率、利润增速等还会增加。这个行业整体上以每年20%以上的速度递增。据有关文献资料，美国文化产业增加值占GDP比重达31%左右，日本是20%左右，欧洲平均在10%～15%之间，目前我国不到5%，但国家对其的定位是逐步成为支柱型产业。另有数据显示，西方家庭的文化消费占家庭总支出比例的15%-18%，推算下来中国即将释放出的文化消费总量可达5万亿元，文化传媒产业链将会迎来较大的机会。图书、影视剧、网络视频、动漫、游戏、广告等子行业将会持续壮大。

当前文化传媒的估值是三个月前的水平，大概43倍左右，今年最低水平是年初的30倍左右，最高峰是1个月前的56倍左右，整体较高，表明市场对该行业的前景相当看好。从个股看，大部分都向下调整了20%—30%的空间，具备一定的估值优势和反弹空间。

具体的投资机会建议大家关注： 1.出版业类；2.广播电影电视业；3.传媒运营类公司；4.其他综合类。结合业绩情况，具体标的建议关注：新文化、电广传媒、光线传媒、奥飞动漫、浙报传媒、华数传媒等。