迎来旅游旺季景点股投资良机初现

杨阳

清明小长假刚过，五一黄金周又将接踵而来，接下来又会迎来暑假……二季度旅游行业将迎来旺季。在今年的政府工作报告中，国家将扩大内需、促进消费作为推动中国经济持续发展的重要战略；国务院更是把旅游业列入战略性支柱产业。在2011年旅游股业绩高增长确定的背景下，今年旅游股仍被券商看好，特别是在行业旺季即将到来的时候，具有门票分成权背景个股，例如因《桂林市旅游发展规模纲要》进展利好的桂林旅游（000978）和西海索道完工利好的黄山旅游（600054）等个股被分析人士普遍看好。

一季度涨幅令人惊喜

在刚刚过去的一季度，在市场超跌反弹走势的带动下，餐饮旅游上市公司也顺势上涨9.38％，较沪深300指数4.99％的涨幅高出4.36个百分点，位列申万23个一级子行业第6位。值得一提的是，3月份大盘出现下跌，其中沪深300指数跌幅达到6.80％，而餐饮旅游指数的跌幅仅为2.49％，防御性可见一斑。

从估值角度来看，一季度末餐饮旅游行业市盈率约为36.78倍，位列各行业市盈率之首。近年来，餐饮旅游行业市盈率一般在40－55倍之间，目前还未达到这一平均数。自2011年2月以来，该行业相对于沪深300指数溢价率维持在200％以上，说明了风格转化后资金对于大消费行业的青睐程度。

事实上，在中国经济转型背景下，餐饮旅游行业属于消费升级主要受益行业。在政府工作报告中，中央把扩大内需、促进消费作为推动中国经济持续发展的重要战略，以及调整分配格局，增加居民收入水平，推进带薪休假等举措为促进旅游消费提供了充分和必要条件。国务院更是把旅游业列为战略性支柱产业，明确了旅游业应与现有国民经济第一、二、三产业相互融合、共同发展。此外，近期扶持旅游政策利好不断出台，《国民旅游休闲纲要》将要颁布的消息也将对旅游业产生重大的影响。从券商对旅游行业的研究结论来看，2011年度旅游行业上市公司业绩高增长确定，而今年的业绩再续辉煌也是大概率事件。东北证券维持行业“优于大势”的投资评级；渤海证券维持餐饮旅游“看好”评级。

提价预期支撑股价走势

从近几年的经验来看，我国旅游业有三个高峰，分别是5月春季出游小高峰、7－8月暑期最高峰，10月黄金周和秋季出游次高峰。从时间上来看，二季度将是旅游行业的旺季。随着部分地区和景点接待旅客出现明显增长，有业内人士指出，具有门票分成权的上市公司将直接受益，二级市场上股价或会提前反映。

渤海证券指出，按照自然景区门票三年允许提价一次的规定，今年黄山、、峨眉山、张家界等景区将迎来其提价窗口，在通货膨胀背景下，景区门票提价也将成为政府监管与市场关注对象，当然也成为市场关注的焦点。统计发现，在市场上涨或震荡行情下，提价个股走势与听证会召开密切相关，市场会先于公布听证会爆发，在听证会召开及提价公布走向高点。

除提价利好因素外，黄山旅游、桂林旅游等公司还有诸多看点。如，黄山旅游黄山西海大峡谷缆车项目有望今年下半年正式运营；3月26日国家发改委《桂林市旅游发展规划纲要》开展调研，利好桂林旅游；峨眉山除了原有的景区及索道业务以外，开始向峨眉雪芽和复合型演绎项目发展，从远期来看会为公司带来较丰厚收益；ST张家界已申请摘帽，索道明年纳客……渤海证券建议投资者关注估值打压下桂林旅游和黄山旅游的投资良机。

此外，记者注意到国金证券日前发布旅游行业研报也明确指出，当前市场对于2012年旅游行业的盈利增速预期较为合理，随着板块估值逐步进入季节性上升期，借助旅游行业相关扶持政策催化，板块有望迎来年内的上升周期。

种种迹象表明，在政策有力扶植下，在旅游旺季到来前，旅游板块有望被有效激活，投资者不妨多加关注。