私募创新打拳套路 突破固有格局

安妮

打破靠天吃飯的格局有很多种。阳光私募在经历快速成长期后，他们打拳的套路开始发生变化。

据私募排排网数据统计，截至2012 年2月29日，国内共有各类创新型策略私募基金产品93只，包括52只定向增发产品、11 只股票量化产品、9 只股票行业产品、4只股票多空产品、10只股票市场中性产品、11只股票量化产品、11只相对价值产品和2只全球宏观产品。

“私募市场同质化产品太多，竞争大，必须要用产品创新来吸引客户。”私募排排网研究员彭小武如是说。

股票策略占大头

据私募排排网数据统计，股票策略仍是创新策略中最为庞大的群体，而93 只创新型策略基金产品中含有11 只股票量化产品、9 只股票行业产品、4只股票多空产品、10只股票市场中性产品和11只股票量化产品。

此外，2011 年定向增发产品的盛行使得事件驱动型私募基金产品成为第二大创新策略种类，数君投资、东源投资为定向增发主力军。

股票产品特点

股票创新产品包括股票市场中性、股票多空、股票量化、股票行业四种。

股票市场中性基金通常采用股指期货等手段对冲系统性风险，贝塔值在-30%到30%之间。

股票多空策略则是，不追求绝对的市场中性，而根据基金经理对市场的判断决定对冲比例。

而股票量化则主要采用量化工具决定大类资产配置、进行股票选择或交易。行业基金的基金经理在这些行业有着比一般投资者更专业的技能，大部分的资金集中于某一个行业。现存的行业基金囊括了医疗、消费、TMT 三种投资方向，从容投资的医疗系列是首个也是数量最多的私募行业基金。

全球宏观运用最广泛策略

据悉，国内第一支全球宏观策略产品成立于2011 年3 月，是由潮鑫泰安发行的“潮鑫泰安·量化成长1 期”产品。投资范围包括股票、基金、债券、商品期货、股指期货、融资融券等品种，应用量化投资系统作为辅助投资和风控的工具。

宏观策略基金运用很广泛的策略进行交易，投资理念在于经济指标的变动方向以及其对股票，固定收益产品，货币和大宗商品市场的影响。基金经理运用各种投资技术，包括人为决策和系统决策，结合从上往下和从下往上宗旨，数理或者基本面分析，长短持有期结合。

定向增发属于事件驱动基金

事件驱动基金的意思是，包括以并购重组事件为触发条件，或以定向增发项目为投资方向的私募基金。国泰事件驱动是国内第一支并购重组事件驱动型私募基金，而定向增发型对冲基金在2010-2011 年迅猛发展。

相对价值通过发现价格异动寻找投资机会

目前，相对价值套利产品主要集中于股指期货套利和EFT 套利两只策略上，通过发现相关证券之间的价格异动来寻找投资机会。其中股指期货套利包括期现套利、跨期套利、跨品种套利三种，ETF 套利包括常规套利和事件套利两种。