向地方融资平台开刀?

愈积愈深的地方债务如同一个隐雷，为未来中国经济埋下危险。一有风吹草动，就可能草木皆兵。

5月31日，路透社报道称，有多位消息人士指出，中国监管当局准备清理2~3万亿人民币（3080~4630亿美元）可能违约的地方政府债务，做法是将部分债务转入数家新创设的公司，并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。

报道引述与中国领导层有良好关系的消息人士说法说，这是中央政府改革地方政府负债严重的一部分计划，中央政府将会介入偿还部分不良贷款、银行将承担一些损失，同时也将把那些原先限制民间投资的开发案向民间投资人开放。

针对路透社的报道，中国银监会和财政部并没有给予否认。

地方债务主要集中于各地的融资平台，自去年以来，地方融资平台的债务风险问题，就一直为各界广泛关注和担忧。

地方融资平台的债务风险目前到底有多大？来自央行、银监会的数据不太统一，截至2010年末，央行统计口径下的地方政府融资平台达1万多家，贷款将不超过14.376万亿元。银监会统计的全国地方融资平台公司数量为9800余家，贷款余额约9.09万亿元。如果按前者数据，地方融资平台债务可能已达GDP的30%，占地方财政性收入比例已超过150%。而随着央行不断的加息，地方融资平台的债务风险仍在快速累积。

地方融资平台债务的快速增长，与过去两年宽松的货币政策以及依靠地方政府投资拉动内需的举措有关。一系列“铁、公、基”项目的争相上马，导致地方融资平台的数量剧增，债务总额也急剧上升。根据统计，去年一年的新增贷款中，60%的贷款流进了地方融资平台。其中，县级的融资平台占了70%。

银监会此前已要求各银行机构对这些债务进行拆包分解和衡量风险权重。实际上，地方债务风险不仅仅包括直接债务风险，还有难以估量的间接担保债务风险。在金融危机之前，这些风险问题就已经被研究者不断警醒。

宽松的货币政策、官员的投资冲动、地方政府没有发债权是造成地方债台高筑的表面原因，更深层次的原因还在于分税制结构的不合理，政府迷恋于参与市场投资活动，地方债务没有纳入财政公共预算监督、地方政府没有破产约束。

庞大的地方债务出现违约或可能迫使银行大量呆坏帐的形成，造成投资浪费，形成国民财富的损失；或被继续裹挟着绑上投资战车，最终车毁人亡。因此，早点开刀早点好。