金字塔式股权结构特征与公司价值研究
2011-12-29 00:00:00鲁爱民蒋文鑫
北方经济 2011年15期
所有权或股权结构是近几十年来备受关注的研究话题，特别是在1999年La Porta 等人提出“金字塔式股权结构”的观点后，关于金字塔式股权结构的研究日益增加。本文在前人研究的基础上，进一步探讨金字塔式股权结构特征及其对公司价值的影响。
一、金字塔式股权结构简述
金字塔式股权结构是一种形状类似于金字塔的纵向多层级、多链条的所有权结构。终极控制人处于金字塔最上端，由它控制第一层级的公司，然后由第一层级的公司控制第二层级的公司、第二层级的公司控制第三层级的公司……，直到控制最底层的目标公司（如图1或图3所示），并要求终极控制人对最底层目标公司的控制权达到了一定标准。
与金字塔式股权结构相对应的是平行股权结构。它是指一家公司持有一家或多家公司
