开局后转入寻找方向过渡期

　　无论是从投资或投机的角度，股市都可以看成是以年度为单位（一个财务周期）的一场多空博弈。这样一月份便自然而然成为这轮游戏的开局。对于博弈者来说，开局的重要性是不言而喻的。它不仅反映哪一方能够独占先机，而且折射出双方实力对比天平在新一年来临如何倾斜，从而在很大程度上有助于我们展望全年走势的变化。这一点，在前文介绍“股市月份预言”议及“一月效应”时曾经讲过，此处不再赘述。
　　对于二三四这几个月，“股市月份预言”并未作太多的强调。原因是纵观传统的股市走势，这几个月多为中规中矩的技术市，很少有特别出彩的时候，也就难以形成鲜明的、带有规律性特征的集体记忆。之所以出现这种情况，大概与其时双方主力正处于战略上的布局阶段及战术上的试探阶段有关，因而表现为多空出手皆留有余地、股指可升可跌的相持态势。不过“月份预言”毕竟是舶来品，具体到Ａ股，则要因应中国的国情：一是二月份（或稍前稍后）有个春节；二是春节后又有“两会”。从历史上看，期间往往会呈现资金入市的高峰，多头也会借题发挥大肆炒作。故此若要判断新年开局的形势，光看一月份的走势似乎是不够的，加上一个月的时间确实有些短。于是有一种意见主张：是否变通一下，看到春节后或“两会后，将之视为新一轮博弈年的开局，可能更客观些，也更准确些？
　　若如是，“一月效应”——即“一月升、全年升，一月跌、全年跌”的预测效应，就须改为“一季度效应”了。这样改的效果又如何呢？回顾1991年以来的20年，一季度季线收阳共14次，相应年线阴阳互现，并无一定之规；一季度季线收阴则有6次，除1991年年线收阳外其余全部收阴。由此可见首季季线收阴时预测全年走势的准确率还是蛮高的（达83.3%），收阳时就说不准了。若和同样20年间以一月月线的阴阳测年线升跌准确率高达80%相比，显然“一月效应”的作用不能替代，但应在一季度季线收阴时将之作为重要参考，高度警惕。
　　可庆幸的是：今年首季并没有出现这种令人失望的市况，而是升了4.27%。不管如前所述首季线收阳对于全年走势提示的意义不是那么明确，但总还算差强人意。特别是联系到一月虽是跌市，也不过跌了0.62%，是下影线较长的一根小阴线，形势还不至于一边倒，从而为全年的走势留下了一线希望。然而这希望能否实现，还须取决于多方面的因素，尤其是政策、通胀形势及供求关系的变化，是远非这么一根K线所能涵盖的。耐人寻味之处在于：它会否是今年下跌抵抗型的震荡—平衡市的缩影?
　　回过头来看已过去的几个月的走势，我们可以大致推知二~四月通常的轨迹演变模式。即：在一月份整体呈跌市的情况下，一般不会跌得太深，而会在回调到一定程度时触底反弹。这反弹在正常的背景下又会延续至二三月份，到“两会”闭幕前后。反之若一月份是升市，同样有望在“两会”前维持升势，前提是不能升得太急、太猛，否则容易提前招致调整。上述模式带有显而易见的中国特色，是由春季往往有一波“两会行情”的大概率事件决定的。假若当年没有“两会行情”，就属于比较反常的市势，投资者便应小心应对了。
　　四月份的走势颇具个性：虽然有欠突出、却稍显复杂——如果此前的首季走得还好，甚至收出中至长阳，该月便会出现转势；但如首季表现糟糕，四月份会承接颓势，很少现出起色。就其总的表现而言，四月份具有较为显著的过渡市的性质：即之前若是强势升（跌）市的话，经过调整（修正）作为过渡，再继续原来的升（跌）市；或者由原来的市势逆转，开始新一轮的反向运动。四月过渡市的这一特点，是因为它是二季度的开局，即受首季走势的制约，又承担着为二季度走势开路的重任，是承上启下之月。故若四月份仍继续首季的升势，便要作调整补课的准备；而一旦调整开始，便要考虑是否有转势的可能。在今年四月的月K线以0.57%的轻微跌幅收出长上影阴线之后，五月进一步调整便是题中应有之义了。
　　（更正：上期题目“天时不和”应为“天时不合”。文中“空前严峻的通胀”一句“通胀”前应加“输入型”三字，“异常大灾难”应为“一场大灾难”。谨向读者致歉——笔者）