20月、60月K线的预示性

俞中

打开月K线图（前复权）可以明显发现：现在的两市综指皆在20月K线和60月K线之下运行，且20月K线同时也在60月K线下方。这种情况在第三轮大行情后的大盘调整中也可清楚见到，而且更为相同的是：这种走势皆为在下调后的第二只脚的反弹高点至第三只脚的反弹高点之间开始的。这样说来，第三轮大行情（沪综2245点，深综665点）和第四轮大行情（沪综6124点，深综1584点）后下调第二、第三只脚的形成都预示着调整未完，还有两只脚需要走出。也就是说，现在的两市大盘要走出上穿20月K线（一年三季线）和60月K线（5年线）不是一、二年可以达到的。因为，第三轮大行情后在第二、第三只脚之间形成的股指下破20月、60月K线且在其之下运行的走势（2003年1月～2月），二年半后才见底（2005年6月～7月），三年又一季后5月K线才上穿20月K线（2006年3月～4月），三年半以后5月K线才最终上穿60月K线（2006年6月～8月）迎来第四轮大行情；巧的是：第四轮大行情后的股指下破20月、60月K线且在其之下运行的走势，也是在第二、第三只脚之间形成的。因此，客观事实很清楚：第三、第四轮大行情的走出；都是在股指上穿20月K线和60月K线并在其上运行的结果；相反，在该两线之下运行，都表明调整在进行中。由此，那些认为很快走出大反弹乃至反转行情的看法，应是一相情愿的主观。现在，不仅是20月K线和60月K线还在向下运行，且5月K线和10月K线也在向下运行。由此，反转的条件，至少是5月和10月K线开始走平一段时间，且开始向上先突破20月K线，最终突破60月K线的时候。

当然，有的事不能太绝对。例如：第三轮大行情后的调整走势时，沪综指在20月K线、60月K线刚开始被5月K线下破不久，第三只脚顶曾一度反弹至20月、60月K线之上，只不过股指在该两线之上运行了2个月，终究在20月、60月K线之上支撑不住而再度下滑至它们下方运行了。同期深综指的运行，却未出现象沪综指那样的暂时向上假突破20月、60月K线的走势。所以，最终要证明是否真向上突破（反转），很可能还是要以深综指为准。这一条，似对本轮第四轮大行情后的调整走势，亦即形成第五轮大行情前的预备行情，更有参考和佐证之价值。

故而，反转与否，应以两市股指（综指）是否真正突破60月K线为准。尤其要看首次突破后的回调走势。若回调站稳60月K线且重拾升势，则真正的反转趋势开始了，但此时离底部却已有一段距离了。按第四轮大行情发动初期的走势，大盘从底部区域到向上真正突破20月K线所需时间约为半年（6个月）左右，向上突破60月K线所需时间至少要一年（深沪两综指所需时间各有长短，深长而沪短）。在未来第五轮大行情来临之时，似应特别注意此一问题。由于第三、第四轮大行情后的下破20月、60月K线时间，都在第二、第三只脚反弹顶点之间发生的，而这种情况又恰是在眼前再次发生，且既然第三轮大行情后的下破20月、60月K线开始到底部运行了二年半，三年又一季后才上穿20月K线（反转的初步开始），故，本轮第四轮大行情后的下破20月、60月K线运行至底部区域的时间，应也在两年半左右的概率为大。上穿20月K线的时间，应也在三年又一季左右的概率为大。当然，从对称而言，先跌出第四只脚，后跌出第五只脚后反转的可能性更大。

（作者系深圳大学产业经济研究中心特邀副研究员、民盟盟员）