面向电力设备生产企业的供应链融资方案与风险

肖福利，丛厚阳

（上海久隆企业管理咨询有限公司，上海 200025）

1 供应链金融实施背景

电力企业的供应链系统相对其他行业较为简单，电力商品从生产到消费，主要涉及五类主体：电力燃料及设备供应商、燃料运输企业、发电企业、输配电企业（供电企业）、输配电设备供应商和电力客户。在电力供应链中，输配电企业与设备供应商的关系如图1所示。

图1 电力供应链中的对象关系

供应链金融是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产－供－销”链条的稳固和流转畅顺，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。供应链金融活动必须能够实现通过整合信息、资金、物流等资源来达到提高资金使用效率并为各方创造价值，降低风险的作用［1]。

中信银行、深圳发展银行等多家银行的供应链金融方案为企业在汽车、钢铁、设备制造、物流贸易行业提供专业的应收、预付、存货等特色融资服务方案，能够有效解决生产企业上下游中小企业融资难题，为核心企业扩张提供新的机遇。这对处在电力行业供应链关键位置的设备供应商也具有重要意义。

目前电力设备供应商包括大型的跨国公司，如ABB、西门子、施耐德等，他们的产品质量优良，有其专有的技术优势，特别是在大型设备和高技术含量的产品上几乎垄断了市场，无论是他们的产品还是销售额在全球来说都处于行业的金字塔地位。另外，还有着众多的国内厂家，如纳杰电气、东方电子、置信电气、上海电缆等规模较大的企业，他们都有较强的技术实力和丰富的工程经验，拥有较强的竞争力［2]。

供电企业一般针对电力设备采购均是先签订供货合同，然后买方按约定货物的预付款、到货款、质保金等分进度支付货款。一般设备的预付款、到货款、质保金比例为1∶8∶1，或2∶7∶1，到货款占货款比例的绝大部分。电力设备如变压器、开关柜等设备技术含量大，单位造价高，制造周期较长，如变压器的制造周期在4～12个月之间。只有在设备送达供电公司现场后，供电公司才会向设备供应商支付到货款，因此设备供应商在合同期内会对供电企业拥有大量的应收账款，这为应收账款融资方案的可行性提供了依据。此外，通过与供电企业建立良好合作关系，有库存的电力设备生产企业在与供电企业签订合同后，即可以及时收取货款，这为存货融资方案的可行性提供了依据。

目前，电力设备供应商之间的竞争十分激烈，随着经济的发展和电网的不断建设，各设备供应商的产能在不断扩大，这对企业的资金周转能力和融资能力提出了更高的要求。因此，通过供应链金融方案进行融资，可有效缓解企业的资金压力。此外，设备供应商的客户，即各区域供电公司都属于垄断经营企业，其经营效益、企业信用和还本付息有一定的保障，这也有效降低了供应链金融方案的风险。

2 供应链金融方案设计

商业银行针对电力设备企业可从收到供电企业订单至验货付款各个环节开展订单融资、存货融资、保理、应收账款融资等供应链金融业务。根据实际应用情况，本文选取存货抵押融资和应收账款融资进行简要介绍。

2.1 存货抵押融资方案

存货抵押融资方案适用于电力物资设备已经生产完成并形成一定的库存积压，并且供电企业能够在签订合同后就能支付大部分货款的情形。电力设备供应商通过将货物存放于第三方物流公司，并通过货物质押来获取融资。

融资流程为：①电力设备供应商根据协议将存货（如电力电缆、变压器、开关柜等物资）存放于第三方物流企业的仓库，商业银行与第三方物流核定库存的数量与价值，并对货物进行暂扣；②根据仓库的存货价值，银行对申请融资的生产企业放贷；③在电力设备供应商与供电企业签订购销合同并获得货款后，电力设备供应商向银行支付本金及利息，完成赎货；④商业银行向第三方物流解除监管指令，供电企业完成物资提货。

2.2 应收账款融资方案

应收账款融资方案适用于应收账款付款时间较长，供电企业只有在货物送达时才支付货款的情形。电力设备供应商通过应收账款合同及供电企业的信誉来获取融资。

融资流程为：①电力设备供应商与供电企业完成合同签订，形成应收账款；②供应商据此向商业银行申请融资；③商业银行根据申请，对电力设备供应商已签订的合同和发票进行审核，通过后放款；④供电企业在收到货物后，向银行支付到货款；⑤商业银行再根据与电力设备供应商的贷款合同，逐笔核销应收账款，并对差额款项进行划拨。

此外，若存在逾期款项，商业银行有义务向供电企业催缴，电力设备供应商也有权向银行追索剩余的还款。

3 供应链金融方案风险

风险的辨识与评估是供应链金融管理的核心内容，只有在全面了解各种风险的基础上，才能够选择处理风险的有效手段。

存货抵押融资方案和应收账款融资方案的风险分析：

1）利率风险 如果贷款周期较长，利率变动的影响会直接影响到贷款的回收和收益，设备价值越高、贷款时间越长的服务越需要对利率风险进行评估。

2）市场变动风险 虽然存货抵押中使用设备作担保，但是设备的价值受市场波动的影响，存在着设备无法补偿贷款的可能。尤其是以铜作为主要材料的电缆等设备，受国际期货的影响而价格波动较大，商业银行在开展相关业务时要对风险进行系统评估。

3）资信风险 资信风险的管理主要依赖于交易前对客户的获利能力、偿债能力、市场地位、交易记录进行评估［3]。在存货抵押融资方案和应收账款融资方案中，电力设备生产企业的客户是各区域的供电公司，其经营效益、企业信用和还本付息有一定保障，这也有效降低了供应链金融方案的风险。

4 结论

针对电力设备生产企业的融资问题，介绍了“应收账款”、“存货抵押”两种融资方案，两种方案以问题为导向，针对性强、可行性高、风险小，能够有效缓解设备生产企业的融资难题，并能给商业银行带来丰厚利润。除了上述两种金融方案外，商业银行针对电力设备生产企业还可以开展订单融资、动产融资、保理等多种供应链金融方案。

供应链金融在电力行业的应用还处于起步阶段，发展潜力巨大，设备生产企业可以充分利用该金融创新更好地实现自身的融资需求，并且这也为商业银行提供了新的业务增长点。

［1]胡跃飞，黄少卿.供应链金融：背景、创新与概念界定［J].金融研究，2009（8）：194－205.

［2]赵念.供应链管理理论在电力设备供应市场中的应用［D].重庆大学工商管理硕士学位论文.2001.

［3]章文燕.以供应链金融创新应对金融海啸研究［J].物流科技，2010（4）.