世茂千亿砸向旅游地产

孙维晨

善做豪宅的世茂集团突然高调起来。这家拥有世茂房地产（00813.HK）和世茂股份（600823.SH）两家上市公司的家族企业2012年中报业绩向好，甚至计划在中长期内砸钱千亿抢占旅游地产市场。不过何时能见真金白银，世茂集团自己也难估计。

下半年不急销量

8月27日，世茂房地产发布财务报告显示，上半年世茂营业额达人民币136.9亿元，较2011年同期上升12.4%。负债率由2011年底的81.7%降至68.3%。

但“值钱”业务多在内地的世茂房地产必须面临房地产市场调控的现实。2012年中报显示营业总收入为145.85亿元人民币，同比增长15.73%；2011年中报该数据同比增长21.45%；2010年中报营业总收入同比增长101.80%。同时，2012年中报显示，世茂房地产的净利润为31.15亿元人民币，同比下降5.54%。去年和前年的同比数据则分别为正值56.28%和76%。

世茂集团董事局主席许世茂在香港发布中报时说：“因市场的不确定性，世茂房地产以加速周转策略、提高现金回笼为最重要指标，加强调整开发及销售策略，落实及执行自去年开始推行的一系列强化内部管理的措施。”

世茂集团助理总裁兼营销总经理蔡雪梅对《中国经济周刊》记者说：“利润率等财务指标控制基本在预期之内。目前重要任务在于加速去库存化。”她说，“因为已经完成全年销售的75%的目标，所以下半年销量会被放在第二位。首要关注的是提升整个企业的运营能力和产品的利润率。”

筹钱也没新招

尽管各种数据增幅已无法迈开大步，世茂房地产依旧计划未来中长期内投巨额资金抢滩旅游地产市场。

中国指数研究院上海总经理罗成勇说：“持续两年的调控已经让包括世茂在內的很多开发商看到了弊端，纯住宅地产未来的发展将受限，这一块的增长空间也将受到影响。”

在大连金州，世茂集团计划在未来15年内投资500亿元人民币打造御龙湾项目。蔡雪梅介绍，这个项目分5期开发，其中涵盖ShoppingMall等综合业态，其住宅项目为70年产权。

尽管是分期开发，但对资金的挑战依然不言而喻。蔡雪梅表示，这种开发周期超过10年的项目无法确定资金回笼周期。“如城铁、公路交通等都必须由政府协调，所以很难确定资金回笼的具体时间。”

在武汉，世茂集团计划投资400亿元建设武汉御龙湾项目。这与大连项目的投资之和将达到近千亿元规模。蔡雪梅告诉本刊记者，对如此巨大的项目开发，目前世茂并没有创新的融资模式。

就在8月31日，世茂两家上市企业的大股东峰盈国际将手中的1.66亿股质押给陆家嘴国际信托有限公司。在公告中，世茂并未说明获取资金将用于开发项目还是拿地或其他。

万科、龙湖、恒大、雅居乐等企业早就探向旅游地产项目。早在2011年，雅居乐在全国多处签约旅游地产项目发展意向书，特别着力发展云南旅游地产，在腾冲和西双版纳有单个项目超过30000亩的案例……世茂抢滩，能捡到啥？