广西上市公司CFO职能发展研究

2013-12-29 00:00:00陆子平

会计之友 2013年30期

【摘要】文章在介绍广西上市公司CFO职能发挥外部情况的基础上，从素质、地位、职能、待遇几个方面对广西上市公司CFO的职能特征进行了系统分析，然后就CFO职能特征与广西上市公司业绩的相关性进行了实证分析，进而对如何充分发挥广西CFO职能提出了相关建议。认为，只有同时从逐步提升CFO相关能力及改善广西CFO职能发挥环境两个层面加以努力，才能充分发挥广西CFO的相关职能。

【关键词】广西；上市公司； CFO职能

一、引言

CFO（Chief Financial Officer）即首席财务官，传统的定义是指全面负责企业财务、会计活动监督与管理的高级财务管理人员。它是现代公司中最重要、最有价值的顶尖管理职位之一（王霞等，2011）。在上市公司运作过程中，CFO是穿插于金融市场操作和公司内部财务管理之间，掌握企业财务信息和现金资源的灵魂角色。

管理学高层梯队理论认为，高管团队的背景特征（年龄、任期、职业、教育等）影响管理者的战略选择，进而影响企业行为（Hambrick等，1984）。基于该理论，作为主导企业财务系统的CFO，其职能特征如素质、地位、职能、待遇等因素会影响其对企业财务系统的构建与管理，并影响企业经营业绩。对于上市公司而言，其最终关系到整个证券市场资源优化配置功能的发挥（李越冬、干胜道，2010）。因此，本文针对广西上市公司CFO职能发挥的外部情况展开简要分析后，采用经验研究与实证分析相结合的方法，重点分析了广西上市公司CFO背景特征及其与经营业绩之间的关系，试图发现哪些CFO特质有助于提升上市公司经营业绩。在此基础上，提出充分发挥广西上市公司CFO职能的相关政策建议。

二、广西CFO职能发挥的外部环境分析

本文选取广西25家上市公司作为分析样本，对其CFO的职能发挥状况进行研究，广西CFO职能发挥的外部环境主要依赖于广西上市公司的发展现状。

广西上市公司具体归属12个行业，其中制造业15家；公用事业4家；综合类3家；旅游业、房地产和商贸业均为1家（见表1）。广西上市公司行业分布以制造业为主，在25家上市公司中占比达到60%，居于首位。

由表2可知：从财务风险角度看，主营业务利润率总体呈现上涨趋势；从资产质量看，应收账款周转率和总资产周转率均在50%以上；从偿债风险看，资产负债率接近全国平均值（57.52%），流动比和速冻比有所提高；从发展能力看，营业利润均值水平增长率增长明显，总资产增长率增幅较大。

三、广西CFO职能特征分析

（一）CFO素质特征分析

从年龄角度看，广西CFO年龄呈现较明显的正态分布，其中41—45岁的占比为2/5，最年轻的35岁，最年长的54岁。从学历角度看，20%的CFO拥有大专学历，52%的CFO拥有本科学历，只有28%的CFO拥有硕士学历（见表3）。

从职称角度看，取得会计师以上职称的CFO占比60%，但取得高级会计师职称的仅有3人，同时只有24%的CFO获取CPA资格认证（见表4）。

（二）CFO地位特征分析

2010年广西68%的受访CFO认为自己属于公司的决策层，同时有20%的受访CFO是向董事会汇报工作，而同期的全国调查中，相关数据分别为83%及34%（见表5、表6）。以上数据充分说明广西上市公司CFO进入公司决策层的程度低于全国平均水平。

（三）CFO职能特征分析

从主导权角度看，资金管理、内控与风险管理、纳税筹划、全面预算和投融资成为大部分CFO现阶段具有工作主导权的主要领域（见图1）。其中综合财务管理、税收筹划和风险控制三个环节占据了广西CFO的绝大部分精力（见表7）。而与全国平均水平相比，广西的CFO将更多的精力投入到了综合财务管理工作。

从决策权角度看，广西CFO较少能参与重大决策，其参与的程度明显低于全国平均水平（见表8）。

（四）CFO待遇特征分析

图2显示，广西CFO薪酬两极化明显，最低年薪8万元，最高则有303.9万元，绝大部分CFO的年薪在10万元到30万元之间。此外只有20%的CFO持有所在公司的股份，CFO的持股激励有待加强①。

四、广西CFO特征与上市公司业绩相关性分析

数据表明，重要性水平在5%以下上市公司净资产收益率与CFO的受教育程度及CFO任职时间显著正相关，说明CFO任职时间长短、受教育程度高低、是否担任董事及持有股票与公司净资产收益率呈显著正相关，这一结论与实际情况相符合。广西CFO担任董事的公司资产、销售收入均高于CFO未担任董事的公司；CFO的决策地位越高或者CFO担任董事的公司股价均值、利润总额、每股收益、净资产收益率，以及每股经营现金净流量等指标均优于其他公司。

五、充分发挥广西CFO职能的相关建议

（一）内部角度——逐步提升广西CFO相关能力

CFO职业能力可分解为职业道德素质、财务管理能力、社会与业务成熟度、战略谋划能力、基本财务能力、沟通能力、领导能力、发展潜力、心态积极、思维表达能力、变革创新能力（徐荣华，2010）。各因素对CFO职业能力的重要性影响程度依次递减。本文在因子分析的基础上，采用德尔菲法对广西CFO职业能力进行分析。通过百分制形式计算得出广西CFO职业能力得分为72分，略低于全国平均水平。从以上数据可以看出，广西CFO职业道德素质、战略谋划能力与变革创新能力得分明显偏低，而财务管理能力、基本财务能力、思维表达能力、沟通能力则得分较高，这一结论与广西CFO的职业及学术背景相匹配。

从表11可以看出，广西CFO职业道德素质、战略谋划能力与变革创新能力这三个方面相对较弱，亟待提升。职业道德素质方面，不但要依靠CFO提高自身的修养及职业道德层次，更要依靠制度及环境的变革。而战略谋划能力与变革创新能力方面则可以通过提升当前CFO的学历层次、拓宽其专业背景，加速CFO后备复合型人才的培养来解决。因此，从短期看，提供便利的进修渠道，加强其在职培训力度是提升广西CFO职业能力的主要策略；而从长期看，完善CFO培养体系，改善CFO的职业环境才是提升广西CFO职业能力的重要途径。

（二）外部角度——全面改善广西CFO职能发挥环境

1.建立和完善企业内部治理制度

科学规范的公司制度为CFO制度的正常运行提供有力的制度保证。具体而言，主要应做好以下三个方面的工作。首先，要建立健全独立董事制度，使独立董事真正独立，落实其职权，并能使其有效行使职权。其次，要改变CEO集权管理模式，从“分层授权责任制”转化为“企业整体化授权责任制”，明确划分股东大会、董事会、经理层等的职权范围及相互之间的委托代理关系。最后，通过完善审计委员会重构企业内部财务监督体系。

2.准确界定CFO的定位和职责

随着公司的发展和规模的扩大，从管理上讲，财务管理职能应被分离出来，在技术层面上形成一个专业性很强的岗位，使财务工作在更广的范围和更高的层次上运行。

3.完善选拔与考评机制

当前广西CFO的任命大多还是通过行政任命，或是由政府或党组织推荐，或直接选定后，再在形式上由公司董事会履行一下选举和任命程序，市场选拔机制亟待引入。考评方面，董事会或股东会应该成为CFO考评的主体（王进朝等，2010）。

4.完善CFO职能约束机制

首先，要完善对CFO职能的监管机构，包括政府的监管部门与市场的监督机构（王进朝，2010）。其次，要通过加强企业内控增强对CFO职能的内部监控。

5.完善CFO培养机制

首先应积极进行专门化人才的培养，加强后备力量的培养。其次要建立健全CFO继续教育制度。

【参考文献】

[1] 王霞，薛跃，于学强. CFO的背景特征与会计信息质量——基于中国财务重述公司的经验证据[J]. 财经研究，2011（9）：123-132.

[2] 李越冬，干胜道.企业财务监督主体及内容研究——基于公司法人财产权保护的视角[J].会计之友（下），2010（10）：16-18.

[3] 傅元略.经理人长期激励方案与股东利益的一致性研究[J].财经理论与实践，2010（4）：38-42.