该从全球投资90年中看懂什么

□ 文/叶雷

该从全球投资90年中看懂什么

□ 文/叶雷

《看懂全球投资90年》

[美]杰克逊、什卡尔 著 麻勇爱 译

机械工业出版社

2011年9月版39.80元

如果你是政府的经济政策制定者，如果你是理性的投资人，如果你是经济学的业余爱好者，如果你想探究一下当前风靡全球的债务危机，如果你想考察一下通胀、利率和股市的联动机制，如果你想写出一份看似专业的投资策略报告……我建议你好好读读这本书——《看懂全球投资90年》。

不要相信宣传语中的“游刃有余，立于不败之地”，但应该看看书中对“过去90年里的投资回报以及造就牛熊市的深层原因，对促进或阻碍经济增长和金融市场繁荣的因素进行的解读”。书从2007年肆虐全球的金融危机说起，引导我们思考过去那段时间看似稳健的“经济增长，真的有过吗”这个严肃认真的问题，进而提出“杠杆化”这个目前各国都在重视和采用的风潮。

是的，“杠杆化”是个好东西，它使得借贷与投资活动更加频繁，规模更大，所需资本更少，政府也可以依靠“杠杆化”得到更高的税收。但在这个过程中，几乎没有人去关注、分析和质疑那些晦涩难懂、诡秘莫测的政府资金报表，也少有人质疑政府那些无资金准备的授权补贴和债务。结果就是债务的增长率超过了经济增长率，政府的债务总量不断刷新占GDP总量的比例，经济杠杆化的水平持续上升，最后“一根稻草”就让系统风险破灭，于是从金融开始的经济危机、萧条周期开始了。

于是，一个事实摆在面前：经济和市场周期是客观存在的，那些试图平滑周期的政策举措往往使后果更严重；杂音四起中人们呼唤决策的集中，决策集中导致决策单一，决策单一导致资金和教育的进一步集中，资源的集中加大了风险和依赖性，风险和依赖性导致了最终的崩溃。

感谢证券分析师奇普·迪克逊、管理学教授奥迪德·什卡尔，正是他们在《看懂全球投资90年》中的梳理，我们可以简单回顾90年来的经济特征与股市关联。我想，投资者应该坚信一个观念，那就是：投资是“做钱”而不是“赚钱”，后者靠辛苦的劳动，前者靠的是智慧；这个世界上股神常有，却不可复制。