财讯

2012-05-30 10:48
南风窗 2012年12期
关键词:上市

消息一

中国民企在美最大收购案

这是迄今为止中国民营企业在美国最大一起企业并购,也是中国文化产业最大的海外并购。

2012年5月21日,大连万达集团宣布耗资26亿美元并购美国AMC影院公司100%股权,再加上并购后承诺投入运营资金不超过5亿美元,万达集团总共为此次交易支付31亿美元。

AMC是目前美国第二大影院公司,运营北美346家影院,拥有5034块电影屏幕,其中包括2336块3D屏幕和128块I屏幕。

而万达集团旗下的万达院线是目前中国票房收入最高的院线公司,2011年票房收入超过17.8亿元人民币。并购之后,从规模上看,万达集团将成全球最大的院线运营商。

不过,AMC是一家亏损中的企业,在过去的一个财年中,它的营业收入总计约26亿美元,但是净利润亏损约8200万美元。归属为股东权益的净资产仅1.54亿美元,负债为34.84亿美元,资产负债率高达95.7%。

更重要的是,2011年,中国电影票房收入超过130亿元,同期增长30%以上。与中国不同的是,2011年美国电影票房收入比2010年下降3%。

点评:

如果从市场发展前景看,美国院线近年在稳定中下滑,万达的收购是一项“逆向收购”,而对于万达这样一家以快速投资、快速回流为主要模式的企业来说,巨额的收购费用所能带来的回报前景颇为令人担忧。万达之举,意图难测。

消息二

Facebook股价变脸

Facebook上演了一场变脸。

5月18日,全球最大的社交网站Facebook在美国纳斯克达上市。上市首日,Facebook的发行价为38美元,曾上涨到45美元,当日收盘价的市盈率是83.1%。但随后,其股价几乎以一天1美元的跌幅不断进行变脸,戏剧性十足。

麻烦始于Facebook上市前的一个非同寻常的决定:由于认购火爆,发行价在本已很高的基础上进一步上调20%,同时售股规模增加25%,成为美国史上第三大规模IPO。

上市首日,麻烦进一步到来,纳斯达克电子股票交易系统因技术故障导致开盘交易的延迟。

恐慌情绪开始蔓延,许多人选择了抛售股票,次日,股价就开始下跌。其后又受Facebook收购以及盈利前景分析的系列负面因素影响,至5月31日,Facebook盘中一度跌至26.83美元。

这几乎成为一场“搞砸了的IPO”。目前,Facebook及其承销商正受到马萨诸塞州监管机构和美国证交会(SEC)的调查。也传出投资者起诉Facebook高管在上市之前隐瞒增长预估下调的消息。

点评:

在上市之前,Facebook的估值就被批评过高,但在欲望面前,人是非理性的,在机构的炒作下,投资者疯狂追随。而一旦恐慌起,市场再次呈现非理性一面。这是典型的恐惧与贪婪之间的博弈,正应了股市中那句老话:当市场变得贪婪时,你应该恐惧。结果,所有人都恐惧了。

消息三

发改委否认经济刺激计划

2012年一季度各种经济数据的纷纷下滑,国务院总理温家宝提出的“稳增长”口号,湛江大型钢铁项目的获批,使得市場纷纷推测国家发改委又将出台4万亿经济刺激的“2.0版本”。

不过,近日发改委的官员一再对此进行了否认。

在谈到国家发改委在5月21日一天之内就批了上百个项目时,发改委一位相关负责人称,清洁机制项目审批和国内其他项目审批完全是两码事,根本不涉及政府投资。“项目不是突然出现的,而是都经历了很长的前期研究论证过程,刚好到这个时间段才获批的。”

5月29日,来自湖南省发改委的一份文件则称:“传递中央精神,明确国家层面有‘两个不可能:不可能出台像2008年底那种大范围、大规模的4万亿投资政策;不可能松动房地产政策,现在只会预调微调。”

点评:

看来,国家发改委也意识到2008年4万亿的刺激计划给市场和民众留下的阴影了。不过,基于惯性和利益的冲动,中央批项目拉增长,地方诸侯经济攀比的可能性,依然是增长下滑时期令人挥之不去的担忧。

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