东江环保:废物处理行业领先企业

　　投资要点：
　　1、公司已建立起完整业务链；
　　2、市场布局立足广东、覆盖长三角和华中、辐射全国；
　　3、全面资质，一站式服务，多业协同发展奠定领先优势；
　　4、历史财务指标稳健，独特业务模式助力成长。
　　
　　 东江环保股份有限公司（以下简称“东江环保”）立足于工业废物处理业务，积极拓展市政废物处理业务，配套发展环境工程及服务和贸易及其他等增值性业务，充分发挥完整的产业链优势，已成长为中国废物处理行业的领先企业。
　　
　　营业收入持续增长
　　 东江环保主营业务为工业废物处理和市政废物处理业务，以及增值性配套服务。2009年、2010年和2011年，工业废物处理业务收入占公司主营业务收入的比例分别为61.36%、70.26%和78.95%。公司在以工业废物处理业务为核心的同时，不断扩展市政废物处理业务，实现了营业收入的持续增长。营业收入由2008年的73143.96万元增加至2010年的115235.84万元，年复合增长率为25.52%。2011年实现营业收入150107.43万元，同比增长30.26%。
　　 在工业废物处理业务中，公司在广东地区占据了较高的市场份额，业务网络覆盖占广东工业废物产生量90%以上的珠三角、粤北和粤西地区的17个主要城市。与此同时，公司还持续加大对资源化利用业务的区域布局和生产基地的建设。报告期内，公司在深圳、韶关、清远和武汉等地规划或建设多家处理基地，随着上述基地的陆续完工并投入运营，以及新型资源化产品生产技术的逐步成熟，公司的工业废物资源化利用业务将进一步扩大。
　　 近年来，公司采取“以点带面”的经营策略逐步延伸市政废物处理业务领域，在市政废物处理业务领域的布局已基本成型，经济效益也将在近年相继显现。
　　 一直以来，公司采取积极的市场拓展策略，大力推动各单元业务的区域布局和市场开发，在广东省建设运营了多个废物处理项目，工业废物收集网络覆盖广州、深圳、惠州和东莞等17个城市。此外，公司着眼于长三角、华中和华北等地区广阔的市场空间，业务区域布局已延伸至香港、江苏昆山、山东青岛等地，初步形成立足广东、覆盖长三角和华中、辐射全国的核心市场布局。
　　
　　募投项目提升盈利能力
　　 与行业内其他公司相比，公司在完整业务链、全国网络布局、技术研发和品牌影响力等方面具有明显的优势。
　　 公司积极拓展业务链，形成多业并举、关联带动和优势互补的运作格局，在全面提高业务能力的同时，有效增强自身的抗风险能力。目前，公司业务横跨工业和市政两大领域，并已建立起一条针对固体废物进行“减量化、无害化、资源化”处理的完整业务链。通过全能的固废处理服务平台，公司以综合和快捷的一站式服务，最大程度地满足客户的各种需求，提高了综合竞争力。
　　 经过多年的不懈努力，公司在广东和长三角地区取得了相当比例的市场份额。报告期内，与公司维持稳定业务关系的主要客