避其锋芒

曹洁

本周农产品市场的交易创下了新高价位，这轮上涨行情仍然是天气原因。对于今年的干旱，以芝加哥为例，历年在90度以上的天数平均为17天，而今年到目前为止已经达到了30天以上。以统计资料看，在6月即出现高于90度的高温天气的情况极其罕见，历史上只出现过6年。而这6年全年平均高于90度的天数在44天左右。因此这对农产品市场来说是极大的利好。

与此相对，针对目前豆粕期货价格的异常拉升波动，持仓已经触及了大连交易所关于豆粕品种的风险管理办法，经交易所理事会讨论，决定自2012年7月23日起实行限仓制度。

在农产品疯狂上涨的背后，交易所的限仓干涉在资金层面上或多或少会对市场价格产生一定影响，一些蠢蠢欲动的空头正在肆机而动，摸顶的欲望正在加强。

然而，笔者建议交易者宁愿做市场的旁观者不追高，也不能臆测市场的顶部。因最新的天气预报显示，高温天气将会继续蔓延，周末部分产区高温可能达到前期热浪的100度以上，平原地区天气可能会达到110度以上。从最新公布的美国旱情图上来看，美国产区今年基本已经定性为“灾害”之年。

这个周末过后，苗情前景更为堪忧。对目前行情笔者的观点是，期货价格必须达到可以抑制需求后才会让价格出现回落，而不是简单的技术指标说是技术超买引发的。虽然目前也听到各种流言，关于中国取消装船，一些美国最终用户的养殖企业正在探讨中长线风控的计划，但是都没有明显的迹象显示需求已经被抑制。

目前来看，空头仍没有还手之力，即便多头逞一时之强错了，短期他们也具有优势，交易上要避其锋芒，不能以卵击石。

宏观经济方面，IMF近期表示，在2012年过去的两个季度中，全球经济复苏呈现了进一步疲软的迹象，目前世界总体经济状况下行面临的风险依然很大；本周美联储主席伯南克在参议院金融委员会做半年一次的“致国会货币政策报告”，虽然近期全球经济复苏露出了进一步疲软的迹象，美国非农数据近几个月也始终萎靡不振，市场迫切希望本次伯南克发言中能寻找到QE3的线索，然而伯南克的讲话内容仍是老调重谈，没有太多新意。

发言开始后，美元受推一路上扬，商品市场走势出现分歧，除农产品市场仍被利多天气左右外，工业品都出现不同程度的震荡回落走势，可以预见在未来的一周内，以螺纹为首的工业品将在国际市场不利的影响下继续延续弱势下行的走势。

应该说，目前这样的经济环境将会使得工业品走势和农产品相比显得步履蹒跚，两个类别商品的走势将出现显著分化。操作上，稳妥的策略是投资者可以继续持多农产品多单并逐步降低仓位，同时选取相对偏弱的工业品进行卖空操作。