报业集团股份制改造与上市的四点思考

近年来，一些报业集团积极面对市场，充分利用市场手段，整合市场资源，特别是在实现文化产业与金融资本结合方面积极进行探索，以期传媒引领资本，资本壮大传媒。按照采编经营两分开的原则，对集团内主要报业经营性资产进行整合，组成市场主体，进行公司化运作，并引入外部战略投资者作为发起人股东，对已有公司进行股份制改造，努力把股份公司打造成为综合实力强、资产质量优、市场影响大的具有现代企业制度的党报集团下的文化产业公司。目前，报业集团股份制改造有什么有利条件？股份制改造的必要性有哪些？股份制改造中应注意哪些问题？上市的好处何在？本文将从上述四点，谈一些粗浅的认识。

文化体制改革的深入推进为报业集团的股份制改造创造条件

党和政府高度重视文化产业的发展繁荣，高度重视金融对文化产业发展的重要作用。2009年9月国务院印发《文化产业振兴规划》，2011年10月党的十七届六中全会通过《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，2012年2月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等一系列重要文件都提出要鼓励、引导文化企业进入资本市场融资，推动国有文化企业上市的意见。从政策层面来看，中央对文化传媒企业上市的态度是支持鼓励的。之后很多省市先后出台文件，明确提出要充分认识金融支持文化产业发展的重要意义，加快构建现代企业制度，促进文化产业跨越式发展。报业集团在坚持正确舆论导向和宣传国家大政方针、决策部署，不断提高舆论引导力的同时，也面临着如何主动适应市场，发展文化产业，迅速做大做强，以便更好地服务于经济社会发展等现实需求。

国家文化体制改革政策为报业传媒股份制改造奠定了政策基础。党的十七届六中全会以来，全国各地认真贯彻中央决策部署，推动文化体制改革取得新的突破，文化事业文化产业发展迈出新的步伐。中央领导要求把实现转企改制与推动资源整合结合起来，切实把文化发展的市场主体培育好、体制机制建设好，以建立现代企业制度为重点进一步深化文化企业改革。报业传媒的股份制改造正是贯彻落实中央对文化体制改革中发展市场主体的具体要求。

国内有些传媒集团已走在前面，博瑞传播、粤传媒、华闻传媒、新华传媒、浙报传媒等各大报业集团借助社会力量，吸引社会资本，通过股份制改造、借壳上市等途径，在产权优化、资源整合、产业发展、拓宽资本渠道等方面获得了长足的发展，这些都为报业集团的股改工作提供了宝贵经验。

对报业集团股份制改造必要性的再认识

股份制改造有利于提高公司的筹资能力。一般来说，股份有限公司的筹资能力要强于有限责任公司。一是股份有限公司对股东人数没有上限要求，可以公开对外募集资本，从而可以广泛聚集社会闲散资金形成资本；二是股份有限公司的股东可以较为自由地对外转让股份，也就是说可以随时退出公司，这在一定程度上可以减少股东投资公司的顾虑，同样有利于广泛聚集社会闲散资金。对于企业而言，面对激烈的市场竞争，规模往往就意味着竞争优势，在有效聚集社会资金、扩大资本方面，股份有限公司相对于有限责任公司更具优势。

股份制改造有利于完善公司法人治理结构。在一定程度上，股份有限公司的组织结构更符合现代企业制度的要求。由于股份有限公司两权分离的程度较高，股东人数较多，为防止道德风险，法律在法人治理结构方面对股份有限公司要求更严，规定有较多的公开义务，这有利于股份有限公司建立规范的法人治理结构。

报业集团股份制改造是深化文化体制改革的需要。从第一家报业集团成立开始，全国陆续成立了40余家报业集团。报业集团成立后，发展更为迅猛。特别是党的十七届六中全会提出大力发展文化产业的明确要求后，报业集团更是迎来了难得的发展机遇。报业集团在大力发展新闻事业的同时还必须大力发展文化产业。各大报业集团在将传媒主业进行剥离组建传媒公司的基础上，迫切需要把传媒公司打造成一个现代企业制度完善、规范运行、有持续竞争力的市场主体。

报业集团股份制改造是进一步巩固党报主流媒体地位的需要。报业集团作为各地的党报集团，在肩负宣传中央和地方党委政府的大政方针及决策的同时，还面临着不断提升影响力，巩固和扩大作为主流宣传阵地的重任。因此，报业集团将下属传媒公司进行股份制改造，将其打造成具备市场竞争力的现代企业法人主体，对于巩固和加强党报主流媒体的核心地位将奠定坚实的经济基础，发挥重大的支持保障作用。

股份制改造是报业集团做大做强的需要。2009年4月，新闻出版总署《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》提出：将重点培养一批政治导向正确、主业突出、具有广泛社会影响力和强大竞争力的大型传媒集团。面对新形势，报业集团迫切需要市场力量的支撑，实现自我跨越，转型蝶变。从战略上看，推进报业集团传媒公司股份制改造工作，将为报业集团通过传媒影响资本，通过资本壮大传媒，在中短期内尽快做大做强提供现实可能。

与此同时，报业集团由报社转换而来，经历了计划经济到市场经济的转变。在此过程中由于历史等多方面原因，报业集团存在着一些需要规范梳理的问题，迫切需要按照市场的发展规律，按照《公司法》等相关法律制度的要求，契合文化产业发展趋势，不断完善产业主体。

报业集团股份制改造过程中需要注意的问题

必须充分贯彻落实中央文化体制改革政策。在业务转入报业集团传媒公司时，要严格按照文化体制改革政策，将时政类报刊采编与经营分离后的经营业务转入，而对非时政类报刊则采取采编加经营的整体转制方式转入。

应与解决历史遗留问题相结合。通过股份制改造，着重解决传媒公司与控股股东之间多年来形成的运营管理方面存在的问题，使其产权清晰、运行规范、管理科学。

报业集团应严格依照相关法律法规进行股份制改造。在股份制改造中应重点关注、解决报业的同业竞争、规范关联交易等问题，把报业集团传媒公司改造成主业突出、资产优良、竞争力强、具有完善法人治理结构和规范运行的市场主体。

应坚持改革、发展、稳定相统一。报业集团股份制改造应将发展放在首位，坚持通过改革促发展，通过发展促改革，同时妥善处理改革、发展与稳定的关系。采取先易后难、稳步推进的方法。既促进改革，又维护稳定的大局，让全集团支持改革同时享受改革成果。

应把提升公司的市场价值与实现国有资产保值增值紧密结合。通过市场化运作方式，引入战略投资者，实现优势资源互补，提升经营管理水平，增强报业集团传媒公司发展动力，从而最终提升国有资产价值。

应坚持党委领导与报业集团主导股份制改造工作相结合。在股份制改造中严把政治关、政策关，坚持民主决策、科学决策、集体决策。报业集团在主导股份制改造中，应加快实现报业集团发展方式、产业结构、管理水平的转变与提升。

应审慎选择股份制改造的主体和范围。报业集团明确要对传媒公司进行股改后，首先应确定改制主体和范围。引进中介机构，对报业集团下属报社及其对应经营性公司，通过调阅资料、走访、座谈的方式进行全面尽职调查。根据尽职调查报告，剥离报业相关经营性资产进入相应经营公司。

应认真履行报批程序。在进行上述资产剥离、股权划转及拟引入的战略投资者确定之后，形成股改方案，向当地宣传部、新闻出版局、财政局以及中宣部、新闻出版总署报批，以取得批复。

应以有限公司整体变更为股份公司为宜。为延续股份公司的经营业绩计算年限，以有限公司整体变更为股份公司方式，根据批复文件，确定某一审计基准日对传媒经营公司的账面净资产折股，确定传媒股份公司的股本，并召开创立大会，向工商部门申请将有限公司整体变更设立股份公司。

关于报业企业的上市

股改即“股份制改造”，是指企业通过对业务、资产、财务、组织机构等方面的改革与重组，将组织形式变更为股份有限公司的全部过程。企业改造为股份公司后，公司拥有包括各出资者投资的各种财产而形成的法人财产权，而法人财产权从法律意义上回答了资产归属问题。公司法人财产的独立性是公司参与市场竞争的首要条件，是公司作为独立民事主体的基础，也是公司作为市场生存和发展主体的必要条件。

上市是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票并可进行公开交易的过程。依据我国《公司法》和《证券法》的规定，采取公开发行股票方式进行融资并上市的企业，必须具备股份有限公司的组织形式。因此，对于非股份制企业来说，进行股份制改造是企业公开发行股票并上市所做的前期准备工作。而上市公司就是公开发行了股票，并获得了证券交易所的审查批准，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司，其本质就是股份有限公司，具有股份有限公司的一般特点。但上市公司区别于一般公司的最大的特点在于可以利用证券市场进行筹资，广泛吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业的规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，上市公司的股本扩张能力和市场竞争能力要比一般公司强。许多股份有限公司发展到一定规模后，往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要步骤。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第8条规定，只有股份有限公司的股票才能公开发行上市。换言之，如果一家有限责任公司有志于上市，就必须进行股份制改造。但是，股改完成后，公司并不一定能够上市，这其间还需辅导、申报等复杂程序，还须一段相当长的时间努力。上市对于报业集团来说是直接融资的重要渠道和通道，是报业集团在市场经济条件下提升竞争力的重要手段。公司上市后能进一步提升公司形象，增强公司筹资能力，增强公司发展动力。从考察浙报传媒、新华传媒等已经上市的报业集团的情况来看，上市至少能够带来六大好处。

有利于筹集资金及资产增值保值。上市可以募集到大量的资金，上市后也有配股、增发再融资的机会，这就为集团建立了直接融资的通道。在资产增值保值方面，浙报传媒借壳上市时，浙报集团以24.6亿元的评估资产投入换取了64.6%的股权，公司上市后其持有股权最高市值达59亿元，最低市值为32.7亿元。

有利于公司规范化运行。公司上市可以推动建立规范的经营管理机制，完善公司治理结构，不断提高运行质量，提升管理水平，建立起规范化的现代企业。浙报传媒、新华传媒等报业传媒通过上市建立了包括各委员会工作制度、关联交易管理办法等规范化的公司制度，从而改变了过去长期实行的“事业单位企业化管理”的混合体状态，企业经营也由原来区域性的竞争优势，转化为专业化、市场化的竞争优势，成功实现向现代企业转型。

有利于寻找和投资优质项目。上市公司的投资能力更倾向寻找优质项目进行投资合作。如新华传媒在上市之后通过“立足媒体产业，拉长产业链”，在金融领域、地产领域、综合服务领域都做出了较好的成绩，使新华传媒成为一个跨区域、跨媒体、跨行业的综合型文化企业。浙报传媒在“传媒控制资本，资本壮大传媒”的指导思想下，成立投资公司及股权基金以介入金融，改造旧厂房以介入文化地产，在传媒企业多元化发展方面积极探索。

有利于吸引、留住人才。上市公司的人力资源管理机制，有助于公司吸引、留住优秀人才。浙报传媒和解放日报都谈到他们在上市后待遇普遍提高，几乎没有人才流失的现象。浙报集团的待遇在当地更是具有口碑和吸引力，他们招聘一个普通财务人员的职位，就有200多人报名。

有利于进一步提高决策效率。上市公司建立规范科学的决策机制后，可以加强专业决策机构力量，提高决策效率，使得企业决策更加科学合理。

有利于改善公司资产结构。上市之后获得的充裕资金可以改变公司财务结构的基本面。

总之，党报集团只有以积极的姿态应对转企改制、企业的股份制改造以及上市后的一系列问题，充分利用资本市场，才能使企业不断发展壮大，提高市场竞争力。

作者单位 西南政法大学