美国是怎样支持中小企业融资的？

文/李威

美国是怎样支持中小企业融资的？

文/李威

中小企业已经成为当今世界各国经济和科技发展的重要力量。但是，在世界经济不景气的冲击下，中小企业融资困难日趋凸显。美国在支持中小企业融资方面做出了很多成功的实践。

在美国经济中，中小企业一直扮演着举足轻重的角色。据中国企业报2011年11月15日报道，美国中小企业占企业总数的99%，产值占GDP的40%，就业人数占60%，在新增的就业机会中，中小企业创造了85%，其中约70%的技术创新是由中小企业实现的。美国中小企业不仅有很强的发明创造力，而且科技成果推出快，科技投资回收期约比大公司短1/4，中小企业发展新技术新产品的效率高于大企业。此外，美国绝大多数的世界500强公司都是从小企业成长起来的。因此，中小企业不仅对美国经济的贡献巨大，还是美国科技创新的重要力量。

美国中小企业融资的主要渠道

美国政府对国内中小型企业的政策性贷款数量很少，主要通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小企业投资。

美国中小企业的融资方式主要有：中小企业业主自身的储蓄，占中小企业投资的45%左右；中小企业主从亲朋中借款，占中小企业投资总数的13%左右；从商业银行贷款；金融投资公司，由美国中小企业管理局主导的中小企业投资公司和风险投资公司是中小企业筹集资金的一个重要来源，它与商业银行贷款一起约占29%。但中小企业投资公司和风险投资公司投资的贷款利率要比商业银行贷款的利率更高；政府资助，即主要由中小企业管理局向中小企业提供的数量很少的直接贷款，约占1%；证券融资，这部分资金只占4%左右。

美国政府支持中小企业融资的实践

（一）完善相关法律，提供政策扶持

为了促进中小企业的发展，在艾森豪威尔总统推动下，美国政府于1953年颁布实施了《小企业法》，这就是美国中小企业发展的基本法。

1958年，美国通过了《小企业投资公司法》，其中规定小企业投资公司可以从联邦政府获得非常优惠的信贷支持。1977年，美国实施《社区再投资法》，鼓励社区银行向该社区的居民及中小企业融资。1982年，美国通过了《小企业创新发展法》，该法律规定，研究或开发预算额超过1亿美元的联邦机构要设立小企业革新研究项目，并按一定的比例向中小企业提供资金，用于促进中小企业技术创新。

此外，美国为更好地解决中小企业融资难的问题，进一步制定并出台了《机会均等法》、《公平信贷机会法》、《小企业股权投资促进法》、《信贷担保法》等法案，用立法的形式直接或间接地强化了中小企业融资扶持政策。

（二）组建专门机构，全方位支持

为扶持中小企业健康发展，美国政府于1953年创建联邦中小企业局（Smal Business Administration，简称SBA），1958年被美国国会确定为“永久性联邦机构”。局长由总统亲自任命，直接向总统负责和汇报工作，在各州都设有派出机构。SBA是美国政府制定小企业政策的主要参考和执行部门，主要通过担保等信用加强措施，鼓励或发动金融机构发放小企业贷款或进行风险投资。

自1958年美国国会通过《小企业法》后，美国政府成立了中小企业投资公司，专门对符合要求的中小企业进行投资，提供低息贷款、购买或担保购买中小企业的证券等。据不完全统计，半个世纪以来，该类机构直接或间接援助了近2000万家小企业，已经成为美国最大的金融支柱之一，也因此成为美国政府最具效率的部门之一。

此外，联邦商务部为中小企业建立了庞大的信息收集网络，定期发布政府就促进某一行业发展所制定的措施，并设立了快速有效的企业融资协商机制。同时，美国还专门设立了全国巡视员办公室，负责创造有利于中小企业成长的联邦监管体系，其中就涵盖融资服务。

正是由于这些专门的机构向中小企业提供资金支持、技术援助、政府采购、紧急救助等全方位、专业化服务，美国中小企业才得以健康发展，并取得了巨大的经济成效。

（三）设立专项基金，财政直接资助

美国政府专门设立专项基金，为中小企业提供长期、稳定的财政援助。这种方式主要有两种类型：一是鼓励中小企业产品创新和吸纳就业的基金，包括中小企业的创业基金、失业人口就业基金等；二是降低中小企业市场风险的基金，包括风险补偿基金、特殊行业的再保险基金等。此外，美国中小企业管理局向中小企业提供直接资助，主要有三种方式：中小企业管理局向那些有较强技术创新能力，发展前景较好的中小企业发放直接贷款，但数量很有限。向符合条件的中小企业发放贷款，最高限额为15万美元，贷款利率低于同期市场利率。这也是美国每个唯一的政府直接资助而且利率低于市场利率的优惠政策。中小企业管理局向受自然灾害的中小企业提供的自然灾害贷款。这种特殊的帮助，其目的在于使那些经营状况良好的受灾企业得以重建。中小企业管理局通过小企业投资公司向中小型成长性企业提供资金支持。针对中小企业的专项科技成果研究与开发给予基金资助，可以帮助中小企业降低研究开发的市场风险。

（四）开拓资本市场，鼓励市场融资

美国拥有全球最发达的资本市场，政府积极开拓资本市场。

美国中小企业在市场上融资主要有三种方式：

股票市场融资。1971年2月，美国全国证券经纪商协会专门建立了以成长性中小企业融资上市为主要目标的第二板股市纳斯达克（NASDAQ）。NASDAQ是一个全国性的市场，其上市门槛低，为达不到正规上市要求的中小企业提供了上市便利。目前，美国最具成长性的中小企业中有90%以上在NASDAQ上市直接融资。

债券市场融资。美国的债券市场比股票市场产生的还要早，政府鼓励中小企业根据自身情况以合适的利率发行债券，在各种场外交易市场上交易以达到融资目的。

银行市场融资。美国政府通过中小企业管理局向中小企业提供担保使中小企业获得金融机构的贷款。美国商业银行通常是配合金融体系中的其他机构的战略，参与特定行业的中小企业融资服务，在优秀企业生命周期的早期与之建立业务关系，并逐渐提供更多的贷款支持。商业银行贷款中也有地区性的面向中小企业的少量贷款，但利率较高，且期限较短。

（作者供职于广东省科学技术情报研究所）