私募季军呈瑞1期：单月独取22.02%的收益率

王志球

2012年，随着国内宏观经济增速放缓、股市扩容等问题，沪深两市承压，最低下探至1949点，跌幅高居全球榜首。二级市场上的投资者也亏损累累，期间不断曝出有私募清盘的消息。然而，即便如此，市场也有极少数独善其身、高歌猛进的私募英雄。呈瑞1期就是其中一员。私募排排网的数据显示，凭借2012年12月单月独取22.02%的收益，呈瑞1期全年收益率达到44.13%，高居行业同类产品第三名，而同期沪深300增长率仅为5.72%。而且，呈瑞1期还是2011年的业绩冠军，收益率高达45.14，在沪深300两年内下跌20.72%的背景下，收益率高达89.27%，不能不说是一个奇迹。

打破冠军“魔咒”

在A股市场，历来存在所谓的冠军“魔咒”，即私募冠军来年遭遇业绩“滑铁卢”，从新价值的罗伟广到世通的常士衫，无不如此。呈瑞一期能够连续两年进入业内前三，打破“魔咒”，基金经理陈晓伟无疑起到了至关重要的作用。陈晓伟从东南大学机械专业毕业，有机械、电子等相关行业工作背景，善于把握行业景气度，曾先后成功挖掘了三一重工、西藏发展、中联重科等牛股。

陈晓伟表示，2012年能取得较好的业绩，主要原因是把握了12月份城镇化主题投资的机会。“十八大提到了推进新型城镇化，新一届领导人李克强总理在十八大后没几天就强调‘城镇化是中国未来最大发展潜力所在，中央政府层面也从文件和媒体方面开始报道，我们公司也是从那时候开始重点研究城镇化概念，然后精选相关个股，取得了不错的收益。”值得一提的是，呈瑞1期去年全年几乎都维持正收益，可能由于不看好行情，仓位一直较低，至2012年11月30日，净值增长率为3.23%，之后，抓住大盘最后一个月强力反弹的机会，取得了单月22.04%的收益率，令人惊叹。

对政策敏感

据了解，陈晓伟及呈瑞投资对政策敏感度比较高，关注力度也比较大，也许这是呈瑞1期能够在在城镇化主题炒作时获得很大收益的主要原因。“2012年其实从政策上来看，前十个月一直没有纲领性的政策出台，包括后面的调存款准备金率和降息，力度都不大，所以十八大之后，我们重点关注了城镇化的主题投资机会。”陈晓伟表示。事实上，呈瑞投资的投资风格与事件驱动型投资有几分相似，短线操作色彩比较明显，只不过比一般的短线炒作更注重基本面分析。陈晓伟透露，政策是催化因素，如果政策出来那些股票能涨的多，可能有十几个，然后我们也会从里面去选择其中几个基本面好的，然后去上市公司做调研，我们的选股包括自上而下和自下而上，非常注重基本面。

除去年底把握城镇化主题炒作机会外，呈瑞一期在2011年上半年对骆驼股份的“狙击”一样很精彩。2011年4月份，国内媒体开始反复报道各地儿童血液铅超标问题，铅酸电池行业开始透露出整合的信号。5月份，政府推出了整治政策，意图把环保不达标的铅酸电池企业关掉，以陈晓伟为首的呈瑞团队开始研究其中的机会。“当时全国有三千多家企业，按环保政策，有两千家企业要被关闭或整合，那么，龙头企业不仅拥有更大的蛋糕，而且如此急剧地关闭，有可能使产能大幅下降，从而致供求失衡，电池产品涨价。”按照这个逻辑，陈晓伟在2011年6月上旬以16元价位介入了刚刚上市不久的骆驼股份，而到六月中旬，电池价格开始上涨，骆驼股份开始遭到市场的疯炒，在两个星期内上涨了47%，最高价达到29.6元，呈瑞1期坐享其成，在25元上方逐步退出，获得了丰厚的回报。

2013，震荡向上

陈晓伟认为，2013年市场震荡向上的概率比较大，也比较好操作。因为从估值方面来看，经过这二年的下跌，很多股票包括小盘股的泡沫也是挤得很充分了，应该说是筑底得差不多了。而从基本面来看，一些周期性行业受到产能过剩的影响，经过二年的下跌，风险释放得差不多了，前些年基本面表现比较差的铁路基建等板块，有复苏的迹象，而国家投资与消费总体上也是向好的。所以，陈晓伟对于2013年的市场是持比较乐观的态度。

对于具体的投资机会，陈晓伟表示，尽管城镇化概念的相关股票已经涨了很多，但还是可以继续看好，因为城镇化是长期的，不可能几个月或者二、三年就结束，而且涉及的相关行业非常多，有些可能是前周期的，比如，水泥、建材的市场表现已经跑出来了，后周期的就反应会慢一些，就像2008年4万亿刚推出来的时候，工程机械就比水泥、建材反应慢一些，但后来一旦发力，涨得也比较快。“城镇化还可以深度挖掘，未来还会有一些新的机会出来的。”

陈晓伟还提到，“智慧城市”有可能是未来信息城镇化要抓的重点，钢结构属于节能材料，也会显著受益于城镇化中的保障房的建设，相比钢材和水泥，我们觉得它的机会更大。按历史规律，股市大涨，券商股会明显受益，所以，在股市大涨的的背景下，券商板块被普遍看好，而陈晓伟的看法则不完全相同。陈晓伟认为，未来券商行业可能会走欧美的发展模式，会出现大鱼吃小鱼的格局，行业的集中度会提升，因此，我们会选择一些盘子比较大的券商作为投资标的。