财讯

消息一

中国民企在美最大收购案

这是迄今为止中国民营企业在美国最大一起企业并购，也是中国文化产业最大的海外并购。

2012年5月21日，大连万达集团宣布耗资26亿美元并购美国AMC影院公司100%股权，再加上并购后承诺投入运营资金不超过5亿美元，万达集团总共为此次交易支付31亿美元。

AMC是目前美国第二大影院公司，运营北美346家影院，拥有5034块电影屏幕，其中包括2336块3D屏幕和128块I屏幕。

而万达集团旗下的万达院线是目前中国票房收入最高的院线公司，2011年票房收入超过17.8亿元人民币。并购之后，从规模上看，万达集团将成全球最大的院线运营商。

不过，AMC是一家亏损中的企业，在过去的一个财年中，它的营业收入总计约26亿美元，但是净利润亏损约8200万美元。归属为股东权益的净资产仅1.54亿美元，负债为34.84亿美元，资产负债率高达95.7%。

更重要的是，2011年，中国电影票房收入超过130亿元，同期增长30%以上。与中国不同的是，2011年美国电影票房收入比2010年下降3%。

点评：

如果从市场发展前景看，美国院线近年在稳定中下滑，万达的收购是一项“逆向收购”，而对于万达这样一家以快速投资、快速回流为主要模式的企业来说，巨额的收购费用所能带来的回报前景颇为令人担忧。万达之举，意图难测。

消息二

Facebook股价变脸

Facebook上演了一场变脸。

5月18日，全球最大的社交网站Facebook在美国纳斯克达上市。上市首日，Facebook的发行价为38美元，曾上涨到45美元，当日收盘价的市盈率是83.1%。但随后，其股价几乎以一天1美元的跌幅不断进行变脸，戏剧性十足。

麻烦始于Facebook上市前的一个非同寻常的决定：由于认购火爆，发行价在本已很高的基础上进一步上调20%，同时售股规模增加25%，成为美国史上第三大规模IPO。

上市首日，麻烦进一步到来，纳斯达克电子股票交易系统因技术故障导致开盘交易的延迟。

恐慌情绪开始蔓延，许多人选择了抛售股票，次日，股价就开始下跌。其后又受Facebook收购以及盈利前景分析的系列负面因素影响，至5月31日，Facebook盘中一度跌至26.83美元。

这几乎成为一场“搞砸了的IPO”。目前，Facebook及其承销商正受到马萨诸塞州监管机构和美国证交会（SEC）的调查。也传出投资者起诉Facebook高管在上市之前隐瞒增长预估下调的消息。

点评：

在上市之前，Facebook的估值就被批评过高，但在欲望面前，人是非理性的，在机构的炒作下，投资者疯狂追随。而一旦恐慌起，市场再次呈现非理性一面。这是典型的恐惧与贪婪之间的博弈，正应了股市中那句老话：当市场变得贪婪时，你应该恐惧。结果，所有人都恐惧了。

消息三

发改委否认经济刺激计划

2012年一季度各种经济数据的纷纷下滑，国务院总理温家宝提出的“稳增长”口号，湛江大型钢铁项目的获批，使得市場纷纷推测国家发改委又将出台4万亿经济刺激的“2.0版本”。

不过，近日发改委的官员一再对此进行了否认。

在谈到国家发改委在5月21日一天之内就批了上百个项目时，发改委一位相关负责人称，清洁机制项目审批和国内其他项目审批完全是两码事，根本不涉及政府投资。“项目不是突然出现的，而是都经历了很长的前期研究论证过程，刚好到这个时间段才获批的。”

5月29日，来自湖南省发改委的一份文件则称：“传递中央精神，明确国家层面有‘两个不可能：不可能出台像2008年底那种大范围、大规模的4万亿投资政策；不可能松动房地产政策，现在只会预调微调。”

点评：

看来，国家发改委也意识到2008年4万亿的刺激计划给市场和民众留下的阴影了。不过，基于惯性和利益的冲动，中央批项目拉增长，地方诸侯经济攀比的可能性，依然是增长下滑时期令人挥之不去的担忧。