利率市场化不是万能钥匙

2013年7月20日，这个日子或许在常人看来再平常不过，但在中国银行业的发展档案里，却是值得铭记的一天。这一天，央行决定全面放开金融机构贷款利率：取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限，由农村信用社根据商业原则自主确定对客户的贷款利率。

尽管央行的这一决定在业界引起了众多热议，然而却算不上意料之外。利率市场化是历史的必然，自1996年我国以放开同业拆借市场利率为突破口，利率市场化改革就已经正式启动，屈指算来，截至目前，这项改革已经历时近18年，如今，贷款利率的全面放开正是利率市场化步伐在一步步前进的体现。与其讨论利率市场化的各种意义，当前更应当关注的是如何有序、稳健地推进利率市场化，这对于中国的银行业乃至金融业而言都是个技术活。

很多人在欢呼利率市场化梦想成真的同时，想当然地认为，利率市场化后，银行会把资金投入新经济、高科技等企业。在利率市场化后，大型商业银行会更注重资金安全，而非完全是利润，大型国企、特别是央企依然是其信贷投放的首选；股份制商业银行依然会固守其零售市场和中小企业；农信社依然是农村市场主体……整个金融结构将得到彻底调整，金融环境也随之焕然一新，然而利率市场化并不是万能的。

首先，贷款利率管制的全面取消，短期内不会带来更大的影响，尤其是原先七折下限贷款利率已经非常接近金融机构的资金成本；其次，利率市场化并不会对经济发展起到巨大的推动作用。根据各国利率市场化改革经验，在推行初期，存款利率铁定飙升，随后逐渐回归合理水平。存款利率的飙升，最低会跟理财产品收益相当。再次，存款利率的上升，首先会让资金回笼到银行体系，不利于刺激居民消费、拉动内需；存款利率的上升，银行必然会提高贷款利率，从而加重企业负担，也不利于企业投资。最后，调整金融结构不能完全依靠利率市场化，健全现代金融体系，利率市场化只是其中一环。