高通沈劲：移动互联网投资趋于理性

文 葛逊

互联网天地：沈劲先生负责高通中国的整个投资业务。首先请沈总介绍一下高通目前在华投资的情况。

沈劲：我负责的几块工作之一是风险投资。移动互联网从前年开始是投资行业的热门领域，高通在这方面进行风险投资已经有12个年头了。一开始我们是在总部所在地美国进行投资。随着在中国3G业务的开展，我们在中国的风险投资力度也增加了。我们投过的一些公司有一些大家是了解的。比如说去年上市的网秦。对小米公司我们也进行了一轮风险投资。还有一层是在应用层面，比如LBS方面的应用，比如在上海受很多网友喜爱的触宝输入法，在手机上智能拨号的一家公司我们也投了。在应用商店这方面，也有很多应用商店给大家提供应用下载的通道，其中有一家叫机锋网的我们也投了。和我们距离稍微远一点的两家公司也值得一提，一个是易到用车，他是用智能手机来解决车辆调度和车辆分享的电子商务平台。另外一个是给手机厂商提供软件的中科创达，现在势头挺不错的。这些公司都是在中国投的。

在美国投的一些公司也值得一提，有一家公司叫做Viddy，他目前是iOS全球排名第一。自从Instgram被购并以后，大家对用摄像头进行美化分享非常关注。Instagram是对照片美化，Viddy是对短视频摄像以后进行美化的工具。Instagram已经退下榜首了，Viddy排到了前排。在美国有一款软件，通过手机测量心电图。我们的应用打开麦克风以后，使你的信号传输过去。这些都是很有启发意义的创业公司和创业点子。

互联网天地：你们是否在寻找中国版的Viddy？

沈劲：我们在一年以前投的Viddy，那个时候它还很小。当时我们在想，在中国是否有照片、视频，当时已经有美图秀秀、camera360等，但是没有一个对视频进行美化的企业。还有我们在美国投的Tango，是一对一的视频聊天，当时我们也在想中国有没有类似的公司，这些是在我们投资中的惯性思维。

互联网天地：您作为一家国际VC的投资人。很好奇您对Facebook以10亿美金收购Instagram是怎样评价的？您认为中国版的Instagram能否以此作为参考来提升自己的估值？

沈劲：估值似乎大家都认为偏高。我觉得Facebook肯定有他们自己的考虑，而且他们有自己的财务模型。也是经过充分的测算以后给了这个价格。当然也有很多战略意义，战略意义可以体现在估值上面。而类似于Instagram的公司，在这个刺激下，把自己的身价提高一点，这也是无可厚非的。

互联网天地：今年尤为关注移动互联网哪些细分的领域？

沈劲：首先我想提一下，移动技术、移动互联网和医疗方面的合作。因为我们在去年年底已经创建了一个叫做MHEALTH，移动互联网医疗健康的专项基金，表明我们对这个行业非常看好。高通在去年年底成立了一个全新的子公司，叫做高通生命。我们也在中国积极寻找这种类型的公司。第二，是不是有一些硬件和互联网能够结合的，这是我们会关注的一个方向之一。他不完全是纯软件、纯APP，这些APP是否能够和消费类的电子品结合在一起。中国电子生产能力也是很强的，有一个很大的互联网的用户群，如果这两个做一个结合，是不是从某种程度上也用到了硬件、软件垂直整合的商业模式。这方面我们也比较关注。

互联网天地：现在很多的创业者都扑向了O2O这个方向，是不是有些过热？

沈劲：本来这些在中国都是一个非常好的应用，非常好的服务。比如说，团购现在都普遍遇到了很大的困难。这个困难并不说明他原来的商业模式有问题。而是这样的商业模式到了中国这样的环境下，以后出现了一些特有的问题。比如说以前Groupon拥有的毛利率没有了，所以大家没有办法生存下去。所以我自己觉得，确实我们要考虑它的商业技术、模式在理论上的可行性。也要考虑到在中国实际推广过程中遇到的复杂程度。任何O2O都会牵扯到线下的那部分。线下的那部分在推广过程中都有很多的不确定性和风险。你接触大量的商家，这些商家很注重自己的信誉、品牌。同时也接触很多小的商家，这些小的商家并不注重自己的信誉、品牌。和这些人合作的时候，对创业者会有一些调整。

互联网天地：今年大家都在谈移动互联网创业企业融资并不像以往那么容易了。请您分析一下背后的原因。

沈劲：去年确实是创业者最佳的融资机会，很多VC比较着急，认为一定要布局，要进行投资。在大家一哄而上竞争的氛围中，价格也提升上去了。去年有很多这样的投资。今年慢下来，我觉得有多种原因。一是你布局完了以后，VC也知道这些公司需要几年的发展，他们把重点从布局变成了如何支持被投公司的业务发展。因为工作重点的转换，再不是整天忙着在外面找投资项目。第二，去年投的以为他能够快速成长的，但出乎他的意料，没有快速成长。或者投的一些公司烧钱比较猛。因为所有的VC每个季度也要给LP报成绩的。烧钱比较猛，成绩单表现不是那么好看。所以他们要把节奏调慢下来，这也是一个因素之一。

高通投资不受这些影响，因为我们用的是自己的钱，现金储备非常充足，有将近两百亿美元的现金，所以我们一直可以从总部申请一些风险投资。第二，我们在大家最兴奋、最高点的时候，也没有随着大家这么狂热起来，保持了一个比较冷静的态度。到今天，我们倒认为是自身投资的一个好时机。因为估值可能调低一些。创业家的耐心也多了一点。我们有时候和VC碰到的大家抢单的情况就少一点。虽然我们自己非常愿意和VC合作，但是有的时候VC他说我这个弄完了，以后还得赶紧跟下一轮投新的项目，没有留下充足的时间给我们来仔细的考评这个公司。今年我觉得节奏也好、估值也好，都会趋向合理。

互联网天地：今年已经投了多少个项目？

沈劲：我们今年投了三个项目。另外，有几个项目因为还没有完全做完，有些做完了我们还没有进行发布，所以还不能说。

互联网天地：高通在投资创业公司的时候，一般会占有多少股份？你们早期的投资规模是多大？

沈劲：第一，我们占的股份通常是比较小的。我们不太希望占20%以上的股份。第二，我们投资的时候都会尽我们自己的努力和VC一块合投。大家可以一起为我们的创业者提供服务。我们服务的强项是我们的业务。手机预装介绍和运营商关系介绍，技术上面的资讯。这方面是我们可以提供给开发者、创业者的优势。而VC比较了解资本市场、公司的管理、上市的准备。这些是他们的长项，所以我们通常愿意和他们合投，合投完了以后我们这方面出的只是整体金额的一部分。通常分配到我们这儿的金额也不是很大。