品读期货交易的“圣经”——约翰·墨菲的《期货市场技术分析》

约翰·墨菲——美国著名商品期货分析师，从事期货技术分析超过30年，现任哥伦比亚国家广播公司CNBC电视台期货技术分析师，曾任美林证券公司分析研究主任、市场技术分析家协会（MTA）理事、纽约金融学院教授。墨菲因其对全球市场技术分析的杰出贡献，1992年10月荣获（MTA）首届年度大奖，事隔十年，他再次获得“技术分析突出贡献奖。” 他在期货交易分析方面，著述颇丰，力作《期货市场技术分析》一书被视为期货技术分析的“圣经”、该作让他迅速成为全球期货投资者中家喻户晓的人物。

说到这本书的出版，有这么一段缘故：

早在1981年，纽约金融学院邀请约翰·墨菲讲授“商品期货技术分析”这门课程，当时他已经担任期货市场分析师10多年了，也曾经主持过几次类似内容的讲座，可是要主持一个15星期时间的课程，却是第一次。起初，约翰·墨菲担心题材不够，充实不了这么多课时。但随着对课程构思的深入，约翰·墨菲逐渐意识到，要说清楚这样复杂的东西，15个星期的时间其实根本不够。

很快，约翰·墨菲就确定了课程的主要内容，接着就要找一本合适的教材，但在浏览了已出版的所有相关书籍后，约翰·墨菲非常失望，因为介绍技术分析的书虽然不少，但大部分都是以股市分析的，还没有一本是现成的讲“商品期货技术分析”课程的书籍。约翰·墨菲在仔细考虑过后，决定不用股市的相关案例做商品期货的教材，用就要用商品期货市场自身的内容，于是他开始着手自己编写一本以商品期货为案例的技术分析书籍。一本伟大的书——《期货市场技术分析》就这样诞生了，该书在1986年正式出版。后来，这本书被许多投资者认为是技术分析的“圣经”。该书曾被翻译成六种语言，即中文、德文、意大利文、日文、波兰文及西班牙文。这本书将许多读者引入到市场分析这个奇妙的世界中，同时，它还向投资群体介绍了许多实用的计算机指标，这些指标从此被普遍运用在投资市场技术分析中。

1999年，约翰·墨菲将《期货市场技术分析》重新修订，并改名为《金融市场技术分析》（《Technical Analysis of the Financial Markets》）。在《期货市场技术分析》一书出版不久，1991年约翰·墨菲又出版了《多市场之间的技术分析》（《Intermarket Technical Analysis》），第二本书强调了金融市场和资产等级之间的联系，因此被认为是一本具有里程碑意义的著作，这两本书都被列为畅销书。1996年约翰·墨菲又出版了《图表炒家》（《The Visual Investor》）。

约翰·墨菲作为期货市场技术分析界的大师级人物，对于技术分析的境界有独特的看法，技术分析的内涵远比用心拼凑的一组专业资料丰富，因为正是不同的研究途径和专业领域的美妙结合才造就了技术分析。为了讲清楚它的来龙去脉，至少要把10多种研究领域有机地组织起来，形成一个完整的理论体系。这么多年后，再来看《期货市场技术分析》这本书，仍然觉得内容非常丰富，而且整个书写的非常简洁，给人一种空中跑马、密不透风的感觉。有人总是不厌其烦地把简单概念折腾得深奥复杂，但约翰·墨菲不这样做，他是宁愿简单些再简单些。因为他也曾经尝试过从非常简单到非常复杂的大多数技术分析工具，结论是：“在绝大多数情况下，更简单的往往是更有效的”。所以，约翰·墨菲通过《期货市场技术分析》这本书告诉广大投资者：一切都要“力求简明”。约翰·墨菲还到处宣传自己简单明了的投资原则，他曾在道琼斯—奥尔良主办的包括股票和期货投资者参加的第18届技术分析会议上说过，“由于我简化了投资技巧，我的工作更得心应手了”。

约翰·墨菲说过，他主要依靠的只是五六种有用的技术指数来分析市场，其中包括相对强弱指数RSI、趋势线、移动平均指数MA、古典技术图形如三角形和双顶，以及费波纳奇回撤百分比等等。

“交易时，你必须综合考虑各种技术信号，不能一叶障目。”约翰·墨菲说。他经常根据技术分析将市场分为“良好”和“糟糕”两种类型，当有足够的证据表明市场处于良好状态时，约翰·墨菲就开始积极入市；如果证据不足，他宁可等待下一次入市时机。

有一年仲夏，约翰·墨菲准确地预测到美国半导体股指（SOX）已经到顶，他的原因很简单：SOX在呈现双顶之后，打破了上升通道，顶部确立的第一个信号就是上升线被击穿！

关于个股的移动平均指数，约翰·墨菲喜欢参照50、100和200天的移动平均指数。如果个股的200天移动平均指数被击穿，该股未来走势将有“较大的麻烦”。同样对于股市而言，如果50日均线被破，则“股市不妙”！

约翰·墨菲常用的另外一种技术指标就是指数平滑移动平均线（MACD），即利用简单算术平滑线同算术移动平均线相结合。

约翰·墨菲认为长线技术指标比短线技术指标更有价值，他说：“长线技术图形更有助于判断趋势。”

在谈到技术分析这门学问时，约翰·墨菲说，我们大家不都是学生吗?另一位投资市场分析专家W·D·江恩也曾说过：“在过去四十年里，我年年研究和改进我的理论，现在我还在不断学习，希望自己在未来能有更大的发现。”（江恩《怎样从期货交易中获利》）。在大师的眼里，不断学习、不断检讨的重要性怎样强调都不过分。

约翰·墨菲最初是因为要讲授技术分析理论，才又重温了许多过去学过的参考书，而这个过程使他获益匪浅，因为每次复习都可以从中领悟出不少新知识，发现许多过去忽略了的精妙之处。每当一个操此行当一年半载的新手声称自己已经掌握了基本知识，可以升级去讲究“更深的技术”的时候，约翰·墨菲总是忍不住感叹：“满瓶不动半瓶摇啊!”因为在他的心中，研究永不止境，即使自己已经干了15年，现在也还在不断学习，尝试掌握新的东西呢。

技术分析不是人人都有缘份的。实际上要是所有人都奉之为圭臬，也许它会失去许多魅力。所以约翰·墨菲从不奢望他的技术分析方面的书能人见人爱，因为他深知，这门学问有时是深奥艰涩的，令人望而生畏。平心而论，约翰·墨菲写这本书也不过是想以一个技术分析者的身份同那些有心进一步了解该理论的同道者分享自己的一点理解罢了。

有的人因为所知有限，就说技术分析是“算命”，这当然是偏见。然而技术分析也不是令人一夜暴发的聚宝盆，它是基于历史资料、心理学和概率统计规律之上的、预测市场的一种途径，肯定不会“放之四海而皆准”。但这门学问的成功之处明显多过失误之处，而且还经受住了交易实践的检验，因此值得所有有志于市场行为研究的投资者努力学习。