未来10年中国最牛

　　罗伟广，广东新价值投资有限公司投资总监，经济学硕士，证券从业经历９年。１９９５年进入证券投资领域，２０００年～２００７年在大型券商的自营部和研究部担任要职，是该系统内最知名的分析师之一。崇尚价值投资，现管理的“新价值二期”２００９年近一年和２０１０年以来的中长期回报排名中均名列第一位，并被国内多家权威评级机构评为五星评级。
　　我主要讲一下２０１０年主要的投资思路，投资哪些板块，主要热点在哪里。
　　
　　中长期选时看什么
　　
　　第一个讲中长期选时。如果投资者懂一些５～１０年甚至几十年的规律，做投资都会发财。
　　
　　股市波动规律
　　美国１００多年的股市好像涨了很多，仔细研究会发现市盈率每次跌到１０倍是底部，２０倍就是顶部。如果股票分红率高，证明它的投资低，反过来，可以推测现在的指数是高还是低。现在整个股票市盈率并不高。整个波动区间背后是经济规律，最主要是分红回报。中国香港３０年来市盈率基本在１０～２０倍波动。中国股市在１５～７０倍估值区间波动，比外国高很多，但是也有规律。
　　股市的波动基本三五年就一个小波动，几十年一个大波动，掌握了这个规律投资就不会很迷茫。
　　还有一个重要的推论，中国现在处于很特别的时间。
　　金融海啸以后整个世界格局变了，以中国为代表的金砖四国在未来１０年、２０年会是受益最大的国家。第二次世界大战受益的国家是美国，石油危机之后受益的国家是日本。所以我有个大胆推论，每３０年会出现一个很大的机会，这个国家在世界崛起，这个国家的股市就有很大投资机会。既然第二次世界大战造就了美国，那么现在就应造就中国，我们处在有利的时代。
　　
　　人口红利拐点
　　这次金融海啸中国受益了，但三五年以后中国会不会也出现像美国那样的金融风暴呢？我认为有可能。２０世纪９０年代日本泡沫经济破灭，日本倒下后，全球资金流进亚洲。亚洲四小龙风光１０年，在１９９８年亚洲金融风暴倒下了，于是钱又跑去美国了。过去１０年是美国非常风光的１０年，２００９年刚好也是１０年倒下了。现在流到美国的钱又到了金砖四国。金砖四国中中国是龙头，未来１０年中国可能是最牛的。
　　
　　总结一下应对办法
　　
　　一是中国未来１０年、２０年甚至３０年都很风光，股市应该有阶段性好的时候，这几年我觉得大家在股市里面都积极一点，多赚钱。
　　二是２０１８年左右，如果中国人口红利拐点出现，大指标盯人口红利，小指标都盯资金流动。那时候肯定股票和房地产非常风光，但要知道１０年一遇的大决策要来了，一定要特立独行，把股票房地产卖掉，把实业也压缩，把所有钱换成黄金和美元。
　　
　　债市与股市呈反向相关
　　
　　怎么预测２０１０年的波动？大原则是，等经济复苏的时候再买股票，因为中国股市波动和经济波动基本一致。２００５年～２００８年经济往上走，股市往上走；经济往下跌，股市往下跌。但１９９５年～２００５年，中国股市和经济波动是完全相反的。所以不能单纯盯着经济炒股市，经济不是决定性因素。
　　资金是主导的因素。为什么２００６年～２００９年中国经济一路下滑，股市却一路上涨，因为央行要放水，要减息。１９９８年亚洲金融风暴，那时候中国也担心，实行双松，股市一路涨到２００１年。我们现在都重复着１９９６年～２００１年的阶段，经济还没好，但是钱已经多了，股市估值往上涨。
　　２００９年四季度，债券指数暴涨，根据经验，我认为此时债券指数暴涨代表资金面已经宽松，未来股市楼市就会暴涨。如果股票基金很猛时候不要买它，要买债券基金，它们是跷跷板。
　　预测市场，资金、估值、经济前景３大因素的不同排列组合造就不同市况。未来一两年是一个震荡牛市的格局。
　　
　　具体操作看什么
　　
　　具体到选股有很多方法，价值投资、趋势分析、技术分析，这几个方法各有优缺点，不同时间点作用是不同的。如抄底就用价值投资和宏观分析，不能用技术分析；逃顶就用技术分析和逆反思维。震荡市里面也有不同的方法，上涨一个方法，下跌一个方法，这些方法操作好就能应对不同市场情况。
　　先回顾一下２００９年市场的情况。年初经济差，大行业肯定不好，但是小行业有些很好，因此炒小盘股。４月份是分水岭，一季度信贷已经出来了，３月份房地产已经复苏了，经济增长、流动性以及估值差的都有利于大盘，４月份又转到大盘股了。上半年这个规律很明显。９月份之后小盘股又卷土重来。未来两个季度怎么样？小盘股炒３个月了，风格肯定要转，不转肯定突破不了３５００点。
　　未来两年可能还是震荡市，不可能再有２００８年的局面了。
　　
　　据《大众理财顾问》
　　编辑／延一