基于低碳经济的财务评价体系重构

　　[摘要]目前低碳经济发展模式正成为我国经济发展模式转型的目标。企业要适应低碳经济要求，必须正确评价企业现状并指导未来发展之路，这就需要企业建立一套基于低碳经济发展模式的财务评价体系。文章从界定低碳经济发展模式下企业财务目标入手。对企业财务评价指标进行了扩充，增加了反映企业低碳业绩和低碳能力的指标，并在此基础上基于沃尔评分法的思路重构了企业财务评价体系
　　[关键词]低碳经济；财务目标；财务评价体系；重构
　　
　　一、引言
　　
　　所谓低碳经济(Low-Carbon Economy)是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、制度创新、产业转型、新能源开发等多种手段，尽可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。近年来，低碳经济发展模式已成为各国转变经济发展方式、实现可持续发展的一种共识。低碳经济的发展需要社会各方面力量的推动和努力，企业作为市场经济的主体，理当在发展低碳经济过程中承担重要责任。低碳经济发展模式下要求企业重新界定其财务目标，并根据财务目标的要求，重新设置企业财务评价指标，构建新的财务评价指标体系。
　　
　　二、低碳经济发展模式下企业财务目标的界定
　　
　　企业财务目标是一个企业进行财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理和财务评价的基本方向。财务目标的发展经历了利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及利益相关者价值最大化几个阶段。
　　1984年，Freeman在《战略管理：利益相关者管理的分析方法》一书中明确提出了利益相关者管理理论。他认为，企业是相关利益者(Stakeholders)的集合体，它为了这一集合体各方的利益而进行经营运动，这一集合体的各方都被认为是企业利益的贡献者和分享者，剩余索取权和把持权不再唯一地属于出资者，企业不再只为出资者的利益而从事经营运动，必须考虑到经营运动对各个相关群体乃至全部社会的影响，因而，企业财务运动的目标就应为这些相关利益者服务。利益相关者理论的出现，为企业承担社会责任提供了理论基础。20世纪90年代以来，企业社会责任运动开始兴起，企业在追求利润最大化的经营过程中，开始重视对社会应承担的责任或对社会应尽的义务。目前，企业社会责任已经逐渐演变为一种强制性的责任。
　　市场经济条件下。企业既是GDP的主要创造者，也是生态危机的主要责任者。从工业化的历史进程来看，企业是生态和环境的主要破坏者和污染源。为了全社会的可持续发展，企业，必须承担相应的社会责任。这其中，企业的生态责任就是其社会责任的重要表现。企业生态责任主要是指企业除了谋求自身利润最大化，还负有保护环境和合理利用资源的义务。具体化到低碳经济发展模式下，企业有责任最大限度地减少对高碳能源的消耗，最大限度地减少温室气体的排放，将自身对环境的负面影响降到力所能及的程度。
　　企业要承担起生态责任，当然要付出一定的代价。这存在着两方面的影响。其一，更多的代价未必带来同等比例的经济收益，如何寻求企业盈利和社会责任的平衡，将是财务评价要考核的目标之一；其二，以一定的代价获取”低碳企业”的美誉，将获得社会公众的尊重和信任，对提升企业的竞争力大有裨益。因此，如何通过财务评价落实企业低碳发展思路将是另一个重要的考核目标。
　　
　　三、基于低碳经济发展模式的企业财务评价指标设计
　　
　　基于低碳经济发展模式的财务评价指标设计遵循以下基本原则：第一，完备性原则。即要求指标体系的信息量做到既必要又充分，除了要分析评价企业的经济效益外，还要分析评价企业为取得经济效益所消耗的资源和对生态环境的影响。第二，可比性原则。指标的设计为了满足横向和纵向比较的需要，所有定量指标均采用相对量指标，以使不同企业之间、同一企业不同年度之间的财务数据具有可比性。第三，可行性原则。它是指在选择指标时既要考虑到指标体系的完整性、科学·性要求，又要从实际出发，尽可能选择容易取得资料的数据。第四，定量与定性相结合原则。由于低碳问题的复杂性。反映企业碳排放和低碳业绩的指标，既要有定量指标，又要有定性指标。第五，结构层次性原则。即对指标体系中的各类指标按照其属性和评价内容加以归类，以使指标体系形成一个有机的整体。
　　基于以上考虑，参照现行的《企业绩效评价操作细则》，本文设计了包括盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力和低碳能力在内的五大类指标，如表1所示。在前四类指标中分别引入碳排放和低碳业绩的相关内容，在低碳能力指标中设计专属于评价企业适应低碳经济发展能力的指标。
　　
　　(一)盈利能力指标
　　从定量的角度来说，盈利能力是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入或一定的收入而言，我们总是希望以更小的投入换取更多的利润，或者利润在收入当中占有更大的份额。定量的盈利能力指标就是基于这些考虑，选取了净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、碳资产净利润率四个指标。这四个指标分别从所有者投入资本的盈利情况、企业全部资产的获利情况、利润与收入之间的比例关系以及碳资产投入的获利情况四个方面来考察企业盈利能力的强弱。
　　碳资产净利润率指标中，碳资产是低碳存货(开展碳减排与碳治理需用到的特殊材料、对产品进行环保包装用到的特殊包装物、碳管理部门日常所耗用的材料等)、低碳设备(用于节能减排的设备)、低碳技术(研发减排封存技术投入及形成的技术资产)、碳排放权(碳排放权资产)、低碳耗费(企业因进行碳排放治理工作而发生支出，这笔支出的受益期涉及到多个会计期间，需在多个会计期间进行摊销，是一种长期待摊费用)的总称。为适应低碳经济的要求，企业应当将碳资产进行单独计量，定期计算碳资产净利润率。该指标分子是净利润，分母是碳资产，反映了企业投入碳资产与最终净利润之间的对应关系。对同一企业不同年份该指标进行对比，便于衡量企业碳资产的使用效益。
　　
　　(二)偿债能力指标
　　在将负债区分为流动负债和非流动负债的基础上，根据负债产生的原因。可以进一步界定碳负债。碳负债包括由于碳排放问题应交而未交的政府机构罚款、应交而未交的碳排放税、银行用于企业碳减排设备或技术投资的信贷支持、由于碳排放问题给企业带来的具有不确定性的预计债务等。衡量企业的偿债能力。就是从短期偿债、长期偿债、偿还碳负债三个方面来考察企业偿还所负债务的能力，选取速动比率、资产负债率、利息保障倍数、资产碳负债率四个指标。其中资产碳负债率衡量企业全部资产对碳债务的保障程度，该比率越小，保障程度越高。
　　
　　(三)营运能力指标
　　常用营运能力指标是应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。为了评价企业使用碳资产的效率与效益，在常用指标中加入了碳资产周转率。该指标表示在一定时期内碳资产周转的次数，指标越大，说明企业碳资产的使用越高效。需要注意的是，该指标大有可能是因为碳资产绝对数很小。特别是在低碳经济初期，随着政府财政金融政策、企业环保责任意识、企业内部管理需要的变化，企业的低碳投入会有一个逐步增加的过程，因此解读该项指标还需配合企业低碳投入的绝对数进行。
　　
　　(四)发展能力指标
　　发展能力指标衡量企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。市场是企业生存和发展的空间，销售增长是企业发展的源泉；所有者权益代表着所有者对企业的要求权，所有者权益积累是所有者利益的体现；总资产表明企业的规模。投入资产的增加能够推动销售收入的增长；碳资产体现企业的低碳投入和拥有的低碳资源，碳资产增长是企业顺应低碳经济发展要求、履行自身社会责任、树立良好社会形象的重要因素。因此。本文选用销售增长率、资本积累率、总资产增长率、碳资产增长率四个指标来评价企业的发展能力。
　　
　　(五)低碳能力指标
　　低碳经济的根本要求是将温室气体排放量尽可能减少到最低限度，对一个企业而言，就是要在相同温室气体排放量和相同能耗情况下，增加收益和利润，或者换句话说，在相同收益和利润的情况下，减少能耗和温室气体排放。基于这一思路，将能耗量、温室气体排放量等环境要素与企业收入、利润等业绩要素挂钩，形成了评价企业低碳能力的两个重要指标，即单位收入能耗和单位利润碳排放。此外，企业的碳资产投入在资产总额中所占份额也是衡量企业低碳经营理念、履行低碳责任、走低碳发展之路的重要指标。
　　
　　四、基于低碳经济发展模式的企业财务评价体系重构
　　
　　20世纪初，亚历山大·沃尔在他的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中对企业的信用水平进行分析时采用了一种综合分析方法，该方法通过对选定的财务比率进行评分，计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况，该方法又被称为沃尔评分法。在低碳经济发展模式下，对企业财务状况进行综合评价时，本文借鉴沃尔评分法的思想，在上述五类财务评价指标的基础上，设计了基于低碳经济发展模式的企业财务评价体系。表2所示即为利用该财务评价体系对A企业进行的综合评价。
　　除指标体系的构成和指标的计算方法以外，各指标的“标准评分”和“标准比率”的确定必须以行业平均数为基础在实践中不断积累和修正。行业最优和最高评分也应该及时根据情况调整，才能取得较为理想的评价效果。根据我国企业的实际情况，目前五类指标的标准评分可按40、22、13、13、12分配。
　　需要特别说明的是。定性评价指标对企业当前财务状况和未来发展前景都有较大影响，但这些指标都难以量化，或者量化成本过高。为了将上述五类财务评价指标当中的定性指标纳入财务评价体系，实现对企业财务评价结果的进一步完善和修正，力求形成更为客观公正的评价结论，本文对定性指标进行了赋值，将定性指标转化为一定的数据体现在沃尔评分表中。具体方法是，将定性指标状况划分为优、良、中、低、劣五级，依次赋予5、4、3、2、1分，其问可以根据程度进一步细分到0.5分。通过实地调查、询问以及专业人士的经验判断等产生评价结果。对同一类指标中有多个定性指标的，分别评价后进行综合评分，填入“实际比率”栏。
　　
　　
　　另外，由于目前能耗和碳排放测量技术上的局限性以及计量口径上的不统一，“单位收入能耗”和“单位利润碳排放”两个指标未在表2中列出对应数据。待相关技术成熟后，表2中指标数据可作进一步完善。
　　
　　五、结束语
　　
　　重新构建低碳经济发展模式下的企业财务评价体系，可以在评价企业财务状况的同时，综合考虑企业低碳投入、能源消耗和温室气体排放的情况，促使企业管理层按照低碳经济发展战略行事，实现资源的有效利用，促进和谐社会的构建和发展。低碳经济会引起企业会计计量、披露、报告、评价等一系列的变革，现有的研究还处于摸索阶段，这项任务长期而艰