基金观点荟萃：博时、新华、泰达宏利、信达澳银

博时基金：

趋势未变 短期或将震荡

上周上证综指出现大幅调整，“国五条”提出扩大房产税试点范围。市场对此次房地产调控政策的普遍理解是，目前的调控措施仅是纲领性的文件，由于缺乏细则，很难对房地产行业的基本面造成影响，打破地产市场的供求关系。但是如果房价上涨的趋势持续，存在未来倒逼政策加码的可能。目前对于房地产的估值压力主要来自政策加码的不确定性。

国内市场对政策预期转变下受影响的周期性行业包括金融行业，应当尽量避其锋芒；对基本面因素变化不大的中游，尚不用太大结构性调整，保持前期配置的总体结构，略作均衡以避免过大波动。短期的扰动会影响节奏，但不会影响趋势。当前退守消费是明修栈道，寻找第二战场是暗渡陈仓，第二战场的LOGO可能来自信息化。

新华基金：

多重利空刺激A股回调

上周，受国务院出台房地产调控措施等利空消息刺激，市场大跌。新华基金认为，市场大幅调整不仅是受到政策因素影响，另外，央行在公开市场大幅回笼资金，以及前期市场的持续上涨均是造成股市回调的重要因素。

对于近期的市场行情，新华基金认为，两会前市场将以主题炒作为主。预计未来市场可能将进入到一个较长时间的调整阶段，调整后还是先看经济数据的复苏力度，复苏力度超预期则周期类的中上游行业仍有机会，而下游周期类行业无疑是基本面最好的，但大家已经习惯了好的数据，可能略有审美疲劳，只能处于跟涨地位。如果经济数据大幅低于预期，可能调整后市场再次上冲的幅度会非常有限。

泰达宏利：

转融券对投资产生影响

转融券业务出台后，基金投资选股时会更加谨慎，因为市场的估值体系将更加合理，个股股价对利空事件将更加敏感，基金公司一方面在选择重仓股时要着力规避估值异常偏高的品种，另一方面也要避免重配在当前和未来一个阶段容易出黑天鹅事件的品种。转融券业务发展速度要看券源的增加速度和业务发展的环境。过去券商开展融资融券的业务，融资规模大幅度高于融券，就是因为券源太少，券商不愿意给做空者提供券源。转融券业务逐步开展后，预计大型长期机构投资者（险资等）和长期产业资本会逐步向证金公司出借券源，但券源的增加有一个过程，预计也不会特别快。但是，转融券的放开，对专业投资分析机构（如浑水）深入研究上市并做空垃圾公司获益的盈利模式的发展将有重大的推动和刺激。

信达澳银：

市场仍会保持活跃

信达澳银副总经理兼投资总监王战强表示，目前股市环境相对较好，包括经济态势、通胀水平等，当然亦存有不确定性因素，最直接的问题即为IPO的开闸。但从全年来看，楼市过热和CPI的回升将会是根本性的问题，这会导致经济政策的转向，从而威胁到本轮经济的回升，但短期来看这些还构不成很大压力，市场仍会保持活跃和一定的热度。

王战强认为，一些成长性行业目前基本面良好，而估值低的蓝筹股及周期股则会受益于经济的稳步回升。当然各基金会按其风格的不同而各有侧重。就一些争议较大的板块来说，长期来看，二三线白酒股增长的支持因素仍然存在。房地产板块由于政策的压力带来了不确定性，楼市偏热会导致调控，需要观察，但长期来看，房地产的趋势是向上的。