中国再平衡对世界意味什么

美国《福布斯》8月14日文章，原题：中国的“再平衡行动”对世界意味着什么？  

作为世界经济快乐盛宴的中国时光已结束。中国人没兴趣为你做鞋了，如今他们感兴趣的是为你的汽车制造锂电池。为迈向一个更侧重消费的社会，曾被出口推动的中国经济正转向国内市场。所有对华投资的人对此心知肚明。  

随着再平衡经济，成长的烦恼亦将接踵而至——感受到的将不仅是中国，还有巴西、南非等国。美国晨星公司本月报告说，大宗商品尤其是铁矿石和铜的超级周期已寿终正寝。  

如今，大多数基金经理接受了中国投资主导的增长已成强弩之末的现实。尽管如此，多数人还是低估了该国经济顺利过渡到消费的难度。投资增长日衰导致经济放缓，成功的再平衡取决于家庭消费弥补这种放缓的能力。迄今为止，中国的家庭消费尚不具备这种能力。还好，迅速减少的劳动力过剩、GDP中比重上升的服务业及持续的城市化，都能提振消费。但北京正面临两难：若行动过快，会有引发危机的风险，行动过慢，则可能令产能过剩问题与日俱增。  

事实将证明中国的再平衡比预期的更艰难。晨星公司分析师丹尼尔·洛尔表示，此过程中的增速或将令人失望，中期增速可能只有5%。中国经济放缓对全世界意义深远。随着北京转向国内且国民收入渐增，中国消费者有望比任何人都更多购买汽车、进行更多旅行、在海外购买更多房产。但这些不需要铁矿石或铜线，北京也不会建造一座通往加州的桥梁。这意味着经过十多年的中国需求激增和金属价格上扬后，疲弱迹象随处可见。巴西淡水河谷等只打中国牌的矿产公司遭受不利影响。晨星公司称，这些公司正重回中国蓬勃增长前的“糟糕往昔”。  

显然，中国经济再平衡意味着会出现迥异于过去10年的赢家和输家。洛尔认为，“偏重投资密集大宗商品的矿产企业会发现利润承受巨大压力，而以消费主导型大宗商品为主的企业会更易获利。”中国的再平衡还意味着，在国内市场成熟起来的更多中资企业将投资海外，并与韩国现代等企业展开竞争。（作者肯尼斯·拉波扎，王会聪译）