深证基本面200ETF三大应用

　　“无为而治”的指数基金总在不经意间提醒人们注意其存在的价值。银河证券数据显示，截至4月22日，今年以来标准指数基金平均净值增长率已达5.56%，基本面50指数基金更是以逾10%的收益拔得头筹，引起了各界基本面指数投资策略的关注。
　　指数基金虽然是被动管理，但是指数编制时采用的策略却大有学问，并直接影响投资收益。目前市场上广为熟知的指数，如上证指数、深证成指、沪深300等，大多采用市值加权的方式计算。在这些以市值加权法构建的指数中，高估值股票的配置比例会较高，而低估值股票的配置比例则较低。考虑到指数的成分股一般间隔一段时间才会进行调整（如半年或一年），市值加权指数往往会出现一种尴尬的局面：当股票的价格上涨一段时间后，该股票在指数中的配置比例才会增加；相反，股票价格下跌一段时间后，配置比例才会降低。
　　随着投资技术和投资理念的演变，加上投资者追求超额收益的欲望，指数编制中的主动策略越来越受到市场重视。“积极型指数”正逐步成为指数和指数基金发展的重要方向，基本面指数正是在这样的背景下应时而生。作为一种主动策略，基本面指数立足基本面，以上市公司的基本面财务数据（如营业收入、现金流等）为依据，进行样本股的筛选和指数加权的计算，打破了样本股价格与其权重之间的联系，成分股配置比例不再受制于股价的涨跌。基本面好的股票将获得较高的权重，从而在一定程度上减少了传统市值加权指数“高配高估值股票、低配低估值股票”的弊端及由此产生的收益拖累。
　　目前正在各大银行、券商发售的博时深证基本面200ETF基金正是国内首只跟踪基本面指数的ETF。对于投资者而言，它除了标的指数的鲜明特色之外，还具有交易所交易型基金几项特色应用：
　　应用1： 核心配置建仓便利
　　“核心+卫星”是近年来广受国内外机构投资者欢迎的资产配置策略， “核心”指安全稳健长期值得看好的资产，“卫星”部分则可择时择市灵活出击。由于宽基指数基金因成分股众多，能有效降低资产波动率、分散风险，因此被广泛地用于“核心”配置。博时深证基本面200ETF跟踪的正是深圳市场的宽基指数，它为投资者提供了方便、快速的建仓工具。
　　
　　应用2：波段操作T+0
　　在当前A股市场不能进行T+0交易的情况下，投资者可以利用博时深圳基本面200ETF进行延时套利，变相实现T+0交易，捕捉日内市场波动带来的投资机会。具体来说，当投资者判断日内市场将上涨时，可采取两种操作方式：投资者可以先买入一定数量的ETF，然后将这些ETF赎回为一篮子股票，当日市场上涨时再卖出这一篮子股票；或先买入一篮子股票，然后将这一篮子股票申购为ETF，当日市场上涨时再卖出这些ETF。
　　
　　应用3：短期套利显优势
　　当ETF的一级市场份额净值和二级市场交易价格有差异时，套利机会出现。由于套利涉及成分股的买卖，所以成分股的流动性和交易成本至关重要。深证基本面200指数选样时采用以财务指标衡量的基本面价值，充分考虑了成分股的流动性。据天相投顾的研究报告显示，深证基本面200指数成分股的流动性优于深证综指和中小板指数，是良好的ETF标的指数。成分股较高的流动性，使得买卖成交更迅速、对股票价格的冲击较小，有利于投资者及时、充分地把握稍纵即逝的一、二级市场间的套利机会。