广西区高新技术产业风险投资现状及策略研究

陆泽锦 黎迪康

高新技术产业发展的水平不但是一个地区的综合实力的重要衡量指标，也是区域经济竞争的制高点。以高新技术产业发展为依托的企业都面临同样的考验，即高投资、高风险和自身风险承受能力较弱。传统的融资方式，如银行贷款、证券市场融资等更倾向于规避风险，因此，风险投资成为高新技术企业的必要资金来源。广西区作为东盟经济合作中心，其发展对东盟经济圈乃至中国经济发展都有重要的推动作用。本文通过借鉴国内外风险投资发展的经验，分析了广西区高新技术产业风险投资发展的现状，提出了相应的策略，为加快广西高新技术产业的发展提供理论依据。

国内外高新技术产业风险投资经验借鉴

现代风险投资始于美国，其历史可追溯到上世纪20至30年代。纵观国内外风险投资的发展历程，以美国和我国台湾地区为例，风险投资的成功主要归因于以下几点：

首先，是政府的大力支持，政府为高新技术产业提供各种形式的支持和帮助,是激励其发展的一种最为直接的形式。无论是美国通过立法来加强对高新技术产业风险投资管理和监督，还是台湾通过资金支持上，都对风险投资有极大的促进作用。其次是风险投资家的培养和人才技术的引进，美国培养了一大批在风险投资领域既懂技术又懂金融的行家，台湾引进了一大批高技术知识人才，因此，他们能在较短的时间内，对某项发明或科技成果是否具有广阔的市场前景做出判断，极大地节省了从研究到成品推向市场的时间，迅速取得专利和占领市场。最后是构建合理的风险投资进退出渠道，为高新技术创业在资本市场上的融资和快速扩张创造了平台，从而推进了高新技术企业的创业成功。

广西区高新技术产业风险投资现状

现从风险投资的运作的角度分析广西区风险投资现状，即从融资、投资、管理、退出四个角度分别分析。

一、融资阶段。广西的科技金融与发达地区相比发展较慢，主要体现在创业投资机构不多，管理资金规模不大，上市公司特别是民营上市企业数量少，截止至2009年底，广西只有境内上市公司27家，占全国上市企业总数的1.5%，融资难成为阻碍企业发展的一个瓶颈。2010年5月2日，广西首家科技创业投资公司“广西海东科技创业投资有限公司”正式揭牌成立，标志广西本土风险投资步入轨道。

二、投资阶段。高新技术产业投资是风险投资一大投资方向，而广西高新技术产业投资水平较同期全国水平偏低，以试验发展（R&D;）经费支出来衡量,2009年全国R&D;经费支出5433亿元，占国内生产总值的1.62%，同期广西区R&D;经费支出仅20.5万元，仅占全区生产总值的0.27%，远低于全国平均水平。投资阶段发展主要存在两个方面问题，一方面，广西区自主科技成果的科技含量低且可转化规模小，另一个面自主知识产权成果产业化的经费亟待增加。

三、管理阶段。2010年11月9日，广西开元产业投资基金揭牌仪式在南宁举行，这意味着广西第一支产业投资基金正式诞生，与之同时设立的还有广西第一家专业化的基金管理公司——国开投资管理有限公司，它是开元基金的专业管理公司。开元基金是国家开发银行和广西区政府为进一步深化广西和开发银行的合作，进一步加强开发性金融在广西的实践而提出的新型合作方式。基金管理公司的出现，将更有利于风险投资的发展。

四、退出阶段。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。2010年5月6日，南宁联合创新投资担保有限公司在广西联合产权交易所成功转让其持有的广西南宁百洋饲料集团有限公司股权。联创公司本次股权转让项目的成交，标志着广西首单风险投资项目通过广西联合产权交易所成功退出。

广西区高新技术产业风险投资存在的问题及发展策略

对于广西区高新技术产业风险投资现状的分析可以发现，广西区的风险投资才刚刚起步，从风险投资资金的投融资、进退出渠道，以及管理和政策扶持方面都还十分不完善。根据王雷（2008）对我国1994-2006年R&D;经费支出、风险投资与技术创新以及高新技术产业产出的相关性研究可以发现，风险投资与R&D;经费支出、技术创新以及高新技术产业产出具有正相关性。因此，要大力推进风险投资的发展，以促进广西高新技术产业的腾飞。

首先，完善风险投资环境，有效促进风险投融资的发展。广西风险投资刚起步，当前区政府首先要加强宏观调控与引导，有关部门应加紧制定相关政策、法规，扶植和鼓励建立风险投资公司；其次，解决好风险资本退出通道，风险资本的收回是创业风险投资的核心环节，只有具备便捷的风险资本退出渠道，风险资本才能增值和形成投入产出的良性循环，从而吸引新一轮更多的风险资本进入。为此，必须建立多层次资本市场体系，完善风险投资基金的退出机制，为风险投资者和风险投资公司创造更多的投资机会和投资运作空间，为高新技术企业上市场创造相对宽松的环境。最后，培育和引进风险投资的专业人才，加强风险投资管理的有效性，广西区的风险投资还在起步阶段，实践和经验以及相关的人才都十分缺乏。对于相关的发展规划及管理，都需要专业人才的配合，才能得以完善，因此，除了依靠区内高等教育优质资源，大力培养拔尖创业创新型人才以外，还应当在全国乃至全世界范围内招聘富有经验的风险投资业专家。

在发展广西区的高新技术产业时，要突出资源特色，同时加快创新能力建设，不断完善自主创新能力，进一步发展风险投资对高兴技术企业发展的推动作用，同时也要加强规划和政策的引导，加快投融资平台建设，促进广西区高新技术产业投融资渠道多元化。

（作者单位：广西大学商学院）