议投资方在市政BT项目施工阶段的投资控制

谭鹏程

（上海浦东路桥建设股份有限公司，上海201210）

0 前言

随着我国城镇化的推进，以及地方融资平台的清理，地方政府越来越缺钱投资建设基础设施的状况将更加明显，而作为一种较为新型的融资模式——BT(build trance),也越来越受到地方政府投资建设基础设施的青睐。而目前因多种因素导致参与基础设施建设的总承包商的利润越来越低，都急于转型，其中许多大的承包商转向BT这一市场。那么，面对纷繁复杂市场越来越大的BT市场，无论是从承包商转变的投资者，还是已经拥有许多项目管理经验的投资者，他们都想在这一领域获得远高于一般施工市场的利润。对此，该如何管理BT的投资，该如何在实现利润最重要的施工环节控制投资，是每个涉及BT领域的投资者都一直在思考的问题。虽然关于在施工阶段如何控制工程造价、控制施工成本的文章很多，但结合市政BT项目施工阶段投资控制的特点，以及依据其施工阶段的全过程来进行投资控制，这样的文章和著作还较为少见。为此，笔者结合在工作中的实践体会和总结，提出一些较为可操作的想法和有效做法，供业内人士参考和借鉴。

1 市政BT施工阶段投资控制的特点

市政BT，是指市政工程（它包含城市的给排水、道路桥涵隧道、燃气、供热、防洪等）采用BT的融资模式，来进行工程项目的建设。因我国目前在BT融资方面尚未颁布专门的法律法规，在较为缺钱的地方政府项目引进BT进行基础设施建设的过程中所采取的方式也多种多样，而至今没有一个较为统一的模式。目前的现状是：有采取先以投资谈判形式确定投资施工一体化的模式或确定投资人，再有投资人以公开招标形式确定施工主体；也有以施工招标为基础，在招标文件中加入一些投资方面的内容，采取公开招标的形式来确定独立的投资人或投资施工一体的投资人。但无论采取何种形式，对投资者来说，若BT协议采取的是概（预）算包干价，施工主体又为投资者本身，则施工阶段的投资控制主要精力就在于控制好自己的施工成本，但若施工主体非为投资者本身，则施工阶段的投资控制就较为复杂。下述内容就是主要针对施工主体为非投资者，其施工合同也为非包干合同的情形。既然市政BT是市政工程和BT融资模式的结合，又是一个投资行为，它必然有市政工程，BT项目，投资行为的一些特点，同时又别于传统的市政工程的建设过程和普通的BT项目，以及一般的投资行为，它具有它自身的一些特点，除了常见的如受外界干扰因素大、工程的样式复杂多样、施工条件可变因素多、投资额巨大、投入资金来源多、投资回报率低、投资回收期较长等特点之外，作者还认为市政工程BT项目在施工阶段还有以下一些特点。

1.1 注重投资进度与融资的匹配

作为投资额较大的市政BT项目，依据相关的法律只要具备总投资额的25%～30%的自有资金，即可对外融资。那作为一个理性的投资人，除了在项目开工前需要对项目所需资金有一个总的计划之外，在项目的施工阶段，还需要依据项目的实际进度，对项目所需的资金有一个动态合理的调整和安排，以求最大限度地降低冗余资金，尤其是施工周期较长，投资金额上亿元的项目。

1.2 关注施工阶段每一环节的投资控制

BT投资的利润来源，除了来源于回购方给予的投资利息之外，更重要的利润来源之一应该源于施工阶段的投资控制。这一阶段它需要现场经验丰富和造价专业精通人员，结合项目的实际情况，以投资人的角度，去划分投资控制的环节，以精细化地控制手段，既要重点抓住工程进度款支付的计划性和支付的节奏，又要全方位地管控这一阶段可能存在利润流失的地方。如经常会发生争议的现场签证、工程变更、验工计价、材料价的核定等事是而非的内容，而不应当是如常规市政工程的造价控制。

1.3 强调工程质量、进度及投资控制的一体性

作为一般的市政工程项目的施工总承包单位，虽然它也强调工程质量、进度和施工的成本，但它与BT项目相比，BT项目在工程进度和质量要求更高，造价控制要求更严，同时在这三者发生较大冲突时，彼此之间还有一个相互协调优化的过程。具体说，BT项目一般的回购期短则3～5 a，长则7～8 a，甚至更长，而一般的市政工程项目的质保期为2 a，若超过了质保期，项目质量出现问题，若是因为施工造成的，则必然影响正常的回购款收回，同时还将影响投资者在市场中的声誉。为此投资人在对待工程质量方面要有长远的高度；在工程进度方面，若早竣工，则早收回投资，一般来说回购方也愿意早建成项目，这样对多方都受益的结果，理所当然应去全力推进，那么若提前竣工，对投资人而言与早收回投资比较是否会加大支出，则投资者要考虑优化后的相对方案；投资控制，它直接关系到BT项目实现预期利润的多少，可以说，若没有投资控制，无论在项目的前期做了多少规划和优化的工作，在此阶段不以明确的目标进行数量化地控制，其结果会大相径庭。

2 市政BT施工阶段投资控制的现状

市政BT项目，在许多的投资者看来，它不过融资方式发生了变化，其施工的管理方法与做传统的市政施工管理没有区别，根本就没有意识到上述阐述的特点。由于意识的偏差，导致在管理方式方法上没有改变，其结果与传统的施工利润比较并未提高多少，同时还增大了在这一阶段的风险。尤其是那些从施工单位未彻底转型就从事投资的，更是如此认为。在施工阶段具体表现在：缺乏对施工阶段投资控制的整体认识；在过程中被动控制、需要及时签证确认时，各方相互推诿；注重工程竣工结算而忽视项目开工前期的准备和过程的分阶段控制；过度重视工程质量、进度和造价的某一方面而忽视彼此间还可能存在的优化空间等。

3 市政BT施工阶段投资控制的内容和方法

3.1 BT利润的来源

从管理的角度来看，BT项目的利润可以说来自投资管理、融资管理和项目管理三个方面。其中，投资管理，它决定了一个BT项目总体收益的量级，它需要从项目考察，到投资决策，以及投资回购协议的谈判等全过程地管理，可以说它是一个公司持续做好BT投资的基石；融资管理，它主要决定了项目资金使用的成本，以及公司拓展BT项目的空间，在BT总量上影响一个公司的投资利润总额；项目管理，它是确保一个BT项目利润实现的基础，它包含施工阶段的质量、进度、造价、安全等多方面的管理内容，因其中的造价管理，它有别于传统工程项目，以及BT项目利润来源管理中又内含投资管理，故在施工阶段定位为投资控制会更有利于管理的顺畅，以及投资利润目标的实现。

3.2 理清市政BT施工阶段的投资管理过程

要把握每一过程的投资控制内容，就需寻找切实提高投资收益的方法。一般说来，市政BT施工阶段的投资控制是从BT合同签署，到工程项目竣工结算完成这整个过程。具体说，可以从以下几个阶段，及其一些内容和方法去进行投资控制。

3.2.1 工程开工前阶段

主要是签署一个较为合理的施工合同；制定一个较为可实现的投资控制目标。

施工合同的范本一般在施工招标文件中就给予了。为了施工阶段能很好地控制投资，就应在招标文件的施工合同中将施工阶段影响投资控制的内容写进合同中。比如：可以考虑以经济手段，在合同中以奖惩条款的形式，更加突出地强调BT项目施工过程中影响投资回购的工程质量、进度等内容。合理设计施工合同中与BT投资利润相关的条款。比如：进度款的支付，工程变更，结算调价等相应条款。

一般说来，每一个投资者在决策投资一个BT项目时，应该都经过了财务测算，那么在签署好BT合同后，就应在此基础上，依据掌握的各方面最新情况，重新测算可能在施工阶段能实现的投资利润，从而作为在施工阶段投资控制的工作总目标。

3.2.2 工程施工阶段

重点在于设置一个专门的投资控制组织机构的基础上，通过规范的制度和办法，以及良好的沟通机制来保证在此阶段的控制手段达到实际的效果，以此为实现此阶段的超预期利润提供保证，具体地说：

（1）设置一个专门的投资控制机构或至少设置专门的投资控制岗位，来进行专职独立地开展工作，其汇报的对象可以直接到公司层级。唯有提高投资控制的层级，才能保证其独立地判断，才能为实现施工阶段的超预期利润提供组织的保证。

（2）建立规范的制度来保证良好的管理和沟通：一个大型的市政BT项目，在工程的施工阶段，参建的单位可能多达几十个，那么作为投资方，如何高效地管理协调好各个单位，确实让许多投资人头疼的事情，以笔者经验，最好的办法就是让制度和管理办法，以及切合项目实际的管理流程来规范各方行为。比如：与投资控制直接相关的验工计价（又称形象进度计价）、资金计划、现场签证、工程变更等方面的管理流程和内容，均要有针对性和可操作性，让遇到问题时，能真正依靠管理手册至少找到解决问题的途径。唯有这样，才能减少投资人在施工阶段管理的繁琐与劳累，降低参建各方之间的内耗，致使最终让投资人的利益受损，降低投资人的利润。

（3）有了组织机构的保证和管理制度、流程和办法之后，关键还在于严格地执行。比如资金计划，若无特殊情况而没有按照管理办法中上报资金计划的中间付款，则一律不予审批支付；再如现场签证，每个项目都不可避免地有设计或施工方案变化引起的变更，以及施工过程中的暗明浜处理、土方外运等，这些签证，就应当在现场多方见证下当场签证确认事实和变化的范围，尽可能地确认现场的数据，同时保留现场照片或示意图，避免竣工结算时不必要的分歧，尽可能地依照管理制度或办法做到签证的及时、准确，杜绝随意签证、含糊签证等现象。

3.2.3 工程竣工结算阶段

除了遵循传统项目结算原则之外，依据BT项目的特点，它可能存在一个二级结算的情况，即投资方既要与回购方结算，还要与施工方结算等。这时就要把握好与回购方结算时，“做到的”一定要“算到”，不能有任何遗漏的原则；在与施工方结算时，一定要以实事求是为原则，结合当初招标文件及合同内容，找出“做到的、签证的”不一定要“算到”，“算到”的一定是“做到的”，让施工方口服心服。另外，BT项目的竣工结算，并非如常规项目那样，是工程完工后竣工图纸出来才开始准备结算资料，而应当在工程尚未竣工，但已经完全能够确定工程造价的时候，就应当准备工程竣工结算的材料，争取早日竣工结算，为后续的投资回购创造一个更好的条件。这一点尤其是投资人在与回购方结算时，更是要早些做好充分的准备工作。

4 结语

综上所述，市政BT项目实施阶段的投资控制，它承载了BT投资利润实现的基础，它管理水平的高低将直接影响到BT项目的利润总额。在实践操作中，它可以将其项目管理分块（主要指投资控制部分）或整体交予更专业的社会咨询单位，让投资方将更多的精力集中于BT投资项目的选择融资与回购、项目回购权的资本运作等环节，也可以完全自己管理。无论采取何种方式，只有把握了市政BT项目施工阶段投资控制的特点，理清了其施工阶段投资控制的程序和内容，掌握了投资控制的方法，才能实现市政BT项目的超预期利润。

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