长三角区域旅游业政府投融资经济效益分析

许振晓

（杭州师范大学人文学院，浙江杭州 310036）

长三角区域旅游业政府投融资经济效益分析

许振晓

（杭州师范大学人文学院，浙江杭州 310036）

以柯布－道格拉斯生产函数为基础，利用长三角区域的22个城市2005～2009年的旅游投融资建立面板数据模型，对旅游业政府投融资的经济效益进行实证分析.并基于研究结论，提出旅游业政府投融资优化方向，为政府旅游业投融资决策提供依据.

旅游业；政府投融资；经济效益；长三角

旅游业是国民经济的战略性产业，已成为促进经济平稳较快发展和社会和谐稳定的重要力量.自1997年“政府主导型”发展战略的提出，全国已有近30个省、区、市把旅游业确立为支柱产业或先导产业［1］.中国经济科学而可持续发展的转型需要，必将引导中央和地方各级政府重视旅游业的发展潜力，加大对旅游业投资.政府对旅游业的投融资可分为“拉力”与“推力”：“拉力”是指旅游业自身所具备的产业关联度高、拉动性强［2］、资源消耗少、环境友好、就业率高等正面效应吸引政府主动进行投融资；“推力”指旅游业自身具有的缺陷，如旅游资源的公共性和准公共性、不可再生性、外部性带来的旅游资源粗放式开发和利用、市场失灵以及信息不对称导致的市场失序等，都要求政府主导旅游业的投融资，实施行业优势培育与发展政策，同时对行业的弱点进行规避、监管与弥补.

鉴于此，本研究利用计量经济学的方法，以长三角区域政府对旅游业的投融资为对象，对旅游业政府投融资的经济效益进行实证分析，从而提出旅游业政府投融资的优化方向，探索新时期政府主导型旅游发展战略的有效实施途径.

1 概念界定

1.1 旅游业政府投融资

马克思认为，投资，即货币转化为生产资本.萨缪尔森认为，投资涉及为了增加未来的消费而牺牲目前的消费.由于一定时期的国民收入是由消费和储蓄组成的，因投资而放弃的消费，便是通过投资的形式而实现的储蓄.因此，本文认为，旅游业的政府投资是指政府为了获取预期经济收益而将现有的一定收入转化为资本的活动.

旅游业政府融资是指政府为了更好地开发和利用旅游资源、创造更好的预期效益，除了自身能够提供的项目资本金外，向其他投资者或金融机构、金融市场融入资金的活动.

1.2 旅游业政府投融资效益分析

旅游业政府投融资效益分析就是运用科学的标准、方法和程序，对政府在旅游业相关领域投融资的结果进行评价、判断政府投融资是否达到预期经济效益、为政府投融资方向的改进与完善进行过程和结果控制的过程.投融资效益分析有助于为政府投融资决策提供经验，监督投融资的过程，并对投融资的绩效进行评价和管理.

经典的经济学研究对公共投资与经济增长关系的处理，基本上采用生产函数法.20世纪40年代哈罗德－多马模型的经济增长模型是现代经济增长理论典范.经济学家索洛在哈罗德－多马模型的基础上创建了新古典经济增长理论，其框架包含外生技术变化的规模收益不变的生产函数Y＝f（K，L，t），即f（λK，λL，t）＝λf（K，L，t）.其中Y为产出；K为资本产生的服务流；L为劳动产生的服务流；t代表技术水平，通常用时间变量表示.在索洛采用的新古典柯布－道格拉斯形式的生产函数中，上述方程可以表示为：Y＝A（t）LαKβμ.式中μ表示随机干扰的影响，μ≤1.本文的计量模型就是在柯布－道格拉斯生产函数的基础上改进得来的.

2 计量模型构建与数据来源

2.1 面板数据模型构建

为了更好地对旅游业政府投融资的经济效益进行估计，本文利用长三角区域的22个城市2005～2009年的旅游投融资建立面板数据模型.比较常用的面板数据模型有两种：一种是个体固定效应回归模型，另一种是个体随机效应回归模型.

如果一个面板数据模型定义为：其中αi是随机变量，表示对于i个个体有i个不同的截距项，且其变化与Xit有关系；yit为被回归变量（标量）；εit为误差项（标量）；Xit为k×1阶回归变量列向量（包括k个回归量）；β为k×1阶回归系数列向量，对于不同个体回归系数相同.则称此模型为个体固定效应回归模型.

对于个体随机效应回归模型yit＝αi＋Xit′β＋εit，可以把αi并入误差项εit.模型改写为：

面板数据模型中β的估计量既不同于截面数据估计量，也不同于时间序列估计量，其性质随设定固定效应模型是否正确而变化.本文利用数据的估计结果进行固定效应模型或随机效应模型的选择，并用混合最小二乘法对模型进行估计.

依照式（1），（2）并结合柯布－道格拉斯生产函数，构建旅游业政府投融资经济效益分析的模型：

3.3.1 人体产热和散热在一定程度上保持平衡，在产热相对恒定的状态下，控制人体散热(传导、对流、辐射和蒸发)就具有重要意义，必要时采取主动加温措施以保证体温的恒定。本研究中，常规保温组虽然采取了一些的保温措施，起到一定的保温作用，但这种作用比较微弱。由于术前用冷消毒液消毒皮肤，消毒液挥发时带走皮肤表层大量热量。同时，麻醉开始后，由于麻醉药和肌松剂的作用抑制产热和血管收缩作用，

其中，旅游经济效益指标是指旅游业带来的经济收入，即旅游业总收入；旅游业政府资本投入为各城市政府对旅游业的实际资本投入金额；旅游业劳动力投入为旅游业从业人员数目.

旅游业政府投融资模式具有多样性，主要包括财政资金、项目融资（以BOT模式为主）、债券融资以及股票融资等.限于数据的可得性以及旅游业政府融资的实际情况（例如在样本中通过股票融资的政府融资模式非常少），本文仅对政府的旅游财政资金投入、旅游项目融资、旅游债券融资3种实际投入的投融资效率进行比较，公式如下：

2.2 数据来源

本文的数据采集对象是长三角区域的各个主要城市.长江三角洲城市群简称长三角城市群，是中国最大的城市群，主要由沿江城市带和杭州湾城市群构成，包括22个城市：上海、南京、苏州、无锡、常州、镇江、扬州、南通、盐城、泰州、淮安、杭州、宁波、嘉兴、湖州、绍兴、舟山、台州、衢州、金华、合肥、马鞍山.

长三角区域的旅游资源拥有量占全国总数的10%，国家重点风景名胜区占全国总数的12.6%，国家历史文化名城占全国总数的13.13%，国家级文物保护单位占全国总数的10.76%，体现了旅游资源富集、互补的特点［7］.以这个旅游资源丰沛、经济发达区域为研究对象，分析发达地区旅游业政府投融资的典型案例，既可为本区域管理旅游业政府投融资效益提供可参考的实证数据，也能够为其他区域进行政府投融资决策提供有用信息.

数据的采集时间跨度是2005～2009年.此时间段能够涵盖较多的城市旅游政府投融资信息，并且从2004年开始，政府投融资体制进入创新阶段，有利于更全面地考察政府投融资的经济效益.数据资料主要来源于各城市相应年份的统计年鉴与《中国城市统计年鉴》、《江苏省统计年鉴》（2006～2010）、《上海市统计年鉴》（2006～2010）、《浙江省统计年鉴》（2006～2010）、《安徽省统计年鉴》以及《中国旅游统计年鉴》.此外，笔者通过各种途径从各城市的旅游局获得相应的数据，并且从中商情报网购买了相应城市的旅游行业投资分析报告.最终，本文获得了22个城市5年时间跨度的110个数据观察点.

3 旅游业政府投融资经济效益实证分析

3.1 计量模型估计结果

在对面板数据模型回归之前，本文对随机效应和固定效应模型进行比较，根据协方差分析检验和Hausman检验的结果，最后对模型（3）选择固定效应模型，而对模型（4）选择随机效应模型.随后，本文对面板数据的异方差和一阶序列相关进行检验，发现样本数据的异方差和一阶序列都比较严重，因此需要对面板数据的异方差和序列相关进行修正，具体STATA语句如下：

xtgls旅游业政府资本投入旅游业劳动力投入，panels（hetero）corr（ar1）

xtgls旅游财政资金投入旅游项目融资旅游债券融资旅游业劳动力投入，panels（hetero）corr（ar1）

基于长三角区域22个城市2005～2009年旅游业政府投融资经济效益分析的面板数据估计模型结果列于表1.

个体固定效应模型（3）的截距估计结果见表2.

3.2 模型估计结果讨论

从表1可以看出，22个城市的5年数据显示，政府对旅游业的资本投入每增加1%，旅游业经济效益指标就上升约0.87%.

从表2可以看出，上海、杭州和苏州市的旅游业政府投融资经济效益函数的截距在22个城市中位于前三位，说明这3个城市的旅游业政府投融资经济效益在政府旅游业资本投入和劳动资本投入之外，还有其他可能的有力推动措施，例如民营资本、国际资本的利用等.与此相对的是，马鞍山、淮安与泰州市的旅游业政府投融资经济效益函数的截距在22个城市中位于后三位，说明这些城市的旅游业政府投融资经济效益主要依靠政府的资本投入.

表1 基于长三角区域的旅游业政府投融资经济效益分析Tab.1 The economic benefit analysis of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

表2 长三角区域旅游业政府投融资个体固定效应模型截距估计Tab.2 The intercept estimation in entity fixed effects regression model of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

为了更好地分析各种类型的投融资模式对旅游业政府投融资经济效益的不同作用，本文对旅游财政资金投入、旅游项目融资和旅游债券融资3种模式进行了实证分析，结果如表1中对模型（4）的估计结果.可以看出，在3种项目投融资方式中，旅游项目融资的模式效果最好，项目融资的投入每增加1%，将提高旅游业政府投融资经济效益指标的1.28%；其次为旅游债券融资，投入每增加1%，将提高旅游业政府投融资经济效益指标的0.77%；效果较差的是政府财政资金投入，投入每增加1%，将提高旅游业政府投融资经济效益指标的0.28%.

4 研究启示

本文以柯布－道格拉斯生产函数为基础，利用长三角区域的22个城市2005～2009年的旅游投融资建立面板数据模型，对旅游业政府投融资的经济效益进行实证分析.利用以上研究发现，对旅游业政府投融资的优化方向提出以下建议：

1）基于面板数据的计量模型估计结果表明，在旅游业政府投融资的3种方式中，旅游项目融资的模式效果最好，其次是旅游债券融资，效果较差的是政府财政资金投入.因此政府必须在旅游业投融资领域进行重新定位，并且深入探索未来工作可行的范围和手段.在市场经济条件下，直接的投融资职能应该主要由市场主体来承担.在国家投融资体制改革的条件下，政府的旅游业投融资工作应该减少利用财政资金直接投入的模式，转而借用市场的力量对旅游业资源和产品进行开发和保护.

2）政府利用项目融资对旅游业政府投融资的经济效益贡献突出，这一结果表明，利用项目融资仍然是政府投融资模式较好的选择.甄选优质项目优先进行开发，同时对旅游投资项目进行合理规划，最终达到提高政府投融资效率和实现经济效益的目的.

3）充分发挥债券融资的投融资潜能，推动旅游业资源和产品的开发.旅游资源的开发由于投资周期长，同时受到自然及社会经济等多方面因素的影响，需要通过创新融资方式吸引资金进入旅游业.利用政府财政资金的公信力，帮助选择后的旅游项目确立在债券市场的影响，可以通过设计带有期权性质的旅游资源开发合同、旅游资产证券化、建立旅游产业发展基金等措施，吸收大量的社会闲散资金.

4）尽管本文没有将股票融资纳入实证分析的模型，旅游业政府投融资仍然需要深化旅游行业金融体制改革，大力发展资本市场.政府可以在推动旅游企业进行改制和资产重组的基础上，将具有地区性旅游产业发展优势的龙头企业推动上市，或者以政府的投资公司、国有资产管理公司的形式，为旅游业的发展提供更多的资金支持.

［1］邵琪伟.在2008年全国旅游工作会议上的讲话［EB/OL］.（2008－06－16）［2012－06－20］.http：//www.cnia.com.

［2］高舜礼，白四座.论旅游业的现代服务业特征［N］.中国旅游报，2009－03－06（10）.

［3］吴俊培.现代财政理论与实践［M］.北京：经济科学出版社，2005.

［4］安秀梅.政府公共支出管理［M］.北京：对外经济贸易大学出版社，2005.

［5］Aschauer，Alan D.Fiscal policy and aggregate demand［J］.American Economic Review，1985，75（1）：117－127.

［6］Shioji E.Public capital and economic growth：a convergence approach［J］.Journal of Economic Growth，2001，6（3）：205－227.

［7］夏海明.长江三角洲区域旅游资源整合初论［J］.改革与战略，2006，1：18－21.

Economic Benefit Analysis of Government Investment and Financing on Tourism Industry of the Yangtze River Delta Region

XU Zhen－xiao

（School of Humanities，Hangzhou Normal University，Hangzhou 310036，China）

Based on Cobb－Douglas production function，the research applied the tourism investment and financing of 22 cities in the Yangtze River Delta region to establish panel data model，and empirically analyzed the economic benefit of government investment and financing on tourism industry.According to the research conclusions，the paper proposed optimization suggestions for government investment and financing on tourism industry，and provided references for the decisions of government investment and financing on tourism industry.

tourism industry；government investment and financing；economic benefit；Yangtze River Delta

F590

A

1674－232X（2012）06－0572－05

10.3969/j.issn.1674－232X.2012.06.019

2012－07－09

浙江省自然科学基金项目（LQ12D01005）.

许振晓（1978—）女，讲师，博士，主要从事旅游与休闲经济、旅游地理与规划研究.E－mail：xuzhenxiao＠126.com