警惕定投中的“曼陀罗”

　　弱市下的伪神话
　　
　　笔者最近经常会被这样问道：“听说基金定投很不错，无论市场如何都能获得不菲的收益，我该选择哪只基金做定投？”诚然，基金定投最大的魔力来自复利效应，但并不意味着收益就像滚雪球一样总是越滚越大。基金产品尤其是偏股型基金产品，并非像存款一样有固定利率，而是会随市场波动而波动，收益可能为正，也可能为负。平摊投资成本也仅意味着在一个波动的市场中，最终的投资平均成本会低于市场波峰时，但肯定高于波谷时。如果在市场位于大级别波谷时赎回，市场估值依然有可能低于之前定投的平均成本，导致整体投资亏损。
　　
　　降低风险 没风险
　　
　　许多基金经理喜欢用２０年、３０年的数据鼓动投资者，如从现在起每月定投２００元，３０年后就会有几百万元养老金等。乍一看很诱人，却忽略了通胀因素。３０年前的几万元，和现在的几百万元的购买力相比，后者无疑相对缩水了很多。３０年定投的真正收益，远没有几百万元空头数字表示的那么高。
　　
　　收益有前提
　　
　　定投的美好愿景有一大堆，但往往会落空。因为它的收益是有前提的，如有无限时间可以定投，大盘总有上升的时候，你就有获得超过大盘平均收益的可能。这个在理论上是成立的，但如果你选择债券型基金或你需要在短期内动用这笔资金呢？谁来保证你的基金会在短期内战胜市场？
　　
　　你是在赚钱还是在烧钱
　　
　　基金定投首先为基金公司带来不断的现金流，可抵御基金赎回资金，又可为银行带来中间业务收入，提高盈利。总之，机构都能从定投中斩获好处，这是定投的利益链。而对投资者而言，则难逃烧钱之虞。以热炒的亲子定投为例，易方达、招商、上投摩根等多家基金公司，打着“为宝宝的未来”的名义，吸引年轻的父母加入，投资期限１０年以上。纵观基金１０年的业绩，有哪只产品连续多年表现稳定良好？另外，基金业政策会否在１０年内作出调整？如果基金经理跳槽甚至基金遭遇清算，定投的结果谁来负责？
　　
　　选好定投基金不宜轻言放弃
　　
　　投资者选择基金定投时，并非考虑哪只基金更好，而应综合考虑自己的理财目标、投资期限、风险偏好等，确定什么类型的基金更适合自己的需求。定投最终的收益将受到投资期间市场表现、所投基金产品业绩、赎回时点等诸多因素影响。对投资者而言，并没有最好的方式或产品，即使预测到了未来１０年内投资业绩最好的产品，并开始对这只基金进行定投，如果他在几年后的市场大跌中，承受不了市场连续下跌带来的心理压力而未能继续投资，或因为开始投资时，并没有对自己的收支进行规划，几年后突然发现自己有购房、购车、结婚等大笔支出，被迫在市场估值较低时对定投基金进行赎回，都可能造成亏损。
　　定投最主要的两个优点：积少成多、可作为储蓄性质的理财工具；平摊投资成本，弥补普通投资者在择时方面的弱点。从这两个功能出发，对风险承受能力较弱或资金投资期限较短的投资者，更应看重其储蓄的作用，选择低风险基金产品更为适合；而对风险承受能力较强或资金投资期限较长的投资者，更应看重摊低成本、提高收益和减小风险的目的，选择波动较大的高风险基金产品更为合适。
　　
　　编辑／王翠萍