中海达： 全年业绩有望持续快速增长

中海达（300177）2012 年上半年公司实现收入1.59 亿元，同比增长15.59%；实现营业利润2927万元，同比增长14.91%，净利润2958 万元，同比增长28.76%；EPS 为0.15元，基本符合市场预期。

整体来看，公司业绩受累于宏观经济的影响，传统产品和服务毛利率出现大幅影响，其中GIS 产品收入下滑30%，半年报数据显示，公司上半年收入增长的主要原因是海洋产品销售大幅增长109.7%，而净利润增速超过收入增速主要原因是GNSS 测量产品毛利率提高9.37%。

具体来看，作为公司收入最大的GNSS 测量产品上半年毛利率提升9.37%，硬件产品毛利率的持续提升体现了公司市场竞争力的增强，较竞争对手优势更加明显；同时上半年公司新业务规模均出现爆发式增长，其中海洋产品受益水文监测、海洋开发需求增长，营收增长109.7%，预计服务收入将随存量销售而获得持续增长。升级维护服务和系统工程虽规模较小，但营收增速分别达到129.6%、107.7%，拉高了公司整体规模增长水平。长期来看，海洋、光学、三维测绘等新产品在完成渠道建设的情况下，自有多波束、三维激光测绘产品的推出将是支撑公司未来2-3 年增长的关键。

从券商给出公司的业绩预测来看，普遍维持在2012年每股收益0.44元左右，对应目前市盈率30 倍-35倍，券商给予公司买入、重点关注等投资评级。有业内人士指出，伴随下半年北斗/卫星导航产业的切入，公司在测绘市场的竞争力持续增加，通过并购和研发拓展新的领域潜力巨大，二级市场上，该股的上升通道自今年四月至今一直保存完好，而且量能也大体保持均匀，投资者可以重点关注。