外刊精揽

　　中国股市好景不再?
　　
　　世界开始为中国担心了。上海股市近日幅下跌之后，致使中国股指在数周内下跌了约10％。北京正在采取措施控制看起来过热的经济，是直接原因。
　　中国政府要求银行抑制贷款。之前有消息称贷款激增，令人担忧。与此同时，数据显示经济的强劲增长加大了对通胀的担忧。中国的真正问题在于巨大的信贷泡沫、大规模过度投资和大幅下降的利润。
　　中国经济急速发展所带来的好处现在没有在投资回报上得以体现。法国兴业证券发现，中国的投资资产回报率跌至微不足道的5％，与德国的水平一样低，不到南非和巴西等新兴市场的一半。基于对投资者风险，成本和预期回报的基本假设，兴业证券认为中国股票的合理价格应当约为1.7倍的资产净值或账面价值。即使在下跌之后，中国目前的股票价格仍高于三倍的账面价值，或是合理价格的近两倍。
　　新贷款的大潮充斥着中国的经济。去年，银行贷款几乎翻了一番，达1.4万亿美元，人均约1，100美元，而人均GDP仅为约3，600美元。如果这样的新资金大潮能够全部分配得当，结果将非常可观。但大部分钱流入地产市场，造成价格暴涨，风险投资家罗杰斯(Jim Rogers)也承认泡沫已经成型。“如果你把太多的鸡蛋都放在中国这只篮子里了，是时候该拿出来些了。”
　　摘自《华尔街日报》
　　
　　美国消费者节俭之道
　　
　　2008年，美国储蓄率从年初1％左右的低点开始上升，艰难上行了近一年，其间由于政府退税和补贴计划，出现了形形色色的月度波动。但在2009年，储蓄率似乎基本上没有变化。美国消费者这么快就忘记节俭之道了?
　　以季度衡量，储蓄率一直处于上升通道，直到去年末才逐渐稳定。股价反弹再加上住宅市场好转的一些初步迹象，协力将家庭净资产(往往与储蓄率成反比)拽出了2009年初的低谷。如果储蓄率自此企稳，说明未来增加的收入将用于消费而不是储蓄。
　　不过这种结论还为时过早。2010年1月初公布的个人收入数据显示，12月增幅高于预期，达到0.4％——但这受益于政府补贴。工资与薪酬仅增长了0.1％，表明劳动力市场持续萎靡。伦敦朗伯德街研究公司(Lambard Street Research)认为，储蓄率尚需根据家庭财富的巨额损失进行全面调整。自2006年以来，家庭净资产相对于收入的倍数从高峰至低谷下降了近三分之一。根据历史关系判断，储蓄率还应继续逐步上升至7％或更高。
　　摘自《金融时报》
　　
　　中国人赴美买房潮
　　
　　佛罗里达的地产代理商安琪·卡兹迪拉几周以前收到一封电子邮件，一名自称是中国企业高管的男子说想买房子。当时卡兹迪拉怀疑这是个骗局，因为中国买主十分罕见。然而，这个高管雇律师转了75万美元到信托账户里，想让卡兹迪拉帮他购买一套50万至100万美元之间的4居室。
　　全美的房地产代理商和行业主管都在报告类似的事，曾经在许多领域鲜见的中国买主正变得越来越普遍，中国买主将成为重要的新购买群体。
　　去年经济危机时，中国看房团把美国的房地产看了一圈，引发了媒体报道热潮。美国地产业许多人希望，那是中国买家浪潮即将到来的早期迹象，中国人大多只看不买。“这些买主中很多人都很谨慎，他们来这里察看情况，为机会到来时做好准备。”檀香山一家研究咨询公司的专家保罗‘布鲁贝克尔认为，当市场稳定下来时，他们就会出手，“相信我，会有大量中国投资人过来。”据称，2009年在美购房的中国人41％选择了加州。加州美中房地产职业协会的相关人士说，中国买房人并不找那些炫耀扎眼的房子，而是那些容易出租或再卖掉的房子，“他们买房更灵活了，他们已慢慢了解了这里的市场。”
　　摘自《匹兹堡邮