归真堂“熊”事

彭怿湄

一头黑熊，引发了一场关于“人和动物”关系的全民大讨论。触发点，便是福建归真堂药业股份有限公司(下称“归真堂”)冲刺IPO。

在此期间，这样的场景反复在电视和网络媒体中传播：囚禁在铁笼之中的黑熊，在一种近乎麻木的状态下，每天被人从身上抽取胆汁，它们腹部留着永不愈合的创口。

对于几乎所有围观者来说，这都构成了一种道义压力。因为，这些胆汁最终会被医药公司制作成药物、保健品等，而所有围观者，都是它的潜在客户。并且，若这家医药公司最终上市，这些围观者，甚至可能成为它的股东。

虽然，成立于2000年的归真堂，2010年的销售额已近2亿元，增长30％以上，但它的盈利来源却饱受质疑。公开资料显示，归真堂的主营业务便是“研制生产归真堂牌熊胆粉、熊胆胶囊、熊胆利甘冲剂、熊胆养身茶、熊胆酒等系列产品”。而其全资子公司福建归真堂生物发展有限公司，是中国南方最大的黑熊养殖基地，现养殖黑熊600多头。

早在2011年2月，归真堂刚刚透露上市意向，便已经感受到了来自外界的巨大压力。当时，亚洲动物基金会(下称“亚基会”)等环保组织，均曾对此表示强烈抵制。2012年2月1日，当归真堂出现在证监会公布的“IPO申报企业基本信息表”后，这种在公众之中积蓄已久的情绪，开始寻找出口，并最终演变为一场全民抵制归真堂运动。

2月8日，“中国SOS求助组织”创始人白一鹏宣布，其计划筹措1.2亿元，用于收购归真堂部分股份，以阻止其上市。

2月14日，北京爱他动物保护公益基金会联合72名知名人士致函证监会，反对归真堂上市，其中不乏薛蛮子、洪晃等知名人物。在新浪微博上，亚基会制作的反对“活熊取胆”海报、纪录片，被转发量高达数十万次，转发者包括姚晨、莫文蔚等演艺界明星。

与此同时，归真堂也展开反击。除了自证“合法”，它还获得了中国中药协会的力挺。

但争议和对归真堂的同堵，并未因此平息。一场因“熊”之名、事关“道义与利益”的抗争，仍在继续。

围堵归真堂

阻止归真堂，最先出手的是亚基会。

亚基会外事部总监张小海，与归真堂创始人邱淑花素第一次打交道，是2011年2月。当时，亚基会曾致函福建证监会，试图阻止归真堂上市。

但2012年2月1日，归真堂仍向证监会递交了IPO申请。2月3日，亚基会即公开发表声明表示反对。“如果顺利上市，归真堂必将扩大养熊规模，更多的黑熊将受到残害。”张小海说。

在此次归真堂事件中，媒体获取的“救助黑熊”的照片和视频，多来源于亚基会。在新浪微博，亚基会制作的反对“活熊取胆”的海报、纪录片，也是被转发最多的。不过，邱淑花称，这些照片，没有一张是来自归真堂的熊，亚基会是引发归真堂舆论风波的根源。

2月8日，白一鹏宣布“筹措1.2亿元收购归真堂部分股份，以阻止其上市”之后，这个此前只是小有名气的“中国SOS求助组织”创始人，一夜成名。

“归真堂上市会起到一个样板作用，如果这次归真堂顺利上市了，对公众的热情是一个打击。”白一鹏称，“如果为了阻止归真堂上市，我们全员出动都没有结果，以后，如果再遇到活熊取胆或者其他动物问题时，大家就会逐渐麻木了。”在他看来，归真堂上市是一个引爆点，能够让更多的人参与保护动物。

在进入公益圈之前，白一鹏是一个IT创业者。他早年在美国创立两家IT公司，并成功将其卖出，这也是他的第一桶金。随后，他开始涉足投资界。但他曾公开表示，自己不是一个成功的投资人，投资的公司十家中，有七八家都不得不关闭。

后来，白一鹏与14位朋友共同成立了一个松散的慈善组织，一起自掏腰包筹集款项做公益，中国SOS求助基金会，便是他们资助的项目之一。

从内部突破?

当更多人只是从道义上对归真堂进行指责时，白一鹏提出的“收购归真堂股权，阻止其上市”的方案，似乎更加务实。不过，这一方案的可操作性，并不被外界看好。

外界最大的疑问是，如果白一鹏的计划能够成功，那么，归真堂是否还要继续经营“活熊取胆”的生意?白一鹏称，他的计划是，通过收购归真堂部分股份，以获得相应话语权，最终的目标是，“帮助归真堂转型”。

根据这一计划，归真堂将“取消黑熊养殖和熊胆粉生产线”，转而开发中草药生产线，并将中草药贩卖到美国，逐渐树立归真堂正面、环保的品牌形象。

“这会是一个革命性的转型。”白一鹏称，“我们做过商业推演，如果归真堂接受转型，无论它是上市还是私有化，三年之后，它的品牌价值、国际销售渠道、市值，都会远远大于今天。也许第一年、第二年会付出很多，但熬过三年，归真堂一定会有一个质的飞跃。”

不过，对于归真堂来说，这可能是难以接受的。目前，归真堂的营收几乎全部来自熊胆业务，如果将此业务剥离，重新做其他中草药业务，事实上相当于，将归真堂关闭，重新成立一家公司。

那么，用“人工熊胆”替代“天然熊胆”，对归真堂来说，是不是一利r更为恰当的选择?归真堂生产的熊胆粉，主要成分为“熊去氧胆酸”。而这一物质，目前已可人工合成。早在1983年，“人工熊胆”项目就已正式立项，1990年进入临床试验。2012年2月，药监局网站显示，人工熊胆正在“中药民族药临床部进行综合评价，汇总报告”。

不过，白一鹏称，“人工熊胆项目组曾经找过我，但我觉得挺难的。再好的技术拿不到批文，也是废物”，“而且，我个人不看好熊胆粉。因为，目前，没有哪一种病必须要用熊胆”。

事实上，白一鹏最终提出要收购归真堂部分股份时，即便是在其所属的公益组织内部，也没有一个人支持他。反对者中不乏上市公司股东、社会名人，他们的意见可以概括为三点：一是耗资太大；二是没有时间和精力管理归真堂；三是“拿这笔钱做些别的也挺好”，“1.2亿元，可以盖多少学校呀?”

但白一鹏称，通过游说，他最终获得了支持，组织内部投票的结果是，6票反对，1人退出，8票赞成。

随后，白一鹏向归真堂及鼎桥创投等4家机构股东快递了表明收购意图的公函。不过，归真堂总经理陈志鸿公开表示“我们没收到过说要收购我们的信函。我们也不会与只为了炒作、圈钱的组织来谈收购的事。”

道义与法律

白一鹏的计划遇阻，并不奇怪。因为，虽然承受了巨大的道义压力，但在归真堂看来，自己并没有“硬伤”。

归真堂创始人邱淑花想不通，为何一家拥有全部合法手续的企业，IPO进程会遭到如此大的阻力，在央视《看见》节目中，她颇为委屈地说，“早知道这样当初就不搞上市了”。她还对媒体强硬地表示：“(归真堂)养熊是林业局发的批文，生产熊胆粉是卫生部门颁发的准字号，都合法。可以说，如果反对我们，就等于反对国家。”

在面临巨大压力之际，归真堂还获得了中国中药协会的两次“力挺”。2月16日，中药协举办媒体沟通会，中药协会会长房书亭不仅大力支持养熊产业，还称“活熊取胆自然无痛，甚至

还很舒服”。

更早的2月7日，中药协会甚至公开发放媒体函指称，反对“活熊取胆”是一场阴谋。

中国医药协会称：“中国珍稀药用资源养殖已经摆脱lO年前的落后状态，亚基会反对黑熊养殖及名贵中药企业宣传，其目的为胁迫我国取缔养熊业，以限制熊胆粉人药、削弱中药竞争力，为西方利益集团垄断中国肝胆用药市场谋取更大利益。”

对此，张小海回应称，亚基会只接受了拜耳公司的兽用抗生素捐赠，“因被救助的很多黑熊被取胆时长期使用抗生素(产生抗药性)，所以治疗须使用更好的抗生素，但它们没给我们任何干扰”，“任何动物基金都会和药厂、肉食工业保持距离，亚洲动物基金不会受到它们的干扰”。

面对于归真堂的抨击，亚基会也进入了更加现实的层面。张小海称，“活熊取胆会给黑熊带来身体和精神上的双重残害”，“由于长期取胆操作，黑熊的肝胆系统会发生感染、病变、癌变”，“一个被细菌感染的胆囊，无法生产出高质量的熊胆制品”。

在张小海看来，保护黑熊目前最大的困境是，无法得到法律、法规的支持。“立法问题，是我们废止活熊取胆的最核心问题。只要有一个法规让行业停下来，剩下的问题都好解决，但现在，法律不仅仅不禁止，甚至还鼓励。”

资本的选择

道德向左，资本向右。

虽然外界从道义层面不断地谴责归真堂的“活熊取胆”行为，但这或许不能阻止“归真堂们”的上市。因为，在资本市场中，资本的一切行为均以追求盈利为目的，并不具备道德属性。

事实上，早已成功上市的片仔癀(600436，SH)、东阿阿胶(000423.SZ)、云南白药(000538.SZ)、同仁堂(600085.SH)等公司，同样将犀牛角、虎骨、羚羊角、麝香、熊胆、牛黄等取自珍稀动物活体的原材料入药。而在资本市场，这些“归真堂们”，始终都是各路资本追捧的对象。

而在归真堂冲刺IPO之前，国内最大的熊胆粉采购商上海凯宝(300039.SZ)，早已在2010年1月成功登陆创业板。其以38元，股发行，上市当天即大涨至45.48元，之后一路逆势上涨至90.7元，方才停下脚步。

资本市场对于此类企业的追捧，很大程度是因为，动物活体取药的“经营牌照”是此类企业盈利的最大保证。

以上海凯宝的主导产品“痰热清注射液”为例，该产品占其收入比重达到99％，其主要成分正是熊胆粉。从2008年至今，中国每年熊胆粉产量的一半左右，都由上海凯宝所采购。2011年，在全国不到30吨的熊胆粉产量中，上海凯宝采购了13.4吨。

或许正因为如此，归真堂有理由相信，公众的道义指责，并不会损害其投资价值。归真堂董事张志鋆对“公司上市”仍然充满信心：“归真堂的新股申购不会遇冷，股民道德标准没到那种程度，至少像我这种道德水平不怎么高的人，可能会去申购，所以，我还比较乐观。我觉得在商言商，投资这个行业，考虑的不完全是道德，首先是经济回报。”

颇具戏剧性的是，对于张志鋆对归真堂新股申购的看法，白一鹏颇为认同。“虽然，因为这件事情，所有人都在骂他，但我是唯一一个帮他说过话的人。”毕竟，如果白一鹏能够像他设想的那样入股归真堂，他和张志鋆还有机会成为合伙人。

但这仅仅是如果。因为，在2月8日发出“收购要约”之后，白一鹏并没有得到归真堂及其股东的任何回应。

3月初，白一鹏承认，入股归真堂已基本无望。“现在看来，双方并没有合作的氛围”，“我们下一步会改变策略，通过其它途径来影响归真堂上市”。