房地产:积极信号在增加

　　 投资要点：1、央行会议提出将逐步缓解首次购房贷款难的问题；2、行业调控仍将继续，但积极信号在增加，龙头地产股不乏可操作性机会。
　　
　　日前召开的2012年央行金融市场工作座谈会提出，继续落实差别化住房信贷政策，切实支持保障性安居工程建设。要加大金融服务，支持普通商品住房建设，满足首次购房家庭的贷款需求；要不断完善融资机制，继续加大对保障性安居工程的支持力度。
　　有助于缓解首次购房贷款难。2011年下半年以来流动性的持续收紧、实际利率的攀升使得部分银行惜房贷，一些首次购房者的贷款需求得到明显抑制，需要上浮利率才能得到贷款。从数据来看，在去年最低迷的四季度购房贷款增量同比增速超过300%，创历季度新高。本次央行会议提出“满足首次购房家庭的贷款需求”，这说明央行意识到这个问题，这将有助于进一步缓解首次购房贷款难的问题。
　　积极信号在增加。结合近期经济工作重点对房地产调控的表述从“坚定不移”转为“巩固成果”、以及少部分地方政府的间接或直接扶持刚需的举措。我们可以得出一个判断，尽管短期以抑制投资投机为主的调控主基调不会发生大的变化，但是积极的信号在增加，扶持自住型购房需求的力度将进一步加大。
　　对地产股持中性偏乐观的态度。短期来看，成交量持续低迷，房价降幅在进一步扩大，行业的调整会继续深入。但是从地产股角度来看，对于行业调整的担心已经反映在股价里，除非房价出现大幅下跌，但这可能也不是中央政府希望看到的。从边际的角度来看，行业调控政策微调以及货币政策微调的概率在逐步增大。因此，在总体中性偏乐观的判断下，建议仓位较低的投资者择机介入。选股思路上，首推以万科A、保利地产、招商地产等公司为主的行业一线龙头。