解析上市公司 建筑给排水行业

文 / 王小莹 刘延

抓住当前国民经济持续快速发展、国家产业政策大力扶持的有利时机，进一步将公司打造成为集研发、制造、销售、服务为一体的具有国际竞争力的大型塑料管道综合供应商，持续在行业中保持竞争优势。

伟星新材

【公司概况】

1、简介

浙江伟星新型建材股份有限公司（以下简称公司）成立于1999年，总部座落于浙江台州临海，是国内最早、规模最大的塑料管道生产企业之一。目前，公司在浙江临海、上海和天津建有三大现代化生产基地，是专业研发、生产、销售P P-R管材管件、HDPE实壁管、HDPE波纹管及P B采暖管材管件等系列产品的龙头企业，产品广泛应用于给水、排水、排污、燃气、采暖、电力和矿山等领域。

公司主要采用德国克劳斯玛菲等现代化生产设备和进口优质原料，严格按照ISO9001/14001国际质量/环境体系等标准组织生产，并对每个生产流程和技术环节严格把关，从而确保一流的产品品质。

公司的客户包括众多的高档住宅、写字楼、酒店、自来水公司、燃气公司、市政公司等，合作的大型房地产公司如万科房产、绿城房产、迅驰房产、鲁能房产、阳光100等。公司产品还被应用于鸟巢、奥运村运动员宿舍等工程中。这些均充分体现了公司产品的高质量和专业服务水准。

2、发展历程

上世纪末，P P-R管早已是欧美等发达国家给水管的主流产品，塑料管道覆盖到各用管应用领域，而中国仍在普遍使用镀锌钢管作为给水管，给人民群众的饮水卫生和安全带来诸多不便。随着国内环保意识的不断增强，塑料管开始逐渐取代镀锌管。1999年，伟星建材抓住这一历史性机遇在国内率先引进德国先进生产线和技术，开始了P P-R管道系统的生产。

1999年10月，伟星建材在浙江临海创建，引进德国的克劳斯玛菲管材全电脑自动化挤出生产线和技术，用先进的技术和优质的原材料开始了P P R管道系统的生产。2004年2月，伟星建材在上海奉贤建立工业园，主要生产高性能复合管、地板辐射采暖管等科技含量更高的管道，成为公司技术研发、信息获取、人才引进和对外贸易的窗口。2005年1月，伟星建材在浙江临海建立塑材科技工业园，专业生产管件，至此，公司产品专业生产能力上了一个新台阶。2007年7月，伟星建材在天津建立工业园，意味着公司的发展大大提速，特别是有效增强了北方市场全面快速的反应和服务能力。2008年3月，伟星建材大洋工业园在浙江临海奠基，大洋工业园占地200多亩，它将成为公司集研发、生产为一体的核心生产基地。2009年12月，伟星管业临海大洋工业园投产。2010年3月，公司在深交所成功上市，证券简称：伟星新材，证券代码：002372。2011年1月，公司荣获“中国最具成长性新上市公司”。2011年7月，公司荣获“2010中国中小板上市公司价值五十强”。

图为该公司的工程案例

3、品质保证

全员质量管理，严格上岗制度：

深入宣传“打造名品牌，挑战零缺陷”，“不断否定，追求卓越”等质量观，公司通过全员培训强化意识、提升技能；采用实效管理和卓越绩效管理，员工收入与质量绩效挂钩。实行质量工程师上岗制度，理化性能检验员及最终检验员均必须经市级以上技术监督局组织的检测知识及质量管理知识培训。

专业的检测硬件，科学的检测手段：

检测中心下设物理性能试验室、化学实验室及精密仪器试验室，引进国际、国内最先进全电脑自动化控制的检测设备，配置了从原料分析到产品出厂检测的全套设备，实行全过程检测。公司制定详尽的“作业指导书”，对每道工序实行流程化、标准化管理。产品质量监督实施“三检制”，即自检——巡检——抽检。

整合型管理体系：

遵循全面质量管理思想，运用PDCA的科学程序、目标管理、标准化管理，管理统计等组织技术和管理方法，达到了一体化管理的目标，不懈致力于企业严密的品质管理。目前公司已通过ISO9001：2000和ISO14001-2004双体系认证、计量检测体系论证以及国家质检总局的压力管道元件特种设备制造许可证。

4、研发成果

目前，共有50项技术成果已经取得专利，15项技术成果正在申请专利；在塑料管道专业领域具备突出的科研能力，参与编制了3项国家标准和10项行业标准；具有国内最先进的生产制造平台和国内一流的研发实力，在技术开发、产品配套、系统设计、应用技术等方面开展了大量的研究工作，拥有了一系列具有自主知识产权的核心技术。

【2011年经营情况评述】

一、公司总体经营情况

面对复杂的经济形势，报告期内公司坚持以“可持续发展”为战略指南，审慎决策，逆势规划布局，全力做好企业的结构优化与调整工作，不断熔炼团队，较好地完成了年初制定的经营计划，取得了一定的业绩。2011年度公司实现营业收入169,675.52万元，比上年同期增长35.83%；利润总额27,547.76万元，比上年同期增长30.41%；归属于上市公司股东的净利润21,925.25万元，比上年同期增长28.88%。

二、公司主营业务及其经营状况

1．主营构成分析

2.财务分析（单位：万元）

3.经营与发展能力（单位：%）

4.关联企业（有限公司）经营状况（单位：万元）

三、投资情况

经中国证券监督管理委员会证监许可字[2010]219号文核准，公司由主承销商东北证券股份有限公司采用网下向询价对象定价配售与网上向社会投资者定价发行相结合的方式发行了人民币普通股（A股）股票63,400,000股,共募集资金1,139,298,000.00元。扣除承销和保荐费用29,482,450.00元后的募集资金共人民币1,109,815,550.00元，由东北证券股份有限公司于2010年3月11日汇入公司账户内。另减除律师费及审计费等其他发行费用18,542,709.75元后，本次实际募集资金净额为人民币1,091,272,840.25元。

【对公司未来发展的展望】

公司将继续坚持以“可持续发展”为核心的发展战略，遵循“以开发为先锋，以经营带动生产，以生产促进经营”的指导思想，以转型升级为主线，以效率与效益为主导，加大结构性调整与优化，不断变革与创新，努力实现跨越式发展。根据公司的发展战略和国内外宏观经济形势，2012年公司的经营管理工作主要围绕以下重点展开：

1.积极把握“十二五”重要战略机遇，继续推进相关生产基地的建设与布局，同时进一步加快全国性营销网络的构建和完善工作，有效推动公司的快速发展。

2.凸显研发优势，促进产品升级。在做好现有民用管道产品的基础上，加大工业管道产品以及新材料领域的研究，不断拓宽产品链，有效推动技术升级，提升产品的核心竞争力。

3.优化营销模式，提升经营绩效。正确定位核心市场与外围市场以及零售渠道与工程销售的营销模式，加大技术营销与品牌营销的力度，全面优化市场结构和客户结构，不断提高经营绩效。

4.强化精益生产，提高管理水平。以“降成本、增效益”为目标，一方面加快推进智能化、自动化、信息化的建设步伐，另一方面积极运用先进管理工具，大力推行精益生产体系，不断优化管理流程，提高生产效率。

5.加强团队建设，推进转型升级。围绕“德才兼备、以德为先”的用人思路，加大力度做好中高级人才的引进与培育工作，不断调整优化现有的人才结构；同时不断强化领导班子以及各层次干部梯队的思想、素质与能力提升工作，有效推动企业转型升级工作。

6.继续抓好募集资金项目的实施，促其顺利实现预期收益；同时做好剩余超募资金的使用安排，为主营业务的快速发展提供有力支持。

7.以“同创共享、诚信双赢”的理念为指导，继续完善公司治理和内控管理体系，全面提高规范运作水平，实现持久的全体股东利益最大化。

永高股份

【公司概况】

1、 简介

永高股份有限公司系深交所中小企业板上市公司，证券简称“永高股份”，代码002641。其前身是浙江永高塑业发展有限公司（永高塑业），而永高塑业的前身是黄岩永高塑胶制品有限公司，成立于1993年3月。永高股份是公元塑业集团有限公司最大的核心子公司，是中国化学建材研发制造龙头企业，一直从事塑料管道研发、制造与销售。目前旗下拥有7家全资子公司，分别是上海公元建材发展有限公司、深圳市永高塑业发展有限公司、广东永高塑业发展有限公司、天津永高塑业发展有限公司、重庆永高塑业发展有限公司、浙江金诺铜业有限公司以及台州市黄岩精杰塑业发展有限公司。

永高股份作为中国塑料加工工业协会和塑料管道专委会副理事长单位及全国塑料制品标准化技术委员会塑料管材管件及阀门分技术委员会(SAC/TC48/SC3）核心委员单位，在行业界发挥了重要作用。公司参与制定了10余项塑料管道产品国家标准，在提高行业产品质量和技术水平、品牌建设和打造诚信企业等方面作出了表率，为我国化学建材推广应用和产业化发展、促进与国际管道行业同步发展作出了一定的贡献。2003年以来，“ERA公元”牌产品和“ERA公元”商标先后荣获“国家免检产品”、“中国名牌产品”和中国驰名商标等称号；公司先后获“浙江省首批诚信示范企业”、“全国诚信守法乡镇企业”、“国家火炬计划高新技术企业” 、国家级“高新技术企业”、浙江省工业行业龙头骨干企业和“民营企业全国500强”等多项荣誉。公司产品销售网络覆盖国内28个省市区，一级重点经销商600多家，产品广泛应用于国内许多重点建设工程如“上海东方巴黎”、“南京奥体中心”和“北京世纪城”等。在国际市场，“ERA公元”产品已远销欧美、中东、非洲和东南亚众多国家或地区。

2、 成员企业

1）上海公元

上海公元建材发展有限公司是公元塑业集团有限公司旗下永高股份有限公司的全资子公司，系专业生产塑料管道和化学建材的大型高薪技术企业。

公司技术力量居国内同行业先进水平，生产给水用和排水用PE（聚乙烯）管材。同时拥有世界先进水平的、由加拿大珂玛公司制造的PVC-U大口径加筋管、双壁波纹管和HDPE双壁纹管生产线，生产规格从DN110Z至DN1200。也生产PVC-C埋地式高压电力电缆保护套管和埋地式路灯电缆保护套管。目前公司产品销售网络覆盖国内20多个省市和地区，特别在华东地区的上海、浙江等地，具有很高的品牌知名度和市场占有率，2004年-2010年连续7年荣获“上海名牌产品”称号，2008年获“高新技术企业”称号。

2）深圳永高

深圳市永高塑业发展有限公司是公元塑业集团有限公司旗下永高股份有限公司的全资子公司，是专业从事塑料管道研发、生产、销售的骨干企业。现系中国塑料加工工业协会、塑料管道专业委员会常务理事单位，建设部塑料管道、全国化学建材骨干企业。

图为该公司的工程案例

公司研发制造生产的主要产品有PE健康给水管、安全燃气管、通信专用子管、PVC-U高压电缆套管、PVC-U给水管、排水管、双壁波纹管、加筋管、PVC软管、P P-R管、PE-R T冷热水管、可调节型分集水器、PVC难燃电线槽管，各类高分子复合材料的窨井盖、水箅、手孔板、护树板、水表箱等。公司投入巨资从德国引进较新先进的生产设备和检测设备，进行研发行业的最新技术，从而确保公司产品处于行业较先进地位。

3）广东永高

广东永高塑业发展有限公司是公元塑业集团有限公司旗下永高股份有限公司的全资子公司，位于广东省广州市花都区，是一家专业从事塑料管道研发、制造、销售的骨干企业。现系中国塑料加工工业协会会员单位、广东省塑料加工工业协会常务理事单位、广东省质量检验协会常务理事单位、广东省标准化协会会员单位。

广东永高拥有雄厚的技术力量，使用加拿大、意大利等国外进口的先进生产设备。主要生产范围从Ф110mm至Ф600mm的PVC-U加筋管和双壁波纹管、Ф110mm至Ф1000mm的HDPE双壁波纹管、Ф300mm至Ф2400mm的钢带增强聚乙烯（HDPE）螺旋波纹管、Ф150mm至Ф800mm的埋地用聚乙烯(PE)缠绕结构壁管、高分子复合材料的窨井盖、水箅等。目前公司产品销售网络覆盖国内20多个省市和地区，特别在华南地区的广东、海南、湖南、广西、福建等地，具有很高的品牌知名度和市场占有率，随着许多重大工程连续采用永高产品，产品美誉度和市场占有率连年攀升。

4）天津永高

天津永高塑业发展有限公司是公元塑业集团有限公司旗下永高股份有限公司投资设立的全资子公司，注册资本5000万元，已在天津经济经济开发区现代产业园区取得工业用地300亩，首期年产5万吨塑料管道项目，正在实施中。

图为该公司的工程案例

5）重庆永高

重庆永高塑业发展有限公司是永高股份有限公司面向中南、西南市场的重要生产基地。

公司位于重庆市永川凤凰湖省级工业园区，离重庆市区60公里。园区“公、铁、水、空”立体交通完善和便捷，永川段双向8车道一级公路与成渝、渝道、渝武、渝泸四条高速公路快速互通；成渝城际铁路从永川城区经过；水路可常年通行1000吨以上轮船；距重庆江北国际机场78公里。园区物流、通讯、供电、供热等基础设施为园区经济运行提供可靠的保障，具有显著的区位优势。

重庆永高公司主要生产PVC给排水管材管件、电工管、型材、P P－R冷热水管、PE－R T地暖管、C PVC电缆管等新型塑料管道。公司依托永高股份有限公司强大的技术力量、营销能力和勇于超越、永攀新高的创业创新精神，将重庆永高公司建成新型的高科技生产基地和勇于承担社会责任的现代企业。

6）金诺铜业

浙江金诺铜业有限公司（以下简称“金诺铜业”）成立于2002年7月9日，主营铜嵌件等铜制品制造、加工、销售。其产品属于塑料管道配件。设立时注册资本50万元，2009年7月增资至500万元。2011年5月26日，永高股份有限公司（以下简称“永高股份”）收购金诺铜业100股权，使之成为永高股份旗下又一家全资子公司。

7）黄岩精杰

台州市黄岩精杰塑业发展有限公司是由公元塑业集团有限公司旗下永高股份有限公司独资设立的新公司，主要从事“精杰牌”塑料管道产品的生产和销售业务。

8）上海分公司

永高股份有限公司上海分公司成立于2008年5月19日，主要从事塑料管材管件销售业务。

二、总体经营情况

1．主营构成分析

2．财务分析（单位：万元）

3．经营与发展能力（单位：%）

4．关联企业经营状况（单位：万元）

【2011年经营情况评述】

一、公司经营情况回顾

2011年是错综复杂的一年。全球经济复苏缓慢，需求疲弱；欧债危机、美债危机、利比亚战争，带来金融与大宗商品市场动荡，原油重回百元高位；国内GDP增速逐季下滑、房地产调控从严、通胀高企、银根收紧，出口减速、人民币升值，以及原材料与劳动力成本的持续上涨，给企业的生产经营带来重重困难。面对不利环境，公司管理层克难奋进，上下和衷共济，内抓管理、外拓市场、创新模式、完善布局、强化品牌以及搭建新的融资平台，圆满地完成了年初的经营计划和工作目标。

报告期公司实现营业收入232,444.9万元，同比上年增长28.13%；利润总额20,412.8万元，同比增长6.95%；归属上市公司股东的净利润实现17,062.1万元，同比增长6.16%。

三、公司投资情况

1. 募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会证监许可〔2011〕1805号文核准，公司向社会公众公开发行配售股份人民币普通股（A 股）股票5,000万股，发行价为每股人民币18.00元，共计募集资金900,000,000元，扣减承销和保荐费34,700,000.00元后的募集资金为865,300,000.00元，已由主承销商首创证券有限责任公司于2011年12月5日汇入本公司募集资金监管账户。另减除上网发行费、招股说明书印刷费、申报会计师费、律师费、评估费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用6,624,057.46元后，公司本次募集资金净额为858,675,942.54元。

2. 报告期内，公司重大非募集资金投资项目情况

1）投资设立重庆永高。

2011年2月，公司为扩展西南地区市场，完善生产基地布局，独资成立重庆永高，注册资本280万元，主要从事塑料管道的生产和销售业务。2011年12月15日，第二届董事会第四次会议决议增资4,720万元，增资完成后，重庆永高注册资本变更为5,000万元。

2）收购金诺铜业100%股权。

报告期内，公司非同一控制下合并了关联方浙江金诺铜业有限公司（以下简称“金诺铜业”）。

【对公司未来发展的展望】

公司未来发展战略是以本次上市为契机，抓住当前国民经济持续快速发展、国家产业政策大力扶持的有利时机，通过募投项目建设，解决产能瓶颈，完善区域生产基地布局，进一步发挥规模效应；同时，通过渠道下沉、结构调整、差异化产品推出与品牌拓展，提升公司综合盈利能力；进一步将公司打造成为集研发、制造、销售、服务为一体的具有国际竞争力的大型塑料管道综合供应商，持续在行业中保持竞争优势。主要体现在以下七个方面：

1解决产能瓶颈，推进生产基地的区域布局，提升市场份额。通过浙江黄岩8万吨塑料管道项目，解决母公司所在地的产能瓶颈，进一步巩固和扩大华东市场份额；通过天津5万吨塑料管道项目的建设，将进一步辐射华北和东北地区市场；重庆子公司目前通过租赁场地生产，已具备万吨产能，公司适时还将采用扩建或并购等方式，完成在西南基地的布局和产能扩张。

2提升品牌影响力，完善渠道网络建设。增加媒体广告投入，加大宣传力度；适时推出定位高端的家装系列产品；加强产品防伪和市场打假力度。在现有基础上新增独立经销商500家以上，并将渠道下沉，网络延伸至县城、乡镇、村，进一步拓展渠道的广度和深度，实现快速的市场响应能力。

3调整销售结构，增加承揽工程和出口的比例。通过加大对建筑和市政、农业饮排灌、地产工程的承揽力度，使直揽工程销售比例由目前16%左右，提升至30%；出口销售占比也由10%提升至20%，从而有效地提升公司毛利率水平。

4调整产品结构，提升综合盈利能力。未来通过产能扩张布局与募投项目的实施将使P P R、PE 在产品结构中的比重由目前的合计占比26%提高到40%左右，而将主导产品PVC 的占比降至60%以下。

5推行外贸精品化战略。以高附加值管件、球阀产品为主导；实现完全的自主品牌化；提升产品设计水平和模具研发能力。

6加强人才引进与研发投入的力度。

7构建集团化的信息管理平台。利用三年的时间，建设一个集团化的E R P信息管理平台。优化母子公司内部以及母子公司之间的业务流程，实现公司内部以及与供应商、客户的信息共享。

综合分析

根据以上两家上市企业的经营数据，我们进行分析对比，力求找出给排水企业，特别是塑料管材生产行业的一些发展特点。

浙江伟星新型建材股份有限公司和永高股份有限公司分别于2010年3月18日和2011年12月8日在A股中小企业板上市，前后相差一年多的时间，两个企业都在浙江。

1. 主营业务收入。

从主营业务收入来看，两个企业规模都比较大，产值在1020亿元，永高比伟星产值要高出50%。塑料管材比塑料型材企业的规模还是要小很多，海螺型材2011年的主营业务收入为40个亿。

2. 主营业务收入增长率

从主营业务收入的增长率来看，伟星股份虽然规模小小一点，但企业的增长速度要高一些，增长速度的波动也比较大。总体来讲，两个企业的增长率都很高，达到20%30%以上，远远高于海螺型材的增长，相比塑料型材，塑料管材行业还处于快速增长期。

3. 营业利润

从利润来讲，永高股份的利润没有随收入的增长而增长，小企业的利润增长在很多时候都大于较大的企业。

4. 主营业务利润率

两个企业的主营业务利润率都呈下降的趋势，这和国际经济不景气，国内房地产调控有一定的关系。但总体来讲，这两个企业的利润里都处于比较高的程度，最高达到17%，最低也有8%，这比塑料型材3-4%的利润率要高很多。

5. 营业利润增长率

从表中的数据看，这两个企业都曾有很高的利润增长，从2009年的数据看，永高股份的利润增长率达到150%，伟星比较低，也达到50%。这两年，随着原材料价格和人工工资的上涨，企业利润普遍下滑，但是伟星股份仍然保持近30%的高增长率。

6. 总资产增长率

从下图可以看出，虽然企业总资产的增长不稳定，但是伟星股份的平均增长率超过60%，永高股份超过40%，都是比较高的。说明行业还有很强的产能扩张的愿望，企业对行业发展前景比较有信心。