“超级马里奥”能否拯救欧元?

　　在特里谢任欧洲央行行长的8年间，欧元区经济从当初的备受期待变成如今的一塌糊涂。面对世人的指责，特里谢可能心有不服，但是已经没人愿意听他解释。这些委屈连同他的任期，在今年10月底画上句号——欧洲央行很快迎来了它的新掌门人。
　　“通胀斗士”临危受命
　　“超级马里奥”是日本任天堂公司出品的著名横版过关游戏，游戏中的马里奥镇定勇敢，他的正脸只在GAME OVER（游戏结束）时出现。就在欧元区快GAME OVER的时候，原意大利央行行长马里奥·德拉吉也让我们看到了他的“正脸”，而他的战斗才刚刚开始。今年11月1日，德拉吉搬入欧洲央行大楼，开始了欧债危机的救赎之路。
　　作为《福布斯》杂志评选出的全球第12大具有影响力人物，罗马人德拉吉一向以其金融管理经验丰富、作风大胆闻名。多年来，德拉吉游刃有余地穿梭在学术界、政界和商界——在很多欧洲人看来，德拉吉就像那个游戏世界里过关斩将的无敌英雄“超级马里奥”。如此美誉，和他的家世和能力是分不开的：1947年，德拉吉出生于意大利罗马的一个金融世家。然而，弱冠之年，便父母双亡。跟中国“长兄为父”的习俗相仿，小小年纪的德拉吉便照顾家业、拉扯弟妹。少年时代的痛苦经历，使他对人情冷暖有了深刻体察，塑造了他成人之后敢于担当、处事冷静、不为表象所迷惑的能力。
　　德拉吉曾在美国麻省理工学院攻读经济学博士，师从诺贝尔经济学奖得主弗兰科·莫迪利安尼和罗伯特·索洛。2005年，意大利央行面临破产，德拉吉临危受命出任行长，通过一系列铁腕政策，让意大利央行重新走上正轨。在2008年国际金融危机爆发后，德拉吉被选为G20(20国集团)框架下金融稳定委员会主席，负责协调该集团的国际金融改革事务。
　　正是凭借如此出色的履历，德拉吉最终执掌欧洲央行。为树立市场信心，德拉吉明确表示，欧洲央行将继续购买欧元区国家的主权债券。而对于通胀问题，被誉为“通胀斗士”的德拉吉则称，包括当前欧洲主权危机在内的任何事情，都不能动摇欧洲央行对于通胀问题的关注。
　　然而，在欧盟这样一个远未达到政治一体化的共同体中，面对一个接一个濒临破产的国家经济，受命于危难之际的德拉吉，能否拿出行得通的金融救援方案，保住欧元，进而带领欧洲国家走出经济泥淖呢?
　　“拿来主义”大战通胀
　　尽管主权债务危机横扫欧洲，从今年4月起，为了稳定物价欧洲央行曾两次加息。没想到事与愿违，更高的利率加重了债务危机负担，并拖累了欧洲经济增速。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月份通货膨胀率维持在3%的高位，已连续11个月超过欧洲央行设定的“接近但不超过2%”的政策目标。如果按照常规，欧洲央行应该再次提高主导利率。
　　但是与传统的欧洲央行行长不同，德拉吉有长期在美国求学和当经济学家的背景。面对欧债危机，也许德拉吉将更多地从美国奉行“拿来主义”，继续将货币政策转向宽松并大胆采取非常规措施稳定市场。
　　“超级马里奥”果然出手不凡，刚上任第3天（11月3日），他就出乎市场意料地宣布降息25个基点，至1.25%。同时，将隔夜存款利率相应降低25个基点，至0.50%；将隔夜贷款利率相应降低25个基点，至2.00%，此举宣告了4月份以来加息周期的结束。这可是个出人意料的决定，不过德拉吉自然有他的解释：“我们观察到了总需求的下降，包括消费和海外需求。我们注意到制造业和新增订单的增速都在恶化，欧元区经济增速放缓的可能性已经加大。今天的决定是为了在中期内维持物价稳定。”
　　这位欧洲央行新行长在上任后的首次政策会议上就决定降息，在一定程度上修正了欧洲央行早些时候犯下的明显政策错误。这种打破陈规的做法受到市场的欢迎。不仅如此，德拉吉暗示自己还有两项大胆举措：重利率手段，而非资产购买手段来刺激经济；经济有衰退可能性，暗示继续降息。
　　在德拉吉看来，欧元区各成员国都应该自救，而不是依赖外部援助来让本国经济恢复秩序。欧洲央行实施的成员国国债购买计划只是暂时性的，规模是有限的，其目的也仅仅是为了让货币流通体系恢复正常运转。
　　谨慎乐观的明天
　　去年5月，时任欧洲央行行长特里谢做出了自己职业生涯中或许最具争议的决策——启用欧洲央行资金，在二级市场购入重债国政府债券。时至今日，欧洲央行已累计购入1735亿欧元的希腊、意大利等“问题国家”债券。以德国为首的一些欧元区国家认为，购买国债脱离了欧洲央行的核心任务，必将削弱央行货币决策的独立性和自主权。两名来自德国的理事会成员通过辞职表达了不满，留给德拉吉的是一局残棋。
　　在欧债危机蔓延之际，担任欧洲央行行长绝对是一件苦差事。人们甚至开始怀疑，来自罗马的德拉吉能否成功驾驭德国法兰克福——欧洲央行的大本营。“超级马里奥”在高盛集团工作过，学术背景毋庸置疑。不说通胀问题，他面对的棘手难题一大箩筐，包括收拾“金猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙，这5个国家英文国名首字母组合为PIIGS，与英文的Pig相似）的残局等，有人担心他很难演好摩西的角色带领欧元走出火海。尤其在当前艰难时期，各国互不信任，但还是要一起拆炸弹。正如不少西方媒体所言，“几乎没有比现在担任欧洲央行行长更具挑战性的了，等待德拉吉的将是欧元区积淀已久的矛盾与挑战”。
　　根据欧盟统计局的数据，欧元区今年9月的失业率已经高达10.2%，失业总人口达到1620万，为欧元1999年诞生以来的最高值。伴随高失业率是经济增长疲弱无力，经济合作与发展组织在最新经济预测报告中提出，明年欧元区增长率将仅为0.3%，远低于它5月提出的2%的增长预期。因此，除了调控利率，德拉吉必须决断的另一个重大问题是，欧洲央行今后将在多大程度上参与应对欧债危机，以及在其中扮演何种角色。
　　德拉吉的选择非常有限：一边是通货膨胀居高不下，另一边却是欧洲经济面临严重的下行风险。尽管德拉吉上台后的首要任务是压制通胀，但与此同时，欧元区经济内部的“两极分化”现状，也给他的政策推行带来很大难度和风险。目前的欧元区，最大的问题集中在希腊。市场担心，欧元区可能不愿为希腊提供新的援助，进而导致该国被迫债务重组。除了希腊，葡萄牙、爱尔兰等国也面临较为严重的债务问题，随时有可能成为新的麻烦。
　　对于欧元区的经济前景，德拉吉做出了较为悲观的预测。他预计欧元区实际GDP增速在今年下半年也将非常缓慢。不过对于居高不下的通货膨胀，德拉吉这个技术型人才认为，通胀率将在2012年进一步下降至低于2%。因为抑制通货膨胀，正是他“超级马里奥”干的事，他有这个信心。
　　虽然德拉吉要面对的并非坦途，但是欧洲各界对于他的上任还是充满期待，人们希望这位欧洲央行的新掌门人能够重整欧洲经济，并且继续推行欧洲一体化的进程。