企业财务危机防范

史继花

（大同煤炭职业技术学院 经济管理系，山西 大同 037003）

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企业财务状况的好坏关系到企业的生存和发展。一个财务健康、正常运营的企业，不仅能提高市场的信誉，还会使投资人对公司的信心更高，反之，一旦陷入财务困境，公司濒临破产，投资者的经济会遭受重大损失，各种压力接踵而至，对于投资者和公司的影响都是十分不利的。但企业的财务危机并不是突然发生的，而是一个循序渐进的过程，在此期间，企业应当对企业的财务运营进行预测并建立有效财务危机预警模型，及早发现财务危机，减少投资者损失和可能失败。

财务危机主要是指企业因丧失偿付能力而无法支付到期债务或费用的一种经济现象，是财务风险加剧的表现。造成企业危机的原因众多，且企业危机的表现形式也不同，主要表现为：从运营情况分析，企业的销售额急剧下降，利润空间越来越小，绩效评价指标不过关；从偿债能力方面分析，其资金周转困难，到期之后无法还债；从现金流量分析，缺乏足够的现金流来偿还到期债务，流出大于流入；从拥有资产分析，企业负债明显高于资产，即资不抵债；从应付款项分析，经常拖欠导致企业信用丧失，进而影响融资，出现资金周转困难［1］。

一、企业财务危机的主要原因

外部环境的影响。如果企业对环境变化适应能力不够强，就很容易影响企业生存和发展。外部环境对财务管理具有较大影响，如经济环境、政策法规、经济危机、自然灾害等外部环境都有可能引发企业财务危机，对企业造成不利影响，甚至破产。

经营管理者能力的影响。在企业的经营过程中，风险是不以人的意志为转移的。企业之所以存在着经营风险，主要是因为市场与需求的变化，产品的销售价格与生产资料价格稳定或波动，企业自身的运营能力以及业务素质，等等，尤其是企业经营者管理能力与企业竞争力息息相关。缺乏良好管理能力与精湛业务素质就会影响企业生存和发展，企业竞争力减弱，就会影响到市场份额，进而覆盖企业各个层面。由此可见，企业经营管理者能力是影响企业生存和发展的关键因素。

财务杠杆的影响。财务杠杆可以为投资者带来收益，但也会使其遭受损失，这是企业客观存在的风险。财务杠杆带来的财务危机可通过系数的高低加以反映。当投资收益率大于债务资金利息率时，安排不当极有可能使企业陷入尴尬境地。对中小企业来说，财务杠杆的主要模式体现在企业的债务，如果企业发展顺利，财务杠杆是助企业的发展一臂之力，减小财务危机［2］；一旦企业的经营出现问题，那么杠杆就有可能使企业遭受损失。财务杠杆和财务危机基于债务资本的出现而存在，势必会产生经营风险。财务杠杆既是一把“双刃剑”，也是中小企业无法逾越的门槛。

资本结构的影响。资本结构是企业的资本来源、构成及其比例关系。资金包括权益资金和负债资金。筹资能力丧失（或者无筹资能力）可能导致企业到期债务不能清偿，较易发生财务危机。正常资本结构会用流动负债购置流动资产，利用自有资本购置固定资产，一旦自有资本减少，就意味着财务危机的出现，当自有资本完全没有时，意味着财务危机已经十分严重，企业生存和发展将受到影响。

二、企业财务危机识别方法

企业财务危机是多种因素作用的结果，它具有较长的潜伏期。一般其形成过程有规律可循，特征明显，企业识别越早，对企业影响越小。企业财务危机早期表现特征：销售的非预期下降；非计划的存货积压；平均收账期延长；规模过度扩张；财务报表不能及时公开；财务预测在较长时间内不准确；过度依赖贷款和关联公司，等等。

每个企业都需要属于企业内部的财务状况分析，通过分析发现财务危机，识别其原因，从而进行有效预防。企业的偿债能力、资产管理能力及获利能力是识别分析财务危机的核心指标。企业的偿债能力与资产管理能力成正比，偿还能力越强，企业经营管理者的资产管理能力越强，反之则越弱；同时，企业越盈利，其财务危机的几率越大，盈利越大，风险越大。每个企业发展的业务和业绩，如果不能达到一定的现金流，可能就是不健康的开始。

偿债能力。偿债能力分析主要是以四个比率体现的：流动比率，反映出企业偿还债务的能力，影响流动比率的因素主要是流动资产和营业周期，一般生产性企业最佳为2 左右，资产负债率一般为40%～60%；速度比率，如果此比率较低，则说明企业可能在没有细致分析财务状况的前提下，因降低价格出售存货造成了一定的损失；现金到期债务比，主要反映企业实际的短期偿债能力；资产负债率的大小与企业的财务风险大小成正比，一旦资产负债率达到85%以上，就要对财务状况保持警惕了。

资产管理能力。资产管理能力分析包括三点：存货周转率，比率与存货占用的水平成反比，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，反之则越弱，流动性弱可能会转变成现金的速度慢，企业短期偿债的能力就会有所减弱［3］；应收账款周转率越高，说明回收越迅速，同时也充分表明企业的营运资金需要合理分配和处理，避免资金周转出现问题；总资产周转率，通常与盈利指标综合考察企业的盈利能力。

盈利能力。企业的盈利能力体现了企业的产品和资产的获利能力。盈利能力分析包括四点：销售净利率，主要反映了销售收入的收益水平；资产报酬率，用来反映企业资产的利用情况，比率越低，说明资产的利用效果越不佳；净资产报酬率如果过低，表明企业的盈利能力不足；经营指数，反映出企业的收益情况。

三、有效预防财务危机的措施

建立危机意识，在日常生活中培养防患于未然的思想，只有居安思危，未雨绸缪，才能具备良好危机意识。企业应平时多申请融资额度，防患未然。同时强化企业责任意识、落实意识，通过平时的工作将风险降至最低；预防道德风险对企业造成的影响，将有过违约和欺骗记录的客户淘汰。

提前做好财务规划和预算，一旦实际情况与预算发生差异，要定期召开会议探讨和研究差异出现的原因，有效预防这种情况再次出现的可能性。在运营过程中，企业可设立利润中心和责任中心，对企业每一件事情都要认真考虑、精打细算，节省成本。

建立财务危机预警系统。要建立财务预警制度，通过建立独立的机构组织，进行大量的资料收集、整理，透彻分析每一个财务危机［4］；建立财务风险分析机制和处理机制，通过分析和测评已经建立的财务危机前兆体系和模型，调整相应计划，制定相应的防范措施，减少损失。

综上所述，在市场条件下，财务危机的存在是不可避免的，财务危机的发生是一个循序渐进的过程，为此建立企业财务危机预警体系对于企业发展而言非常重要，企业的财务管理在防范危机方面需要有足够的应对策略，以保证企业财务安全运行。

［1］顾晓安.企业财务预警系统的构建［J］.财经论丛，2000（7）.

［2］吴少平，李小燕.谈财务危机预警分析指标的确定标准［J］.金融科学，2000（1）.

［3］王爱华，颜彦.浅谈中小企业财务风险预警［J］.广西社会科学，2007（9）.

［4］张玮.企业财务风险预警模型构建中现金流量分析法的运用［J］.现代财经（天津财经大学学报），2007（6）.