做国王，还是做富豪

牛文文

在中国，每个创业者心里都有一个巨头梦。这个梦分三部曲：创业之初以一家巨头立志，“我要做某某领域的某某”；做到一定规模后以另外一家巨头对标，“我们是某某的挑战者（颠覆者）”；IPO后很快以巨头自居，“我们是某某领域的领导者”——学习它，挑战它，成为它，漂亮的三部曲。这也是中国创业者群体独有的心结。

现在，问题来了：IPO遇冷，独立上市受到很大挑战，并购逐渐成为那些IPO无望者的最优选择。于是，三部曲之外，出现了“卖给巨头”这一意外的非主流选项。

2012年下半年以来，一些已经到上市门槛的明星创业企业，像壹人壹本、UC、迅雷甚至凡客，因为美国资本市场的原因，都在考虑卖给已上市的行业老大，我们俗称的巨头。国内A股市场也是这样。创业板排队的800多家公司，我估计只有1/5不到有希望独立上市，剩下的公司都可能要寻找新的道路，被行业巨头并购就成了第一选择。

卖给巨头，是好事还是坏事呢？这个是创始人心态问题，很纠结。很多创业者是一路跟巨头打拼过来的，遇山劈山，遇水过水，就是一种跟巨头不断战斗的悲壮情节，鼓励着很多创始人。中国创业者用巨头当磨刀石，磨砺自己和团队的意志，激励自己成长。在这个刀口，突然你要卖给这些巨头了，对创始人来讲，是心理上的一个巨大挑战。

有家美国杂志曾经调查200位硅谷成功的创业家，问他们在卖掉公司之后，你是要做国王还是要做富豪？做国王你就继续领导这个公司，把这个公司做大；做富豪，就是你套现离场。硅谷创业者选择套现离场的比例很高。相比之下，中国创业者的国王情结很浓，从小国王做到大国王，宁为鸡首，不为牛尾。所以中国长期以来上市很活跃，上市是创业者的首选，而并购不是很活跃。

其实，做国王和做富豪一样是成功，卖掉公司也是一种成功。

对创始人来讲，你把一个公司做得伟大那当然好，你是一个国王，受人尊敬。但是你走到某一个当口，有人承认你的价值，给你一个溢价买了你，你对得起你的团队和你的投资人，你自己也可以拿一部分钱出来再创业，这是一个非常好的创业理念。有被并购的机会，对创业者是一个好的选择，起码不是一个坏的选择，或者说不是一个悲剧的选择。但我认识一些创业家，在决定被收购这件事情上要经过半年到一年的挣扎，有的甚至因此错过被收购的好时机。

卖给巨头，或者说接受巨头的控股性投资，是不是就一定会失去独立性，创始人一定会被出局呢？

不一定。本期封面人物去哪儿网创始人庄辰超就在努力走一条独立的路子。接受百度62%的投资之后，去哪儿仍然获得独立发展，并且在积极谋求独立上市。再往远点看，阿里巴巴创始人马云有过这样的经历：在接受雅虎40%的投资之后，马云用5、6年时间曲折奋斗，重新赢得了宝贵的独立发展权。

与巨头相处的艺术，是每一个创业者的必修课。现在这门课有了新问题：要不要卖给巨头？如何在卖给巨头之后还能保持独立性？