独立总裁 张公权

　　吴鼎昌卸任后，唐瑞铜、孙多森、汤睿等人先后在中行理事。1917年，冯国璋出任代理大总统，任命王克敏暂署中国银行总裁，并在王克敏的提议下，任命张公权（名嘉璈）署理中国银行副总裁。四年前，张公权进入中国银行上海分行担任副经理，他曾赴日本留学，在著名教授崛江归一门下攻读货币银行学和政治经济学。
　　张公权此次升职，主要是由于当时财政总长梁启超的推荐。中国银行属于国家银行，由财政部全权管理，总裁的人事变动亦随财政总长的更动而不断变化，往往不能长久，也无法提供空间实现个人的抱负与目标。因此，张公权最初去电恳辞副总裁一职，并请在北京的钱新之“阻止发表本人为中国银行副总裁，即发表亦不就”。但梁启超认准了张公权，再三劝驾，并答应暂时保留他沪行副经理的职位，可随时往来南北，处理行务。得到保证后，张公权才答应北上就任。
　　由于当时的总裁王克敏主理事务不在中行，对一般业务过问不是很多，张公权成为中行实际主持者。他就任副总裁后，有机会了解到了京津地区中行的实际情况，不兑现的“京钞”依然滥发，对政府的垫款还在不断增加，经营问题重重。经过调查研究，张公权向财政总长梁启超提出了三项意见：一、修改《中国银行则例》，使总裁等高级负责人不随当政者的变化而变动，以稳定领导层，保持政策的连续性；二、限制中国银行对政府垫款，下决心整理京钞，以恢复中行信用；三、扩大招收商股，以稳固中行基础。
　　王克敏与张公权随后共同主持了中国银行则例修订稿的起草工作，并得到了梁启超的支持。修改后的《中国银行则例》以大总统令公布，规定股本收足1000万元即可成立股东会和董事会，政府只能从5个常务董事中任命总裁、副总裁各一人，任期4年。这样，政府虽有最后任命权，但如果没有商股大部分股东同意，董事就不能选出，从而保障了总裁、副总裁的稳定性。
　　总裁职位不再受到政治影响而频繁更替，让张公权得以全心发展中国银行，彻底解决日益严重的京钞问题。“京钞”是袁世凯发布停兑令后流通于市面的不兑现钞票。中行北京分行当时因为地处京畿，不得不遵从停兑令，结果停兑最久，发行量也最大，币值不断下滑。这样的钞票流通于市，不仅影响中行的信誉，也影响到整个金融体系的稳定，这与中行的立行初衷相违背。当时，中行已为政府垫款4630万元，而1元京钞的市价跌到只有6角钱。
　　张公权的想法是，只有先收缩发行京钞，然后停止为政府垫款，双管齐下，方能奏效。
　　他借庚子赔款展期之际，要求政府发行7年短期公债4800万元，长期公债4500万元，用以收回京钞，抵销中国银行和交通银行代垫政府的款项，并希望政府停止向银行要求垫款。在中国银行的一再要求下，加之解决京钞问题已经十分迫切，财政总长曹汝霖最终同意了中行的请求。1920年，财政部又决定发行六年期整理金融公债6000万元，其中3600万元用以收回尚在市场上流通的京钞，其余2400万元用作清理京钞押款。到1921年2月1日起，京钞已经一律不得在市面流通。这时，拖延5年之久的京钞问题终于告一段落，民国十年艰难恢复的金融秩序得以保存。
　　不难看出，张公权与吴鼎昌一样，无论如何开展业务，始终坚持把银行独立发展和信誉放在第一位，力图摆脱政府的干涉和控制。1921年，张公权联合当时的中行总裁冯耿光，决定以续招商股股本的方法，增加商股在中国银行的势力，削弱官股力量。
　　此后，中行多次引入商股，到1923年，官股数量只保留了象征性的5万元。事后，他曾感慨：“此后股东总会已不复见少数股东之无理争执。开会议事，均守秩序。经六年之斗争教育，始见光明。可见建立大规模公司之不易。”
　　张公权总共在中国银行副总裁的位置上服务了11年。在他任期内，代表中国金融业之先的中国银行发展十分迅速，并且不断扩大海外业务。
　　到1926年，全行吸纳的存款总额达到32848万元，发行钞票13742万元，分别占全国25家重要华商银行存款总额和发行总额的35.1%和60%。而中国银行对于股本增加和股本构成的变化，对整个中国银行业未来的发展都产生了重要影响。