掘金城镇化 金融机构“圈地”疾行

文 / 刘 伟 闫 瑾

新型城镇化概念无疑是今年的热词。各类金融机构趁热打铁纷纷展开“圈地运动”，商业银行和省市政府签约意向贷款、保险公司加大险资投入、信托产品则加大基建项目发行速度……金融机构争先恐后地加大投入、抢占市场究竟能获得什么？新型城镇化蛋糕有多大？商业银行的新一轮信贷扩张又将带来哪些风险？是否会再次被地方政府“牵着走”？

圈地运动：金融机构争相布局城镇化

“城镇化的推进离不开金融的支持。”农业银行首席经济学家向松祚认为。这句话听起来有些“虚”，但记者在采访中发现，各类金融机构都希望从“新型城镇化”建设中分得一杯羹。特别是城镇化进程中的融资需求离不开银行贷款，投资项目少不了保险资金，令金融机构开始争相挖掘这片“蓝海”。

据记者了解，在不到一个月时间内，中国平安“一口气”攻下五省市，与湖北省、山东青岛市、江苏南京市、云南昆明市、四川成都市政府签署战略协议，初步拟定未来三年投资总计将超过5000亿元，支持当地在城镇化、农业现代化、大型基础设施及能源矿产开发等领域的投资建设。中国平安旗下的平安银行表示将提供银行授信、本外币结算等方式为新兴优势产业、具有发展潜力的中小企业等提供综合金融服务。

而农业银行下手更早，仅4月以来，农业银行相继与湖南省、重庆市、四川省、云南省签订城镇化建设与金融服务合作备忘录，未来五年内，农行计划有共计4100亿元意向性信用额度用于支持三省一市的城镇化建设项目，例如城镇基础设施建设、农业现代化建设、城乡居民经营和消费升级等。

同时，早在年初，国家开发银行召开年度工作会议明确表示，今年将有50%以上的新增贷款投向城镇化及配套建设。建设银行、交通银行、民生银行等多家商业银行均表示，今年将创新金融产品以支持城镇化发展。

在银行贷款行动的同时，保险资金也加快了与地方政府合作进程。上个月联投-平安保险资金债权投资计划发行，总规模50亿元，主要投向武汉城市圈城际铁路，这也仅是近期频频成立的保险债权计划的一个缩影。泰康人寿、太保等保险资管近期也加强了债权投资的步伐，泰康-湖北武咸城际铁路债权投资计划于5月底成立，总规模19亿元，投向湖北武咸城际铁路，泰康人寿近期表示，未来三年将陆续向湖北投入300亿元保险资金于基建、养老社区等领域。此外，太保今年成立了重庆轨道三号线债权投资计划、南京青奥中心债权投资计划、浙江金丽温高速公路债权投资计划等多项债权计划。

此外，近两年蓬勃发展的信托业在新型城镇化建设过程中也毫不示弱，主要表现在基建类信托及房地产信托领域，如江苏城镇化建设·淮安集合资金信托计划，目前已发行19期，而房地产信托中也有不少资金投向保障房等领域，据用益信托统计数据显示，今年以来共成立25款投向保障房的地产信托，规模为87.1亿元，用益信托相关分析师表示，城镇化概念同样助推了房地产信托的回暖，也为信托行业的快速扩张提供了引擎。

背后意图：看好城镇化发展盈利点

城镇化这块蛋糕究竟有多大？据了解，我国新一轮城镇化规划正在制定中，并有望在年内出台，而城镇化深入进行背后的利益更让金融机构垂涎。“未来十年将拉动40万亿元投资”，国家发改委主导的《促进城镇化健康发展规划（2011-2020年）》这样指出，面对这块巨大的利益蛋糕，金融机构没有一家不眼馋，纷纷圈地，欲从中分一杯羹。

另有研究数据显示，城镇化率提高1个百分点，就会有100万～120万人口从农村到城市，由于城市人口的消费是农村人口的2.7～3倍，将最终拉动消费增长约1.6个百分点。另外这些进城的农民，将会带动大量投资和消费，推动产业升级、消费升级。“这其中的任何一个环节，对于金融机构来说都是盈利点。”一位银行业内人士感叹。

同时，随着新型城镇化的推进，各地方政府也纷纷上调“十二五”期间的城镇化率水平目标。有机构就城镇化对于经济的拉动效率估算：平均一位农民成为城市居民，国家要花费40万元，如以每年1%的城镇化速度计算，可拉动52000亿元内需，这样的经济效益自然对各地政府是一个巨大的诱惑，这也促使各地方政府纷纷加速与金融机构合作。

金融机构也纷纷表态。保监会副主席周延礼近期在陆家嘴论坛上表示，在城镇化进程中，除了要加大保险业在服务新农合、新农保、城镇职工和居民的基本保障外，还要加大保险资金对城镇化建设的支持。

多位经济学家也纷纷呼吁银行抢占先机，交通银行首席经济学家连平对此表示，新型城镇化的发展给商业银行提供了全新的融资需求，伴随着劳动力、资本等生产要素的跨区域、跨市场流动，商业银行传统利息收入、中间业务收入以及整体收入都将增长。

兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，城镇化给商业银行带来了前所未有的发展机遇，首先与生活息息相关的水、电、路等基础设施建设都是长期限、低回报的投入，虽然无法单靠银行来缓解资金之急，却可利用资本市场融资，比如发债，银行可以作为承销者，也可以作为投资人。

有数据显示，按照两万人的小城镇规模，基础设施建设人均约需1万元，如果按照城镇化基本完成阶段城镇化率70%～80%计算，我国城镇基础设施投资还有很大空间。而就以往的规律来看，大规模基础设施建设的资金来源主要还是银行贷款。

保险从业人员也认为，新型城镇化建设离不开保险资金。人保财险副总裁降彩石认为，保险业对支持城镇化也具有先天的优势，保险资金可以为城市的基础设施建设提供风险保障和资金的支持，同时可为居民提供均等化的优质公共服务，包括大病医疗保险、农村住房保险等；而且通过实施全产业链的安全生产管理和社会成本的显性化，推动产业升级，形成了城镇化、工业化、信息化的良性互动。此外，随着城镇化的进程必将激发和带动城市居民、家庭个人财产保障方面的需求，以及更多的个人风险保障的需求。

发展机会：或成金融机构效益新增长点

“城镇化业务及产品的布局，可能成为治疗金融机构增速放缓的一剂‘良药’。”不少业内人士表示看好。

国内经济增速持续放缓、利率市场化加速推进、国外经济复苏尚未明朗，商业银行、保险公司等金融机构的业绩增速都在持续放缓。从去年开始，国内商业银行的增速呈现疲态，部分国有银行去年全年的利润增速已经放缓至个位数，以往一直增幅较猛的股份制银行及城商行也由此前动辄20%以上的两位数放缓至10%的两位数。

相比“金字招牌”的商业银行，保险公司也不容乐观。据保监会公布的今年1～5月的保险业经营数据显示，今年前5个月，寿险公司原保费同比仅微增0.66%，财险公司则同比增长了14.60%。受寿险增速过慢的影响，整个保险行业的原保费同比仅增长4.59%，整个保险行业同样呈现出不景气的态势。

因此，对于众多金融机构来说，城镇化的机遇无疑是有一片“蓝海”市场。此前，时任农业银行董事长的项俊波就毫不避讳地表示，城镇化是农行未来最大的发展机会，农行要抓住未来中国城市化特别是小城镇化的机遇。据农业银行2012年年报数据显示，截至年末，该行县域个人存款达30344.22亿元，较上年末增加3979.58亿元；县域个人贷款达6265.77亿元，较上年末增加901.57亿元。

银联信总经理符文忠认为，新型城镇化建设为商业银行带来的机遇，有可能成为商业银行新的效益增长点。城镇化建设的快速发展，将带动基础设施投资、房地产等方面需求的大幅提升，意味着这些领域将继续成为银行业务发展的重要方向。

连平指出，商业银行的批发贷款业务、零售贷款（含小企业贷款）业务、消费（个人）贷款业务等贷款业务收入增长潜力巨大。

“新型城镇化中大规模基础设施建设仍将继续开展、保障房等领域仍然是重点投资对象，受益于投资需求的增长，批发贷款业务收入有望稳定增长。未来主要依靠民营和个体创业的小、微型服务业将具有极大的发展空间，零售贷款（含小企业贷款）业务收入增长潜力巨大。截至2012年12月末，全国小微企业贷款余额达14.77万亿元，占全部贷款余额的21.95%，较年初增加2.43万亿元，较上年同期增长19.73%。此外，新型城镇化过程中居民消费的崛起和升级，商业银行的消费（个人）贷款业务收入将保持强劲增长。”连平详细地解释。

特别需要一提的是，除了传统的信贷业务外，多位业内人士认为， 受益于新型城镇化过程中居民财富增长和企业发展对金融产品和服务的日益需求，泛资产财富管理业务的崛起将推动商业银行中间业务实现跨越式增长。

据交通银行金融研究中心发布的相关报告显示，2012年，我国仅针对个人发行的银行理财产品数量就接近3万款，较2011年上涨26%，而发行规模更是达到24.71万亿元人民币，发行数量和发行规模已经达到了历史新高。未来随着新型城镇化进程中“中等收入群体”的壮大、崛起，泛资产管理类创新业务（如信贷资产证券化）将迎来跨越式增长。

值得一提的是，保险行业的行动已经有数据可以证明。据了解与以往相比，保险机构投资债权计划有明显提速，截至去年12月末，保险机构累计发售83项基础设施投资计划、11项不动产债权计划，备案金额3025亿元；截至目前共有9家保险资产管理公司共发起了114项债权投资计划，平均的项目期间为7年以上。同时还放开了不动产投资，目前保险机构投资在上海、天津、武汉、南京、重庆等地区的保险保障项目，累计资金已超过235亿元。

未来挑战：地方融资平台风险存扩张压力

机遇与挑战共存，利润自然也伴随着风险。在全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵看来，城镇化等重大战略而导致的新一轮信贷膨胀，是最应该担心的问题。

“中国银行业的市场约束过低，因此必须靠资本充足率来进行约束”，吴晓灵认为。农业银行行长张云也曾表示，城镇化蕴含着投资机会，但如果把握不好也容易产生风险，守住风险底线非常重要。

目前一些商业银行对城镇化建设的贷款项目大规模开闸，大多数的资金投向依然以基础设施和房地产为主。“当政府出台的发展规划要在一定时期内完成的时候，金融业很容易被政府绑架，新的城镇化发展就是县域经济的一部分，如果银行被政府牵着鼻子走，风险将会加大。”一位不愿透露姓名的银行业人士直言。

其实，新型城镇化过程中，与地方政府基础设施建设相挂钩的融资平台及房地产贷款风险压力持续存在。地方融资平台的风险不断集聚，并且成为监管层管控的重中之重，就是因为金融机构被政府“绑架”，地方政府通过行政干预要求商业银行放贷，最后贷款到期难以全额归还。

从2009年至今，关于地方债务危机和地方政府“破产”的消息就屡次见诸报端。很多业内人士担心，一旦从2013~2020年继续“大干快上”基建工程，或将再次加剧地方政府的负担，同时地方政府潜在的投资冲动也备受担忧。连平直言，考虑到新型城镇化过程中城市集群建设带来的基建投资增长，巨大的投融资冲动将促使未来融资平台有进一步扩张压力。在房地产调控政策方向不变的大背景下，也存在房企资金断裂而造成不良贷款的风险。

不仅如此，一位城商行相关负责人直言，新型城镇化过程中，商业银行新型产品创设的金融风险也在加大。在“绿色城市、智慧城市”的建设过程中，为适应新型城镇化中“高科技含量、低有形抵押”新产业、新业态的融资需要，商业银行势必将创设担保方式更为灵活的科技金融产品，其中蕴含的新型产品创设风险也在加大。

据了解，监管层已经有所行动。此前有消息称，银监会对银行业相关的地方融资平台业务风险管理给出最新的政策，银监会要求加强2013年地方政府融资平台贷的风险监管，明确不得新增平台贷款规模，并要求新发放平台贷款需满足现金流全覆盖等六大条件；同时首次警示金融机构应审慎持有融资平台债券。一位国有大行人士称，很多规定甚为严格而且很细，基本延续了既往的平台贷监管思路，看来是银监会要给近期对城镇化投资有冲动的商业银行勒紧缰绳。

连平直言，从加强审慎监管、防范系统性风险的要求看，新型城镇化过程中银行业将面临更严厉的资本监管。由于创新业务多是风险的发生源，在新型产品的创设和发行中往往是信用风险、合规风险、操作风险同时并存，因而商业银行应坚持在发展中管控好各类风险。新型城镇化过程中“智慧城市、智慧金融”的兴起，将对商业银行的存、贷、支付业务等传统金融模式形成革命性的冲击和挑战。

中央财经大学金融学教授郭田勇表示，面对城镇化建设中蕴含的信贷需求，各家银行必须根据各地城镇化建设的不同情况，找准信贷支持的切入点，避免盲目“一哄而上”导致的信贷风险。

面对挑战的不只有银行，保险业在推动城镇化过程中同时面临压力。“保险资金要在城镇化过程中发挥作用，目前最大的瓶颈就是自身的资产管理能力及风险控制，所以现在险资投资方面仍然比较谨慎。”一位不愿具名的保险资管人士对记者表示。