不过分看空创业板

创业板在IPO开闸的声音中，出现了暴跌行情。笔者在前期文章中多次强调创业板的风险，认为到120日均线的概率较大；并指出最大的冲击因素就是IPO开闸。如今盘面验证了笔者的投资格言：不做马后炮，盘面实践是检验投资理念的唯一标准。如今跌到这个位置，市场一片看空创业板的声音，其中不乏机构。创业板是洪水猛兽吗？笔者认为，市场总是暴露出非理性的一面。独立思考最重要，不要人云亦云。笔者认为不宜过度不看空创业板，其理由主要如下几点：

一、 经济结构调整大势所趋。当前我国面临很多困境，其中一条就是资源配置效率低下，经济结构有待优化，李克强总理多次表态中国的经济转型是必然之举。创业板代表着中国未来的希望。

二、数据测试。近期笔者进行了一些数据测试，发现一个有趣的现象：根据一些财务数选择绩优个股，在主板个股方面：在设置止盈20%的情况下，不设置回撤止损，那么2005年至今是亏损的，而设置5%的止损机制下，总体盈利。对于中小市值（创业板和中小板）：设置20%止盈，同时设置5%止损，09年至今是亏损的；而不设置止损的情况下，总体却是盈利的。这个结论出乎意料，仔细分析却在情理之中。因为中小市值的个股，跌起来快，涨起来也快，在一定的成长性前提下，经过时间的沉淀，往往是价值中枢重心上移，最终可盈利。在实战的交易系统中，专业投资者还是需要做好止盈止损的。笔者有一个大胆的推测，那就是小股票被套了也无所谓，只要是基本面不错的，迟早会涨回来。

三、估值市盈率的合理性预期。现在IPO重启在即，大家的看法无非就是开闸后，中小市值的估值会下行。主板在06年，07年大量新股上市时却越涨越高。因此，IPO开闸对创业板估值是冲击还是提升估值市盈率仍是未知数。具体看一下，目前的存量发行可以减轻发行的三高（高发行价、高估值、高募集额）的程度，但是能否避免三高，目前没人敢下这个结论。从周边的朋友来看，大家都想炒一把新股，中国市场炒作成风，估值系统仍有待重建。有一点非常重要，那就是市盈率高的另外一个原因是有赚钱效应，而高市盈率表明市场愿意给高溢价，对其前景看好。因此创业板的相关个股如果有实实在在的增长，那市盈率会逐步降低。

四、2014年仍可能是中小市值的天下。普遍预期明年通胀预期加大，广义货币M2在2013年是13%的目标，9月末M2同比增长14.2%，2014年如果通胀的话，货币政策适度偏紧情理之中。因此如果流动性偏紧，则中小市值依然是结构行情的灵魂板块。

根据以上几点，笔者认为当前过分看空创业板指数是没必要的。度过12月份，待到2014年1季度，该板块或许会让大家再次惊喜。投资机会：当下创业板中的文化传媒板块、春耕板块、高铁板块等不妨重点关注。