通信:光通信行情启动

招商证券

投资要点：1、两会热议“宽带中国”，一揽子扶持政策出台在即。2、运营商展开实质性推动，投资产业链正当其时。

“宽带中国”两会受热议，具体实施细则近期有望出台。“宽带中国”被热议，印证了此前对一揽子政策的预期。预计两会后工信部、发改委等部门将陆续出台政策，具体内容将包括整体战略、提速要求、国家投资支持、税收优惠、基础设施建设规划等。随后将出台的一揽子政策将是今年通信政策层面力度最大、最有看点的，重点关注光传输设备、光接入网、光通信器件及光纤光缆等子行业的投资机会。

移动将入股国网公司，利好光通信和双向化改造。移动的骨干网和部分互联网出口带宽资源、广电的接入网覆盖资源将形成双方合作的利益诉求，促进移动和广电在光传输和光接入的建设，在宽带市场迅速形成与电信、联通的竞争，并且将反向带动后者在宽带的需求，利好光通信产业链。此外，国网公司凭借国家注资和移动入股将具备资金优势，将加快推動双向化改造进程。

电信FTTH力度加大，家庭网关市场启动。根据电信在今年PON招标的情况，局端设备对光节点的覆盖比增幅较大，且对家庭网关的采购量大幅提升，电信今年FTTH已进入实质建设阶段，并将逐步形成对传统xDSL的替代。建议重点关注以下子行业:PON设备，推荐烽火通信，中兴通讯;光接入网，推荐日海通讯、新海宜;家庭网关代工企业，推荐卓翼科技。

投资建议：鉴于政策预期增强，及运营商开展实质性推动，重申光通信产业链的投资价值并推荐烽火通信、光迅科技、日海通讯、中兴通讯、新海宜、中天科技、亨通光电等公司，首选标的为烽火通信。