服务业FDI\\资本效应与经济增长

　　摘要：在世界经济发展向服务业倾斜，中国服务业FDI明显上升的背景下，本文以服务业FDI为研究对象，探讨了服务业FDI对中国最基本的作用效应——资本效应对经济增长的影响。并且，以分产业省际数据为基础，运用Eviews6.0进行实证分析，比较了服务业FDI、制造业FDI和国内固定资产投资三者对中国经济增长的贡献。据此提出增强中国服务业实力，吸引并规制服务业FDI的建议。
　　关键词：服务业FDI；资本效应；经济增长
　　中图分类号：F121.3 文献标识码：A
　　文章编号：1000-176X(2011)03-0046-05
　　收稿日期：2011-01-06
　　基金项目：国家社会科学基金项目（09BSH024）;浙江省哲学社会科学规划项目（10CGGL13YB）
　　作者简介：赵玉娟（1973-），女，江苏镇江人，讲师，博士，主要从事国际投融资研究。E-mail:yujuan_zhao@163.com
　　一、问题的提出
　　改革开放以来，中国在吸收 FDI中一直重视生产型投资。外资主要集中在第二产业，第三产业利用外资较少，第一产业利用外资最少。2008年，中国实际使用外资923.9544亿美元，其中，第一产业实际利用外资金额为11.9102亿美元，所占比重为1.24%；第二产业实际利用外资金额为532.5624亿美元，所占比重为57.64%；第三产业实际利用外资金额为379.4818亿美元，所占比重为41.07%。由于1997年以前的外商直接投资数据使用的是合同金额，为了更真实地反映中国FDI产业结构特点，我们使用1997年后的实际利用外资金额。从图1中可见，FDI在中国各产业之间的分配具有重生产型投资的特点，但从2002年开始，外商投资有向第三产业倾斜的趋势。
　　
　　图1中国三大产业实际利用外资构成图
　　资料来源：据历年《中国统计年鉴》数据整理。
　　
　　在2005年之前，服务业FDI在中国实际利用FDI总额中的占比一直徘徊在25%左右，在此之后服务业FDI金额和占比都有了一个明显的飞越。2008年服务业FDI金额达到3 794 818万美元，服务业FDI在实际利用FDI总额中的占比从2001年的23.83%，上升到2008年的41.07%，制造业FDI作为在中国外商直接投资的一贯统治地位受到挑战。
　　20世纪60年代，美国经济学家钱纳里基于结构主义原理提出了著名的“双缺口模型”［1］，验证了FDI的流入是否能够通过资本积累效应来弥补东道国的“资本缺口”，是东道国引资的基本理论。引进和利用外资被认为是弥补储蓄和外汇缺口，推动东道国经济增长和结构转换的重要力量。服务业FDI作为一种“打包”资本，具有更加丰富的“技术、管理、网络及经验”等多维属性，这些属性在投资过程中会对东道国产生各种效应。但服务业FDI作为新的、蓬勃增长的投资力量，其最初进入东道国的功能就表现在增加了东道国的资本量，这一功能的效果将反映在服务业FDI对东道国经济增长的贡献上。本文基于服务业FDI进入东道国最基本的效应——资本效应进行研究，探讨服务业FDI通过资本效应对中国经济增长的贡献，这一贡献会显著吗？和一直作为外商投资主力的制造业FDI相比，这一贡献又将如何？和中国国内固定资产投资相比，服务业FDI对经济增长的贡献又会怎样呢？从比较的结果，我们可以得出对吸引服务业FDI进入中国的思考和建议。
　　二、 模型设定及变量说明
　　1.模型设定
　　讨论FDI对经济增长效应的模型很多，我们借鉴新古典经济增长模型——索洛模型［2］对问题进行探讨。索洛模型是当前很多经济模型研究的基础，索洛模型建立在一系列假设前提之上：第一，供给自动创造需求，也就是所谓的萨伊定律；第二，经济模型是一个一次齐次方程；第三，劳动和资本之间可以完全互相替代，等等。索洛模型分析的起点是科布—道格拉斯函数。
　　
　　这是科布—道格拉斯函数生产函数的变形。就是说，总量生产函数由劳动和资本两个自变量构成，且他们的两个自变量的幂之和等于1，在公式中α+(1-α)=1。在这个模型中，不存在技术进步。在哈罗德—多马模型中，经济增长是极其不稳定的，但是在这个模型中，由于劳动和资本是完全可以互相替代的，因此，经济增长可以稳定实现。在探讨服务业FDI对经济增长的贡献时，我们把FDI单纯地作为一项资本投入看待，借助索洛模型分析服务业FDI、制造业FDI及国内资本对经济增长的影响。结合中国的实际，加入一些重要的制度性变量，在借鉴已有文献的基础上，我们综合考虑并给出如下的实证模型：
　　
　　在模型（2）式中，GDP是被解释变量，表示GDP的实际增长率；mfdi、sfdi、inv是三个核心解释变量，分别表示制造业FDI、服务业FDI和国内固定资产投资占GDP的比重；ctrl表示一系列的控制变量；i（i=1，2，…，17）和t（t=2002，2003，…，2008）分别表示第i各省和第t年；u是残差项。
　　2.控制变量数据说明
　　经济增长的影响因素很多，我们选择控制变量的依据主要是现有文献［3］-［7］及中国的实际情况（如表1所示）。
　　表1 控制变量的定义和测度
　　
　　其中，贷款占GDP的比重取自《中国金融年鉴》（2003—2009年）；人力资本数据来自《中国人口统计年鉴》（2003—2009年）。核心变量制造业FDI、服务业FDI数据来源于《中国对外经济贸易统计年鉴》（2003年）和《中国商务年鉴》（2004—2009年）。其余变量的数据均取自《中国统计年鉴》（2003—2009年）。
　　由于中国从1998年后才开始对FDI分产业的实际利用金额进行统计，为了避免统计时间短而造成的实证偏差，本文使用了省际面板数据。由于一些省份并未对FDI进行产业划分，出现数据缺失。本文使用的样本是中国大陆17个省、直辖市2002—2008年期间的面板数据。面板数据可以克服时间序列和横截面数据分析的缺陷，将各自的优点结合起来。对面板数据中固定和随机效应的判断和选择，可以最大限度地利用面板数据的优点，将那些“因省份而异且不可观察的”因素控制住，尽量减少结果的偏误，并且不必人为地对样本进行分区。至于最终支持固定效应还是随机效应，要看Hausman检验的结果。
　　三、实证结果及分析
　　1.实证结果
　　实证模型（2）式对应的实证结果见表2所示。
　　表2 服务业FDI对经济增长资本效应的实证结果（全样本，2002—2008年）
　　
　　Hausman检验的结果显示随机效应的出现属于小概率事件，本实证模型支持固定效应。一个不争的事实是本文选取的17个省、自治区、直辖市必然存在个体影响，因此该模型属于固定影响变截距模型。由于各地区因素对经济增长的影响存在差异，所以使用GLS 法对模型进行估计。
　　
　　从表2中可以得到的主要结论有：
　　（1）经济增长率与作为核心变量的服务业FDI（sfdi）、制造业FDI（mfdi）、国内固定资产投资（inv）均相关。服务业FDI、制造业FDI、国内固定资产投资在GDP中每提高1个百分点，经济分别平均增长0.73、0.12、0.15个百分点。值得特别关注的是，服务业FDI与经济增长的相关性明显高于制造业FDI与经济增长的相关性。并且，服务业FDI对经济增长促进作用最为明显，远远高出在FDI中占有优势的制造业FDI，甚至高出作为一国经济增长主要动力的国内固定资产投资。这正说明了服务业具有极强的渗透能力，服务业FDI资本的注入对经济增长的推动直接且明显。
　　
　　（2）财政支出（gov）对经济增长有显著的负影响，这说明财政支出在GDP中比重的增加，会产生某种程度的“挤出效应”，对经济增长不利。
　　（3）贷款（loan）对经济增长有明显正面影响，贷款在GDP的比重每增加1个百分点，给经济增长带来0.02个百分点的贡献。贷款数量的增加，提高了经济增长率。
　　（4）人力资本（edu）对经济增长的影响非常明显，平均受教育年限每增加一年，经济增长率平均增长0.013个百分点。
　　（5）年度运输线路长度（train）、产业结构变动状况（str）、人口自然增长率（pop）对经济增长没有显著影响。
　　2.实证结果分析
　　与大多数研究FDI的现有文献相比较，本文研究的特别之处在于，在经济增长方程中，对财政支出、贷款等经济变量进行控制后，更清晰地探讨了服务业FDI、制造业FDI及国内固定资产投资作为不同渠道、不同产业的资本投资对中国经济增长的直接作用，并将不同形式的资本对经济增长的作用进行比较。总体而言，三种经济形式资本投入对经济增长的作用由大到小依次是：服务业FDI、国内固定资产投资、制造业FDI。为什么作为后崛起的服务业FDI对中国经济增长的资本效应会超出其他两者呢？本文从以下两方面分析原因：
　　第一，服务业FDI的进入切合了中国经济持续发展的需要。先行工业国在工业化中后期阶段，服务业普遍经历了一个提升、并占据产业结构主导地位的过程，这证实了工业化发展不是“孤立”的，必须以服务业的发展为“依托”的论断［8］。在当今世界，服务业已成为范围最广的产业，服务业的发展关系到国计民生，服务业发展在促进国民经济增长、增加就业、调整产业结构、提高人民生活水平、保持社会稳定等方面扮演着重要角色。服务业在国民经济中的地位与作用日益增强，服务业是世界经济增长的新亮点。中国自改革开放以来，大量引入外资（主要以制造业为主）、加大固定资产投入，中国经济伴随着大量资本的输入蓬勃发展起来。但是在中国，由于长期以来受计划经济思想的束缚，形成重商品、轻服务的传统观念，导致了中国服务业发展缓慢，这严重地制约了中国经济的发展［9］。随着改革开放的深化，中国进入经济结构战略调整的重要时期，大力发展服务业具有深远的战略意义。2000年以来一系列放宽服务业进入中国的政策措施为服务业FDI打开了大门。服务业FDI这一产业资本的注入，为中国服务业的发展增添了活力和生机。所以服务业FDI体现出对中国经济增长更强劲的推动作用。
　　第二，服务业是一个渗透能力极强的行业。服务业包含的范围非常广泛，既有劳动密集型，又有技术密集型和知识密集型的行业。同时，突出作用表现在它是产业和市场的“黏合剂”［10］，成为经济增长的助推器，经济竞争力提升的牵引力。由于全球信息通讯技术的发展，使得服务项目可贸易性增加，服务产品的生产和消费可以分离，服务产品能够得以储存，服务业得到了快速发展。自2001年中国加入WTO后，中国服务业逐步开放，吸引的服务业FDI不断增多，越来越多的服务业跨国公司进入中国的流通业、金融业、电信业以及法律、会计、管理、咨询等专业服务领域，虽然金融、保险、通信等行业受到的限制还比较多，但随着服务业开放的步伐不断进行，使中国经济增长环境得到持续的改善和升级，为中国经济的持续发展创造了条件。服务业的投资金额大多较制造业少，但其运转灵活，适应性强，能在较短的时间内适应当地情况。因此，服务业FDI资本的注入，能较快地对当地的产出产生效益，促进经济增长。
　　
　　四、政策建议
　　服务业FDI的资本效应对中国经济的增长贡献是明显的，这是一个令人欣喜的结论。但从实证结果及分析中我们同样可以看到服务业FDI的高贡献率引发的思考：服务业FDI对中国经济增长率的高贡献是因为这一投资正好切合了中国当前经济发展的需要，这说明当前中国经济发展进入了一个瓶颈：工业的较发达和服务业的相对落后，而工业的进一步发展必须依靠较完善的服务业作为支撑。服务业FDI的进入在一定程度上提高了中国服务业的水平，从而带动经济增长。从另一方面来看，国内固定资产投资对经济增长率的贡献低于服务业FDI的贡献，是否意味着国内固定资产投资的投资效率较低，结构需要有所调整［11］，要加强对国内服务业的投入，促进中国服务业自身的成长，服务业的发展水平是一国经济发展水平的重要标志。因此，针对这样的思考，我们提出以下政策建议：
　　1.增加国内对服务业的投入，提高中国服务业自身水平
　　第一，确定服务业发展的重要地位。在宏观政策和结构政策中将促进服务业发展摆在重要地位，要从观念上确定服务业发展的重要性。近年来，投资高速增长、工业高速增长带动的工业化带来了一系列问题，例如吸纳就业能力低、大量消耗能源原材料、对生态环境的严重破坏、投资和消费的失调等，说明了这种服务业发展明显滞后的增长模式难以为继。因此在制定宏观政策时，必须要把促进服务业发展放在更重要的地位。要取消歧视服务业发展的有关政策和规定，使服务业在投融资、用地、用电、用工等各个方面，与工业企业处于平等地位。这是促进中国服务业快速发展的前提。
　　第二，提高资本产出效率，推进服务业产业化发展。近年来，国内固定资产投资对服务业的投入基本上维持在50%以上，应该说国内对服务业投入是有所增加的，但这些投资多集中在生活服务业上，重复建设严重，低层次竞争激烈。而高端服务业，尤其是生产性服务业的投入和发展相对较慢，从而降低了国内对服务业投资增加所产生的经济增长的推动力。生产性服务业的发展对经济增长是至关重要的。它既是连接服务业和第二产业的重要“黏合剂”，也是经济发展新的增长点。中国服务业的发展存在严重的结构问题，传统服务业占据了主导地位。这一方面与中国服务业整体发展水平低下有关，另一方面也与中国经济整体结构存在的问题有关。因此，一方面要通过体制创新，解放经济内生的活力；另一方面，也要实行不同的产业政策对产业结构进行调整。在体制上，要打破行政垄断。现代服务业发展不充分、层次难以提高的重要原因即在于存在行政垄断等体制性障碍。因此，通过市场化改革，降低进入壁垒，通过引进竞争者和竞争机制来破除制约现代服务业发展的体制性因素是当务之急。根据不同服务行业的特征制定合理的市场准入门槛。此外，要尽可能简化目前繁杂的前置工商登记审批制度，加强对企业经营过程的监督。同时对于注册成立的企业要严格按照市场准入标准和行业经营标准进行监管，提高服务质量。在机制上，通过各种政策、措施和环境的引导，从机制构建起整个社会的专业化分工体系。在政策上，要平等与制造业的发展条件，消除歧视。现代经济发展的实践已经表明，没有生产者服务支撑的商品生产业既是难以持续，也是难以形成竞争力的。
　　第三，加强专业人才的教育和培养。一国科学技术的水平决定了其服务业发展尤其是现代服务业的发展水平，中国服务业水平低，与外国服务业相比，最大的劣势就是技术手段和管理水平上的差距较大。因此要依靠科技进步发展服务产业。科技的发展和使用，离不开对相关人才的需求，要大力提高服务业的科技素质，提高从业人员的素质，培养智力型服务人才，大力加强服务领域的科研工作，加强对服务从业人员的培训，帮助他们掌握和了解新科学、新技术。加大对专业人才的教育和培养为服务业的发展提供智力资源。
　　2.加强对服务业FDI的吸引和引导，使其发挥更大的促进作用
　　
　　服务业FDI的进入实际上更注重东道国的投资环境［12］，因此它的进入多以自身利润最大化为主要考虑要素，它会忽略与东道国产业引导有关的一般性的优惠政策，服务业方面的优惠政策在很大程度上没有起到我们所希望的投资导向作用。对外资优惠政策的战略调整，主要是削弱外资企业依靠非市场因素取得的垄断优势。这一战略性调整的核心是利用国民待遇原则，将现行的激励性外资政策向规制性政策转变，对现行的各类显性和隐性外资优惠政策进行严格规范管理和逐步取消，以建立健全市场竞争机制，按照WTO规则对内外资企业实行普遍的国民待遇，营造一个内外资公平竞争的市场经济环境，优良有序的市场环境同样是对外资的吸引，而且是一种长期持续的吸引力。
　　要促使服务业FDI项目更符合中国的产业政策，除了要对外资优惠政策进行战略调整之外，还要针对服务业行业涉及广泛，层次分布差异大等特点，区别对待。中国服务业FDI并不一定是越多越好，过多的FDI集中于房地产或传统行业在一定程度上不利于产业结构调整和长期经济增长，以生产性服务业为核心的高层次现代服务业是促进产业结构优化和经济增长的动力。所以制定正确的产业引导政策，优化服务业产业结构是十分必要的。
　　参考文献：
　　［1］H.钱纳里.工业化和经济增长比较研究［M］.上海：上海三联书店，上海人民出版社，1995.50-51.
　　［2］Solow，R.A Contribution to the Theory of Economic Growth［J］.Quarterly Journal of Econom