石狮市服装产业中小企业集群融资模式研究

王文坤

石狮市是隶属于福建省泉州市的一个县级市，是我国东南沿海经济重镇，也是我国著名的纺织服装生产基地。目前石狮市服装产业已经形成了从纺织、辅料生产、染整、成衣生产、销售等为一体的完整的产业链。鉴于当前我国中小企业融资难已经成为一个突出问题，作为一个高度集中的产业集群，石狮市服装产业内部中小企业成员依托集群而开展的各种融资模式具有典型性，并对于解决我国中小企业融资难问题有参考借鉴意义，因此本文对石狮市服装产业中小企业集群融资模式做一研究。

石狮市服装产业中小企业集群融资的主要模式

所谓集群融资或集群式融资是指若干中小企业通过协商建立融资联盟，通过合力减少信息不对称，降低融资成本，相互帮助获取资金的一种融资方式。石狮市服装产业作为一个高度集中的产业集群，集群融资已得到较好的发展，纵观石狮市服装产业近年来中小企业的集群融资，主要包括以下几种模式：

联保联贷融资模式

联保联贷是石狮市服装产业最先发展起来的一种集群融资模式之一。联保联贷是指若干借款人组成一个联合体，共同向银行申请贷款，在银行没有要求抵押或其他担保的情况下，每个借款人在联贷额度内对其他所有借款人承担连带责任担保的一种融资模式。

2007年，石狮三家中小企业从建行获得了2155万元的联保联贷贷款，成为福建省发放的首笔联保联贷贷款。在石狮市服装产业集群中小企业的联贷联保模式中，联保联贷体内各家中小企业互相对各借款人提供连带责任担保，当某一联保体成员债务到期，债权人可以向债务人及其他保证人要求偿还债务，债务人及所有保证人需履行债务，不可以保证人或债务人为由进行抗辩不偿还债务或部分偿还债务。如债务人无法偿还，保证人在清偿完债务后，保证人可向债务人追偿，不足部分由联保体保证人按约定比例分担。债务违约后，如果没有全部偿还，则所有其他团体成员将无法从银行获得再贷款。

联保联贷模式自2007年在石狮市服装产业集群中开展以来，取得了一定的发展，但由于此后面临货币政策紧缩等内外部原因，并未获得全面和快速的发展。

基于担保公司的互助担保融资模式

基于担保公司的互助担保融资模式，是指以集群企业为主体设立担保公司，担保公司不以盈利为目的，遵循“自愿组合，诚实守信，风险共担”的原则，将“推动股东经济效益，扶持与促进股东健康发展”作为服务宗旨，实行“会员制”贷款。即由会员企业缴纳会费，设立“企业互助基金”作为担保公司的资本金，然后由担保公司对会员企业提供担保向银行进行放大性的担保贷款。在这一模式下，如果贷款企业在经营过程中出现违约情况，导致贷款到期无法偿还，则由担保公司动用“企业互助基金”还贷，并承担相应的责任和风险。

从基于担保公司的互助担保融资模式在石狮的发展情况来看，该集群融资模式在石狮的起步始于2006年，其时石狮第一家担保公司注册成立。至2009年初，石狮共有15家担保公司注册成立，经营范围包括融资性和非融资性等担保业务。最近一两年随着国家及地方有关担保行业政策的出台，石狮市担保行业也逐渐步入正轨，整个行业经营也逐渐规范，发展至今石狮市共有担保机构30多家，从其经营服务范围来看，主要为中小企业提供流动资金贷款担保、履约担保等多种担保业务。随着石狮市尤其是服装产业集群的众多中小企业在缺乏抵押的情况下，越来越多通过互助基金建立起来的担保公司或行业组织的担保公司等担保的形式向银行融资，石狮担保业也取得了较大的发展。

供应链金融的尝试

供应链金融是近几年来广受各家银行关注的一种集群融资模式，是以产业链为基础，依托集群中上下游中小企业的供销关系而开展的集群融资模式。从石狮市现有的供应链金融的开展情况来看，其融资模式一般为借助强势“买方”或“卖方”的资信或风险缓释手段，在对企业物流、资金流等进行管控的基础上，为中小企业在采购或产销环节提供的有针对性的信用增级、融资、结算、账款管理、风险参与及风险规避等各种金融产品组合和解决方案。其重要特点是把处于供应链上下游的企业紧密结合，以真实的贸易背景为基础，为处于供应链上下游的中小企业提供信用增级并由此获得银行融资。

从石狮市服装产业集群开展的供应链金融来看，供应链金融具有降低中小企业银行准入条件的优势。供应链金融主要是针对产品供销链条即供应链中核心企业（即强势买方或强势卖方）的上下游中小企业。在对上下游中小企业的信用评估上不再简单对单个企业进行评价，而是综合考虑中小企业在供应链中的地位與作用，将其与核心企业的交易行为引入企业融资，通过核心企业对中小企业的信用增级，降低中小企业银行准入门槛，解决融资问题。

从石狮市服装产业的集群融资看中小企业集群融资的比较优势

从石狮市服装产业的集群融资模式来看，与单一企业独立的融资行为相比较而言，集群融资的运行机制对提升中小企业的融资能力具有多方面的优势（见表1），具体体现在以下几个方面。

集群融资降低了信息的非对称性

集群内部的企业之间频繁的交流与互动加速了信息流动与扩散，使得银行能够有效地利用这些信息，并在对同一行业贷款时可以重复使用这些信息，使业务能够批量进行，节约了信息的搜集成本。

集群融资方式降低了信贷风险

一方面其内部特殊的根植性增加企业的违约成本，另一方面信息在产业链中的传递有助于企业和银行间建立多重博弈的策略，这些都使集群中的企业更加重视自身信用。

集群融资有利于金融机构增加自身收益

通过对集群内企业提供贷款，银行可以更多的获得利息收益。这主要表现在两个方面：银行对于集群中的企业贷款，贷款利率可以在基准利率上有所上浮；不仅如此，集群内部企业业务较为稳定，企业的竞争力有一定的保证，即使公司在遇到资金困境，集群内企业较易获得来自客户与供应商同业拆借、延期支付等资金方面的支持，从而形成一种资金的价值放大作用。从而缓解危机，加快区域经济增长，最终使银行的收益增加。

对石狮市服装产业中小企业集群融资进一步完善的建议

从上述中小企业集群融资的比较优势来看，集群融资具有降低信息不对称、降低风险，从而使中小企业更容易获得融资等优势，因此，集群融资应成为当下解决中小企业融资难的一个重要途径，也因此，进一步改进和完善中小企业集群融资具有重要的意义。下面本文针对石狮市服装产业现有的中小企业集群融资模式提出进一步改善的建议。

加大债务融资工具的推广力度

在集群融资模式中，中小企业集合票据以及区域集优票据均是近几年产生的专门针对中小企业的新型债务融资工具。中小企业集合票据为2～10家中小企业以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用増级、统一发行注册的集合债务融资工具，我国集合票据自2009年推出以来，共发行了40多只，累计发行量超过100亿元，其中2011年当年发行了49.09亿元。石狮市所属泉州市首笔中小企业集合票据于2011年11月3日发行，为晋江市中小企业集合票据，规模为2.2亿元。

而区域集优票据是银行间交易商协会在中小企业集合票据的基础上设计产生的，其与集合票据的主要不同之处在于引入了政府作为重要参与者，政府在其中承担引荐、信用增级等角色。区域集优票据的推出广受中小企业欢迎，自2011年11月发行以来，仅2011年当年就发行了5支区域集优票据，发行金额达13.89亿元。

可以看出，债务融资工具对解决中小企业融资难问题能起到较好的推动作用，通过发行债务融资工具可以给企业在传统的银行贷款之外增加资金的融资渠道。同时，债务融资工具也能有效降低中小企业融资成本，减轻中小企业经营压力，例如目前企业银行融资成本一般在年8%以上，而区域集优票据发行利率仅在6%左右。因此，在当前加大债务融资工具的推广力度可以作为发展石狮市服装产业中小企业集群融资，以及进一步解决中小企业融资难问题的一个重要突破口。

培育合格的中介组织

中介组织在集群融资的发展中所起的作用是至关重要的，各融资人可能由于没有存在业务联系或不在同一区域，同时缺乏获取对方信息的渠道，而造成相互之间互不了解，同时也可能由于缺少相关人才进行协调组织和设计融资方案，使得集群融资无法深入开展。因此，具有协调能力和专业技能的中介组织在集群融资方式中不仅有助于推广中小企业集群融资，同时对于深入开展中小企业集群融资也是十分必要的。

在石狮市服装产业联保联贷及基于担保公司的互助担保集群融资模式中，缺乏具有协调能力和专业技能的中介组织是其无法深入开展的一个重要原因。因此，在石狮市服装产业集群融资模式中，一些关键的组织如行业协会、地方商会等应在其中充分发挥协调和组织的作用，充当合格的中介组织。行业协会以及地方商会在产业集群中具有一定的权威性，同时信息来源较为充分，能起到较好的组织协调能力，推动集群内各家中小企业抱团融资，提高融资的概率和效率。

政府应加大支持与协调力度

集群融资是在单体中小企业较难融资的情况下的一种金融创新，作为一种金融创新，当地政府应在银行与企业、企业与企业、企业与行业协会等之间充分发挥协调作用，采取政策引导、资金支持、推进信用担保体系建设等多项措施，推动集群融资的深入开展。具体地，在集群融资中，政府应主要发挥以下作用：一是起到组织协调作用，通过引导行业协会、地方商会等以其作为中介组织，发挥行业协会、地方商会在信息、协调等方面的优势，组织、联合一批中小企业开展集群融资。二是发挥监督约束作用，集群融资也有其不足之处，如部分企业可能由于信用意识低，不承担联合借款体中其他企业的违约责任，造成了银行等机构采取对集群融资的谨慎介入，因此，政府应发挥其监督及约束作用，对不承担违约责任的企业采取相应的措施，使其提高自律及自我约束能力。三是政府应适时出台相关的贴息等扶持政策，在集群融资中，协调组织、信用增进等均需增加一定融资成本，在集群融资的发展过程中，如政府采取相关贴息等减轻企业负担的措施将对推动企业进行集群融资起到一定的激励作用。

完善和推动供应链金融模式

供应链金融是近几年推出的一种新型融资模式，由于其借助核心企业的信用，使处于同一产业链的上下游中小企业有效实现融资，而广受中小企业的欢迎。供应链金融具有降低銀行准入门槛、批量开发等优势，完善和推动供应链金融对解决石狮市服装产业广大中小企业融资问题具有长远意义。从当前石狮市服装产业供应链金融的开展情况来看，虽然近年来供应链金融在石狮市服装产业中取得了良好的发展，一批知名品牌企业或龙头企业如爱登堡（中国）有限公司、石狮市龙整进出口贸易有限公司等均作为核心企业与银行协作开展供应链金融，助力其上下游中小企业在银行的融资，但也存在如融资产品单一，往往仅是简单的流动资金贷款，业务程序相对繁琐以及未深入宣传推广等问题。这些问题的存在，使得供应链金融未能快速开展。针对这些问题，政府应引导银行简化供应链金融业务办理程序，建立绿色通道，提高企业融资效率，同时开发和创新融资产品，通过产品创新减轻企业资金成本压力。此外，政府还应牵头通过组织银企对接会等形式，加大供应链金融宣传力度，使广大企业充分认识供应链金融模式的优势，增加银企对接的机会，快速有效推广供应链金融。

综上，石狮市服装产业集群具有一定的典型性，从其中小企业集群融资的主要模式，我们可以看出集群融资具有降低信息非对称性、降低风险及提高金融机构的收益等优势。另外，为进一步改善和发展石狮市服装产业中小企业集群融资，还必须在石狮市服装产业中小企业集群中加大非债务融资工具推广力度、改进供应链金融融资模式、培育合格中介组织以及提高政府的支持和协调力度。

（作者单位：上海浦东发展银行泉州分行）