回归基本面

　　4月以来，A股市场出现调整，高估值的创业板、中小板上市公司出现大幅下挫，相对而言，基本面不错、估值优势突出的股票表现抗跌。经过了2009、2010年两年的喧嚣之后，市场风格又重回价值投资和基本面选股的趋向。
　　5月3日，博时基金开始发行一只基本面200ETF及联结基金。该基金采用基本面指数这一全新的投资坐标，力图排除市场情绪，将价值投资进行到底。
　　
　　成份股契合经济增长特征
　　深证基本面200指数以基本面价值前200家的深市A股上市公司作为样本，其成份股绝大部分属于中盘风格的股票。从成份股总市值分布看，70%处在50至300亿元之间，20%处在300亿元以上，10%处在30至50亿元之间。
　　从深证基本面200指数样本股的行业分布来看，前三大行业的占比为：原材料行业占31.35%，消费行业占22.95%，金融地产行业占15.73%。而上证50指数中，金融地产行业占比高达56.82%，工业占比13.12%，原材料占比11.64%。可见，深证基本面200指数样本股行业分布更为均衡。而其在原材料、消费和金融地产三大行业的布局契合我国经济增长特征，代表了稀缺资源、消费转型、价值低估三大投资主题。
　　
　　投资绩效凸显
　　对于投资者更为关注的投资绩效，基本面指数历史业绩表明，在有效性不足的市场中，基本面指数领先市值加权指数也要更多。过去的五年，在美国大盘股市场，基本面指数累计领先标普500约11.60%，美国中小盘股市场基本面指数领先约18.88%，在新兴市场基本面指数领先约36.24%。其中，87%的时间里，基本指数是超越市值加权指数的。更加需要值得投资者信赖的是，在境外，即使在2008年遭遇全球金融危机时，基本面指数所管理的资产也并未有所减少。可见，基本面指数的方法和业绩均得到了投资者的广泛认可。
　　在中国，基本面指数还处于发展的初期阶段深证基本面200指数由深市中流动性好、基本面价值大的200只股票编制而成，能综合反映深交所盈利能力强的上市公司股票的整体表现。
　　历史数据显示，过去7年，深证基本面200指数累计收益达到304.89%，在三个深证基本面指数中排名首位，高出深成指47%。以今年为例，截至截止到4月29日，深证基本面200的收益率为2.1%，比深证300高出4.93%，超额收益显著。
　　
　　基本面加权PK市值加权
　　长期以来，在指数基金领域，市值加权指数应用最为广泛。然而，市场情绪的影响，使得市值加权指数基金难免出现“高吸低抛”的现象。最为经典的例子莫过于在1999年的信息技术泡沫时期，信息技术行业在标普500的权重达到了29.2%，比1998年末增加了12%，到2000年末，随着信息技术泡沫的破灭，信息技术的权重又迅速下降到21.2%。市值加权指数在个别行业的权重过大，使得指数面临隐性的行业风险。
　　深证基本面200指数采用上市公司的营业收入、净资产、现金流和分红四个衡量公司基本面的财务数据，对样本股进行排序和指数加权而构建。这一构建策略遵循价值投资理念，以内在价值来衡量公司的大小，切断股价（市值）与权重之间的关联，大幅降低了市场情绪的干扰，有效避免了传统市值加权指数基金存在的“高配高估值股票、低配低估值股票”的弊端，也代表了非市值加权指数投资的创新方向。