以金融视野浅析我国中小企业融资问题

西南财经大学金融学院 向阳

以金融视野浅析我国中小企业融资问题

西南财经大学金融学院 向阳

中小企业在世界各国经济增长中占据着举足轻重的地位。尤其在改革开放以来，中小企业为我国提供了大约75%的就业机会。然而，在我国金融体系有待改善，法律法规尚不健全，中小企业“先天不足”等诸多原因下，使得中小企业普遍面临融资难的问题。本文旨在探讨我国中小企业融资难的现状和原因，以及提出解决这一问题的对策。

中小企业 外部融资 内部融资 金融体系

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，在整个国民经济中占据着举足轻重的作用，为我国的经济增长做出了极大的贡献。目前，我国中小企业约有2930万家，约占全国企业总数的99.7%，并且为社会提供了大约75%的就业岗位，其工业总产值、出口总量、实现利税分别占全国份额的58%、63.5%和48%左右。然而，中小企业所获得的金融资源却十分匮乏，数据显示70%左右的中小企业缺乏资金，20%左右的中小企业资金不充裕。从而，融资难问题已经成为制约我国中小企业进一步发展的最大瓶颈。

1 我国中小企业融资的现状

随着我国中小企业的不断发展壮大，其融资需求也日益增大。从传统的获取资金途径上看，为了保证企业快速发展，那么中小企业获得更多的资金来源应该是靠外部融资，如果没有任何限制，则95%左右的资金应该来自于银行贷款，但与此相反的是，我国国有银行对中小企业的贷款比重仅占0.8%左右，所以，中小企业逼迫以内部融资作为资金的主要来源，但 “杯水车薪”的内部融资远不能解决中小企业发展的需要。不难看出，我国中小企业面临的融资难问题相当严重，其主要表现在融资成本高、融资渠道单一、行政审批繁杂等方面。

1.1 融资成本高

融资成本一般包括用资费用和筹资费用两个部分，用公式可以表示为：

融资成本=每年用资费用 / (筹资数额－筹资费用)

显然，中小企业的融资成本相对大型企业较高，因为在贷款时存在着企业所有制和企业规模的歧视问题。中小企业的贷款需求以“急、频、少、繁”为主要特点，一方面，造成企业的筹资费用上升；另一方面，使得银行经营成本高，管理费用上升。因此，银行采取提高中小企业的贷款利率,导致了中小企业的融资成本明显偏高(由以下公式解释)，增加了中小企业贷款的难度。

银行借款成本=银行借款利息率(1－所得税税率)

1.2 融资渠道单一

理论上讲，企业的融资渠道可以分为两大类：外部融资和内部融资。外部融资是为企业带来大量资金的主要途径，其中，又分为直接融资和间接融资，而占比重最大的银行贷款又是最重要的间接融资。

首先，内部融资对中小企业所需的资金量来讲是远远不够的。我国现存的中小企业绝大多数是没有建立完整的公司管理体制的，而是以家族式的经营方式运行，所以很难以合理、科学的留存比率对企业的内部融资进行规划。

其次，中小企业在资本市场的直接融资的状况并不十分理想。虽然2004年5月27日在深圳交易所启动了中小企业融资板块，但是只能解决极少数高新科技中小企业融资问题，然而，相对于约2930万家的中小企业总量，创业板的市场容量还是很小的。

最后，中小企业很难取得银行贷款。主要是因为中小企业很难找到与之相适合的担保人。另外，大多数基层银行的信用评价体系和担保制度不健全，以及授权有限等因素，使银行承担了过大的决策成本和风险成本。所以，绝大多数银行对中小企业是惜贷的。

1.3 行政审批繁杂

中小企业向银行抵押贷款，则会涉及各种行政审批程序。然而，我国金融体系不健全、评估等级部门分散、手续繁琐，常出现当资金到位时，商机早已错过的情况。另外，资产评估中介收费昂贵、服务不规范，还属于部门垄断行业。

2 我国中小企业融资难的原因

2.1 外部原因——金融机构体系不完善

我国资本市场发展较晚，目前，金融市场上还没有一套完整的针对中小企业融资的体系，所以，使得许多中小企业无法找到“门槛低”的金融中介进行融资。另外，在直接融资的股票市场上，我国《公司法》还规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，公司的生产经营必须符合国家产业政策。然而，事实恰好相反，中小企业经营规模偏小，且大多为一般生产加工企业和流通服务性企业，与公司法规定的上市条件相差甚远，自然被股票市场拒之门外。

长久以来，国家宏观经济政策偏向于将闲置的社会资金用于基础设施建设和国有大中型企业。同时，工、农、中、建也确立了与国家经济政策相一致的“两大”战略，从而，中小企业没有被列为贷款的主要对象。截至2010年6月，四大国有商业银行都已成功上市，所以，四大行也不愿意以高风险、低效率的策略向市场份额很小的中小型企业贷款。

除此之外，基层金融系统对贷款责任人实行连带责任制度，加上基层银行授权、授信不足，中小企业的抵押贷款或担保贷款风险又大，所以，贷款责任人不愿承担过多风险向中小企业贷款。

2.2 外部原因——政府扶持力度不够

虽然，国务院2010年政府工作报告中明确提出：要进一步促进中小企业的发展，拓宽中小企业融资渠道，切实解决中小企业特别是小企业的融资难问题。近几年，政府主管部门出台了不少强化中小企业发放银行信贷的政策，如：股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社等地方性金融机构也竭力支持民营企业的发展。但是，政府政策对中小企业的扶持力度还不够，方向还不明确，主要体现在利率政策的缺陷、税收政策的缺陷、法律政策体系不健全等。

2.3 内部原因——企业自身“先天不足”

中小企业自身最主要的缺陷是中小企业产权模糊，管理体系不健全，工作人员文化水平较低，技术和设备比较落后，分配过程中留利不足、计提折旧费率偏低，财务制度建设与经营管理不规范。据中国农业银行调查，过半以上的中小企业，财务报表不详尽。所以，中小企业经营管理不规范已成为制约自身发展的因素。

中小企业自身最致命的弊端是信誉问题。许多中小企业为了获得银行贷款，就会不择手段填报虚假财务报表，也有些中小企业将获得的专项贷款转为他用。另外，由于经营不善、企业倒闭，中小企业就拖欠贷款。总之，在贷前、贷中、贷后，中小企业较大的信用风险都让各种金融融资机构望而却步。

中小企业的信息披露制度不健全、不规范，其信息的可靠性难以判别，造成双方信息不对称的结果，这使银行给中小企业贷款的成本费用大大提高，所以，银行不愿意给中小企业提供贷款。此外，由于信息不对称，银行则要求中小企业有更高的抵押要求，或者银行提高贷款利率来补偿自身承担的风险，这样的恶性循环使得大多数的中小企业无法取得银行贷款。

3 解决中小企业融资难的对策

在遵循市场经济规律的前提下,从我国基本国情和经济发展所处的特殊阶段出发，从宏观和微观两个方面来解决我国中小企业融资难的问题。

3.1 解决中小企业融资难的宏观对策

中小企业是我国经济发展的中流砥柱，也是社会主义市场经济建设的主力军。从国家层面上看,政府应该建立健全的金融体系，给予中小企业相关的法律、政策及财政支撑 。

从融资环境上讲，只有健全、有效的社会主义市场经济才能给我国的中小企业融资提供相应资金平台，当中小企业资金平台建立运行时，我国市场经济体系的多元化也得以实现。所以，健全、完善、多层次的融资环境不仅能缓解中小企业资金紧缺的问题，而且有利于提升我国资本市场的综合势力。对此，国家应该成立专门为中小企业提供政策性贷款的“信贷银行”等金融机构。

在法律法规方面，从我国国情和特色社会主义市场经济出发，并且参考和借鉴其他国家在市场经济监管方面的经验，建立适用于我国市场经济的法律规范，从而增强企业的信用。比如，在日本就有《中小企业基本法》，在美国就有《小企业法》和《联邦贸易委员会法》。

政府对中小企业的政策性扶持主要包括财政补贴、税收优惠、贷款扶持、提供培训等形式。其中，财政补贴是指对符合国家产业政策，并且产业技术具有先进性，产业前景很好，但由于资金或其他客观方面的原因使得短期有亏损的中小企业，政府可以给予相当于投资额一定比例的补助，以帮助处于创业初期的中小企业渡过难关，同时，也鼓励具有创新技术的产业发展。另外，税收优惠是目前各国支持和鼓励中小企业发展的主要手段。现在，世界上大多数国家采用对中小企业低税率、大企业高税率的差别税率政策，从而减轻中小企业过重的赋税负担。

3.2 解决中小企业融资难的微观对策

从最根本上讲，目前我国中小企业的管理制度不健全、财务信息存在虚假,这成为了金融机构对中小企业融资的“绊脚石”。因此,中小企业应该摒弃落后的、不适应经济发展需要的管理制度，而建立股份制公司模式。另外，要彻底抛弃欠债逃债的观念，向市场和公众树立良好的信誉形象，建立起可靠的信用制度，要充分认识到银企关系是互为条件、相辅相成的。同时，中小企业要提高生产技术水平，加快设备更新以及管理制度的创新。

对于中小企业向银行借贷过程中存在的信息不对称问题，可以通过建立中小企业信用担保机构来解决。中小企业信用担保机构解决了中小企业抵押品不足的问题，降低了的中小企业的信用风险，在这个层面上，中小企业与大型企业的信用成本差距缩小。从而，整个信贷市场的平均信用风险得到降低，这减少了社会资源在信用成本上的分配，从而增加社会整体财富。

同时，为了避免金融市场波动带来的不确定性，要求中小企业懂得运用金融工具规避风险损失，以及建立正确的融资观念,缓解中小企业融资压力，目前，常用的金融工具主要有租赁、典当融资、票据贴现、同业拆借等。

最后，中小企业也应该不断补充自有资本,增强抗风险的能力，这也为外部融资提供了重要的物质基础。

4 结语

中小企业作为我国经济发展的中流砥柱，要能够在竞争日益激烈的金融市场上发挥重要作用，就得依靠金融体系、政府政策和自身结构的改善，才能解决当下阻碍中小企业发展的融资问题。

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1005-5800(2011)07(c)-120-03